什么是承保组合
担保组合是一种期权策略，其中涉及同时出售一笔价外的看涨期权，并在相同的到期日期前将其出售给投资者拥有的证券。 它是一个有保障的看涨期权和一个空头头寸的组合。 该策略使投资者能够通过出售看涨期权和看跌期权获得溢价收入。 作为交换，如果股票价格在到期日之前跌破认沽期权的行使价，他们将承担增加股票头寸的风险。
分解涵盖组合
担保组合不仅为投资者带来溢价收入，而且还使他们面临股票价格下跌时不得不购买更多股票的风险。
假设投资者拥有股票XYZ，交易价格为30美元。 他们在XYZ处以33美元的执行价格出售看涨期权，同时在行使价为27美元的情况下出售看跌期权。 看涨期权和看跌期权均在三个月后到期。
如果XYZ保持在30美元左右，则期权将在三个月内到期（对购买者而言，毫无价值）。 投资者将溢价收入囊中，但仍然拥有股票。
如果XYZ的价格升至33美元以上，投资者将被迫以33美元的价格出售其股票，因为购买看涨期权的人可能会行使该期权。 在这种情况下，投资者从股票中获利最多33美元，但由于认沽期权到期（对于购买者而言）一文不值，因此也可以保持两种溢价。
如果XYZ的价格跌至$ 27以下，则看跌期权开始生效。购买认沽期权的人将寻求以$ 27的价格出售股票。这意味着卖出该期权的投资者会以$ 27的价格购买更多股票。 他们卖出的每份期权将需要以27美元的价格购买100股。 如果投资者想以27美元的价格购买更多股票，这可能是有益的。 通过有保障的组合，他们可以获得所需的股票，但获得了额外保费。 在这种情况下，主要风险是股票持续下跌。 现在，投资者在资产下降中拥有更大的头寸。
有担保的组合供投资者使用，他们适度看涨股票，并且在价格下跌时愿意增加头寸。 寻求额外保费收入水平以提高股票或投资组合回报率的投资者也可以使用该工具。
