目录
- 货币贬值
- 1.促进出口
- 2.缩小贸易逆差
- 3.减少主权债务负担
- 底线
随着中美之间可能爆发贸易战，有关中国人将货币贬值作为战略的传言四起。 但是，随着中国最近为稳定和全球化人民币所做的努力，这次所涉及的动荡和风险可能并不值得。
过去，中国人否认了这一观点，但世界第二大经济体却一次又一次被指责贬值本国货币，以利用自己的经济，特别是唐纳德·特朗普。 具有讽刺意味的是，多年来，美国政府一直在向中国施压，要求人民币贬值，理由是这给了他们在国际贸易中的不公平优势，并使人为地降低了资本和劳动力的价格。
自从世界货币放弃了金本位制并允许其汇率自由浮动以来，就发生了许多货币贬值事件，这些事件不仅伤害了所涉国家的公民，而且波及全球。 如果后果可能如此广泛，那么为什么国家要贬值本国货币呢？
重要要点
- 货币贬值涉及采取措施从战略上降低一国本国货币的购买力，各国可能会采取这样的策略来在全球贸易中获得竞争优势并减轻主权债务负担，但是贬值可能会带来意想不到的后果，这些后果会自毁。
货币贬值
看起来似乎违反直觉，但强势货币不一定符合一个国家的最大利益。 本国货币疲软使一个国家的出口产品在全球市场上更具竞争力，同时使进口产品变得更加昂贵。 较高的出口量刺激了经济增长，而昂贵的进口也有类似的影响，因为消费者选择了本地替代进口产品。 贸易条件的改善通常会转化为较低的经常账户赤字（或较高的经常账户盈余），较高的就业率和更快的GDP增长。 通常导致货币疲软的刺激性货币政策也对国家的资本和住房市场产生积极影响，进而通过财富效应促进国内消费。
值得注意的是，战略性货币贬值并非总能奏效，而且可能导致国家之间的“货币战争”。 竞争性贬值是一种特定的情况，其中一个国家将突然的本国货币贬值与另一种货币贬值相匹配。 换句话说，一个国家与另一个国家的货币贬值相匹配。 当两种货币都管理汇率制度而不是市场确定的浮动汇率时，这种情况会更频繁地发生。 即使没有爆发货币战争，一个国家也应警惕货币贬值的负面影响。 货币贬值可能会降低生产率，因为资本设备和机器的进口可能变得过于昂贵。 贬值也大大降低了一个国家公民的海外购买力。
下面，我们看一个国家实行贬值政策的三个主要原因：
1.促进出口
在世界市场上，一个国家的商品必须与所有其他国家的商品竞争。 美国的汽车制造商必须与欧洲和日本的汽车制造商竞争。 如果欧元兑美元的价值下跌，欧洲制造商在美国销售的汽车的美元价格实际上将比以前便宜。 另一方面，更有价值的货币使出口在国外市场上购买的价格相对较高。
换句话说，出口商在全球市场上更具竞争力。 鼓励出口，不鼓励进口。 但是，出于两个原因，应谨慎行事。 首先，随着世界范围内对一个国家出口商品的需求增加，价格将开始上涨，从而使贬值的初期影响正常化。 第二个原因是，随着其他国家看到这种效果发挥作用，它们将被激励以所谓的“最低价竞赛”使本国货币贬值。 这可能导致针锋相对的货币战争，并导致不受控制的通货膨胀。
2.缩小贸易逆差
出口将增加，进口将减少，这是因为出口变得更便宜，进口变得更昂贵。 随着出口增加和进口减少，贸易逆差缩小，这有利于改善国际收支。 在美国和许多其他国家年复一年地持续出现失衡的情况下，持续的赤字在今天并不罕见。 但是，经济学理论认为，持续的赤字从长远来看是不可持续的，并且可能导致危险的债务水平，从而损害经济。 使本币贬值可以帮助纠正国际收支并减少这些赤字。
但是，此原理可能会带来不利影响。 当以本币计价时，贬值也增加了外币贷款的债务负担。 对于像印度或阿根廷这样的拥有大量以美元和欧元计价的债务的发展中国家来说，这是一个大问题。 这些外债变得更加难以偿还，从而降低了人们对其本币的信心。
3.减少主权债务负担
如果政府定期发行大量政府发行的主权债务，则可能会激励政府鼓励实施疲软的货币政策。 如果债务支付是固定的，那么货币贬值将使这些支付随着时间的推移实际上更便宜。
以一个政府为例，该政府每月必须为未偿债务支付100万美元的利息。 但是，如果同样的100万美元名义支付的价值降低，那么支付这笔利息将更加容易。 在我们的示例中，如果将本币贬值至其初始值的一半，那么100万美元的债务支付现在仅值500, 000美元。
同样，应谨慎使用此策略。 由于全球大多数国家/地区都有某种或多种形式的未偿债务，因此可能引发一场争夺最底层货币战争的竞赛。 如果有关国家拥有大量外国债券，这种策略也将失败，因为它将使 这些 利息支付的成本相对较高。
底线
各国可以使用货币贬值来实现经济政策。 相对于世界其他地区而言，货币走弱可以帮助增加出口，减少贸易赤字并减少其未偿还政府债务的利息成本。 但是，存在一些贬值的负面影响。 它们在全球市场造成不确定性，可能导致资产市场下跌或刺激衰退。 各国可能会为进入针锋相对的货币战争而大受诱惑，在争夺最低点的过程中来回贬值本国货币。 这可能是一个非常危险和恶性的循环，导致弊大于利。
但是，使货币贬值并不总是会带来预期的收益。 巴西就是一个很好的例子。 自2011年以来，巴西雷亚尔大幅下挫，但货币大幅贬值无法抵消其他问题，例如原油和大宗商品价格暴跌以及腐败丑闻扩大。 结果，巴西经济增长缓慢。
