什么是集体投资基金？
集体投资基金（CIF），也称为集体投资信托（CIT），是银行或信托公司持有的一组合并帐户。 金融机构将个人和组织的资产进行分组，以开发单个更大的，分散的投资组合。 集体投资基金有两种类型：
- A1基金，用于投资或再投资的组合资产A2基金，用于退休，利润分配，股票红利或其他免征联邦所得税的实体的组合资产
通常仅通过雇主赞助的退休计划，退休金计划和保险公司向个人提供CIF。 它们的其他名称包括普通信托基金，普通基金，集体信托和混合信托。
集体投资基金的运作方式
CIF是不受美国证券交易委员会（SEC）或1940年《投资法》监管的基金，而是由货币审计长办公室（OCC）监管的基金。 尽管CIF与共同基金一样是集合资金，但CIF是未注册的投资工具，更类似于对冲基金。
集体投资基金的主要目标是利用规模经济，结合利润分享基金和养恤金来降低成本。 汇集的资金被分组到一个主信托帐户中（从法律上讲，CIF被设置为信托），由银行或信托公司控制，该银行或信托公司充当受托人或执行人。 但是，许多金融机构使用投资公司或共同基金公司作为子顾问来管理投资组合。
例如，景顺信托公司经营景顺全球机会信托和景顺平衡风险商品信托。 富达（Fidelity），富兰克林·邓普顿（Franklin Templeton）和T.罗维·普赖斯（T. Rowe Price）也经营CIF。
到岸投资
银行作为受托人，对基金资产拥有合法所有权。 但是，参与该基金的人拥有该基金资产的任何利益。 实际上，它们是资产的实益拥有人。 参与者没有在CIF中持有的任何特定资产，但对基金的汇总资产拥有权益。 CIT可以投资几乎任何种类的资产，包括股票，债券商品，衍生品，甚至共同基金。
CIF是银行专门设计的，旨在通过将各种帐户中的资产收集到一个以选定的投资策略和目标为目标的基金中来增强其有效的投资管理。 通过将不同的信托资产合并到一个帐户中，银行通常能够大幅减少其运营和管理费用。 指定的投资策略结构旨在最大程度地提高投资绩效。
根据新加坡研究公司Cerulli Associates的研究，截至2016年，CIF的投资额约为2.8万亿美元，到2018年底，这一数字估计将达到3万亿美元。
重要要点
- 集体投资基金（CIF）是免税的集合投资基金，主要用于雇主资助的退休计划中，尽管其结构与共同基金相似，但不受美国证券交易委员会（SEC）的监管。 CIF在401（k）计划中的占有率不断上升，这在很大程度上是由于其较低的管理和运营成本。
集体投资信托的历史
第一个集体投资基金创建于1927年。时机糟糕，在两年后的股市崩盘中，这些共同基金对随之而来的财务困境的明显贡献导致了对它们的严重限制。 银行被限制为仅通过信托基金和员工福利计划提供CIF。
这种情况在21世纪开始改变。 到岸价开始在电子共同基金交易平台上上市，这增加了它们的知名度和交易频率。 2006年的《养老金保护法》对CIF起到了促进作用，因为它实际上使它们成为了固定缴款计划的默认选项。 最终，目标日期基金（TDF）变得流行起来，CIF结构特别适合这种长期工具。
到岸价与共同基金有何不同
尽管两者都提供多种投资选择，并且都包含一篮子资产。 CIF与共同基金在几个有意义的方面有所不同。
优点
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多元化投资组合
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降低管理和分销成本
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符合银行信托标准
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免税收入
缺点
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仅可通过雇主退休计划获得
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性能难以跟踪
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透明度较低的操作
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较少的投资选择
- 也许最值得注意的是，CIF往往比共同基金具有更低的运营成本，因为它们不必满足美国证券交易委员会（SEC）的报告要求，例如提供招股说明书或设立独立董事会。CIF仅提供由银行和信托公司制定的退休计划，而不是对公众开放，与共同基金不同，共同基金可以直接或通过经纪人等金融中介进行购买。CIF的监督通常由受托人雇用的经理提供，共同基金由董事会批准的共同基金经理或一组经理领导。 CIF不能转存到IRA或其他帐户中。
真实示例
如今，CIF经常作为一种稳定的价值选择出现在401（k）计划中。 根据“ TheStreet.com”上的报告，投资公司协会的一份报告发现，他们在401（k）计划资产中的份额从2000年的6％增加到2016年的估计19％。机构投资咨询公司Callan的信息包含在 2018年定义的贡献趋势调查 发现，到岸价格的存在从2011年的43.8％增加到2017年的65％。
