目录
- 什么是信托人？
- 了解信托义务
- 信托受托人/受益人
- 董事会成员/股东
- 受托人为执行人/代表
- 监护人/沃德信托
- 律师/客户信托
- 信托委托人/代理人
- 投资信托
- 适用性与信托标准
- 适用性规则
- 短暂的信托规则
- 信托风险
- 信托保险
- 投资信托准则
- 现行信托法规
什么是信托人？
受托人是代表另一个或多个人行事以管理资产的个人或组织。 从本质上讲，受托人应归功于该另一实体的诚实信用和信任义务。 作为受托人，一方对另一方的最高法律义务要求在道德上受束缚，以便为另一方的最大利益行事。
受托人可能负责总体福祉，但任务通常涉及财务，例如管理另一个人或一群人的资产。 资金经理，财务顾问，银行家，会计师，执行人，董事会成员和公司官员均负有信托责任。
信托规则如何影响您
了解信托义务
受托人的责任或义务是道德和法律上的。 当一方有意代表另一方接受信托义务时，他们必须为委托人（即管理资产的一方）的最大利益行事。 这就是所谓的“谨慎人的护理标准”，该标准最初源自1830年的法院裁决。
谨慎人规则的这种表述要求，首先要扮演受信人的角色，首先要考虑到受益人的需求。 必须严格确保受托人与其委托人之间不存在利益冲突。
期望受托人为他人的利益而不是为自己的利益管理资产，并且不能从其资产管理中个人受益。
在大多数情况下，除非在关系开始时获得明确的同意，否则从关系中不会获利。 例如，在英国，根据英国高等法院的裁定Keech诉Sandford（1726），受信人无法从自己的职位中获利。 如果委托人表示同意，则受托人可以保留所获得的任何利益； 这些好处可以是金钱的，也可以更广泛地定义为“机会”。
受托责任出现在各种各样的常见业务关系中，包括：
- 受托人和受益人（最常见的类型）公司董事会成员和股东执行者和受遗赠者监护人和病房促销员和股票认购人律师和客户投资公司和投资者
信托受托人/受益人
遗产安排和已实施的信托涉及受托人和受益人。 被称为信托或遗产受托人的个人是受托人，而受益人是委托人。 根据受托人/受益人的职责，受托人对财产或资产具有合法所有权，并拥有处理以信托名义持有的资产所必需的权力。
但是，受托人必须做出符合受益人最大利益的决定，因为受益人对财产拥有平等的所有权。 受托人/受益人关系是全面房地产规划的重要方面，应特别注意确定谁被指定为受托人。
政治家通常会建立盲目的信任，以避免利益冲突丑闻。 盲目信托是一种关系，其中受托人负责受益人的主体（资产）的投资，而受益人不知道主体的投资方式。 即使受益人一无所知，受托人也有信托义务根据审慎的人的行为标准来投资主体。
重要要点
- 受托人代表另一个人或多个人来管理资产。 他们的职责既有道德上的义务，也有法律上的义务。信托义务出现在一系列业务关系中，包括受托人和受益人，公司董事会成员和股东以及执行人和受遗赠人。注册的投资顾问对客户负有信托责任；例如慈善机构投资委员会的成员。 经纪交易商仅需满足不太严格的适用性标准，即不需要将客户的利益放在首位。
董事会成员/股东
公司董事可以承担类似的信托职责，因为如果在公司董事会中，则可以将其视为股东的受托人；如果是银行董事，则可以将其视为储户的受托人。 具体职责包括：
照顾义务
这适用于董事会做出影响业务未来的决策方式。 董事会有责任全面调查所有可能的决策及其对业务的影响； 例如，如果董事会投票选举新任首席执行官，则不应仅根据董事会对一名候选人的知识或观点做出决定； 董事会有责任调查所有可行的申请人，以确保选择最合适的人选。
诚实行事的义务
即使在对所有可能的选择方案进行了合理调查之后，董事会仍有责任选择认为最适合公司及其股东利益的选择方案。
忠诚义务
这意味着董事会不得将其他理由，利益或从属关系置于对公司和公司投资者的忠诚之上。 董事会成员必须避免进行个人或专业交易，以免将自己或他人或企业的自身利益置于公司利益之上。
如果发现董事会成员违反其信托义务，则公司或其股东可在法院追究其责任。
受托人为执行人/代表
信托活动也可以适用于特定交易或一次性交易。 例如，当受托人必须代表财产所有人作为销售的执行人时，可以使用受托契约来转让销售中的产权。 当财产所有人希望出售但由于生病，无能或其他情况而无法处理他们的事务，并且需要有人代为行事时，信托契约很有用。
法律要求受托人向潜在购买者披露所出售财产的真实情况，他们不能从出售中获得任何经济利益。 当财产所有人去世并且其财产属于需要监督或管理的财产的一部分时，信托契约也很有用。
监护人/沃德信托
根据监护人/监护人的关系，将未成年人的法定监护权移交给指定的成年人。 作为受托人，监护人的任务是确保未成年人的孩子或病房得到适当的照顾，其中包括确定未成年人在哪里上学，未成年人得到适当的医疗保健，以合理的方式受到纪律处分以及他们的日常工作。福利保持不变。
当未成年子女的自然监护人不能再照顾该子女时，由州法院任命一名监护人。 在大多数州，监护人/监护人的关系将保持不变，直到未成年子女达到成年年龄为止。
律师/客户信托
律师/客户的信托关系可以说是最严格的关系之一。 美国最高法院指出，律师和客户之间必须存在最高程度的信任和信任，而且律师作为受托人必须在代表客户和与客户打交道时完全公平，忠诚和忠实地行事。
委托人应对委托人违反其信托义务承担责任，并在发生违约时向代表委托人的法院负责。
信托委托人/代理人
受托责任的一个更一般的例子是委托人/代理人关系。 任何个人，公司，合伙企业或政府机构都可以担任委托人或代理人，只要该人或企业具有这样做的法律能力。 根据委托人/代理人的职责，合法任命代理人可代表委托人行事，且无利益冲突。
代表受托责任的委托人/代理人关系的一个常见示例是一群股东，作为委托人选举管理人员或高级管理人员作为代理人。 同样，当选择投资基金经理作为代理人来管理资产时，投资者将扮演委托人的角色。
投资信托
尽管投资信托人似乎是金融专业人士（货币经理，银行等），但投资信托人是具有管理他人金钱的法律责任的任何人。 这意味着，如果您自愿担任当地慈善机构或其他组织的董事会投资委员会成员，则您负有信托责任。 您已被置于信任的位置，背叛该信任可能会产生后果。
同样，聘请财务或投资专家并不能免除委员会成员的所有职责。 他们仍然有义务谨慎地选择和监督专家的活动。
适用性与信托标准
如果您的投资顾问是注册投资顾问，则他们与投资委员会共同承担信托责任。 另一方面，为经纪交易商工作的经纪人可能没有。 一些经纪公司不希望或不允许他们的经纪人成为受托人。
通常以收费为基础的投资顾问必须遵守作为1940年《投资顾问法》的一部分而建立的信托标准。他们可以由SEC或州证券监管机构监管。 该行为非常明确地定义了信托的含义，并规定了忠诚和谨慎的义务，这意味着顾问必须将客户的利益置于自身之上。
例如，顾问不能在为客户购买证券之前为其帐户购买证券，并且被禁止进行可能导致顾问或其投资公司收取更高佣金的交易。
这也意味着顾问必须尽力确保使用准确和完整的信息提出投资建议，从根本上说，分析是透彻且尽可能准确的。 作为受托人时，避免利益冲突很重要，这意味着顾问必须披露任何潜在的冲突，以将客户的利益置于顾问之前。
此外，顾问需要将交易置于“最佳执行”标准之下，这意味着他们必须努力以低成本和高效执行的最佳组合来交易证券。
适用性规则
通常由佣金补偿的经纪商通常只需要履行适用性义务。 这被定义为提出与基础客户的需求和偏好一致的建议。 经纪交易商受金融业监管局（FINRA）监管，其标准要求经纪商向其客户提出适当的建议。
合适性标准不必详述将其利益置于客户的利益之下，而仅详述经纪-交易商必须合理地认为，就客户的财务需求，目标和独特情况而言，所提出的任何建议均适合客户。 在忠诚度方面的关键区别也很重要：经纪人的主要职责是对其雇主，为其工作的经纪交易商，而不是对其客户。
其他适用性的描述包括确保交易成本不会过高，并且他们的建议不适合客户。 可能违反适用性的示例包括过多的交易，仅仅为了赚取更多佣金而搅动账户，以及频繁地切换账户资产以为经纪交易商产生交易收入。
同样，披露潜在的利益冲突的要求对经纪人的要求也不严格。 一项投资只需要是合适的，而不必一定要与个人投资者的目标和形象保持一致。
经纪交易商遵循适用性标准：投资选择必须适合客户，但比最佳选择对经纪人更有利； 经纪人的主要责任是他们的公司，而不是客户。
适用性标准最终可能导致经纪交易商和客户之间发生冲突。 最明显的冲突与赔偿有关。 根据信托标准，将严格禁止投资顾问为客户购买共同基金或其他投资，因为这将使经纪人获得比费用更低或收益更高的期权更高的费用或佣金。 。
根据适用性要求，只要投资适合客户，就可以为客户购买。 这也可以激励经纪人在竞争价格可能更低的产品之前出售自己的产品。
短暂的信托规则
虽然“适用性”一词是交易账户或经纪账户的标准，但《劳工信托基准规则》却提出要加强经纪人的工作。 管理退休金的任何人对IRA或其他税收优惠的退休帐户提出建议或邀请，都将被视为遵守该标准的受托人，而不是遵守原本有效的适用性标准。
信托规则的执行是长期的，最终是不成功的。 该提案最初于2010年提出，计划于2017年4月10日至2018年1月1日生效。特朗普总统就职后被推迟至2017年6月9日，其中包括某些豁免的过渡期，有效期延长至1月1日， 2018。
随后，该规则的所有元素的实施被推迟到2019年7月1日。在此之前，该规则是在美国第五巡回法院于2018年6月作出判决后撤消的。
信托风险
受托人/代理人未按照受益人的最佳利益最佳运行的可能性称为“受托风险”。 这并不一定意味着受托人将受益人的资源用于自己的利益； 这可能是受托人没有为受益人获得最佳价值的风险。
例如，基金经理（代理人）进行的交易多于客户投资组合所需的交易的情况，是信托风险的源头，因为基金经理由于招致的交易成本比需要的要高，正在慢慢侵蚀客户的收益。
相比之下，被合法任命为管理另一方资产的个人或实体以不道德或非法的方式使用其权力来牟利或以其他方式为自身利益服务的情况称为“受信滥用”或“信托欺诈”。
信托保险
企业可以向作为合格退休计划的受托人的个人提供保险，例如公司的董事，高级职员，雇员和其他自然人受托人。 信托责任保险旨在填补员工福利责任或董事和高级职员政策所提供的传统保险中存在的空白。 当出现诉讼需要时，它会提供财务保护，例如，由于声称资金或投资管理不善，管理错误或转移或分配的延误，收益的变更或减少，或围绕计划内投资分配的错误建议等情况。
投资信托准则
为响应对投资信托人的指导需求，成立了非营利性信托研究基金会，以定义以下审慎的投资做法：
步骤1：整理
该过程从受托人开始学习适用于其情况的法律和规则。 一旦信托人确定了他们的管理规则，他们便需要定义参与该过程的所有各方的角色和职责。 如果使用投资服务提供商，则任何服务协议均应为书面形式。
步骤2：正式化
正式的投资流程始于制定投资计划的目标。 信托人应确定诸如投资前景，可接受的风险水平和预期回报之类的因素。 通过识别这些因素，信托人可以创建一个评估投资方案的框架。
然后，受托人需要选择适当的资产类别，以使他们能够通过某种合理的方法来创建多元化的投资组合。 大多数受托人都是通过采用现代投资组合理论（MPT）来解决此问题的，因为MPT是创建针对目标风险/回报特征的投资组合的最受接受的方法之一。
最后，受托人应通过创建一份投资政策声明来形式化这些步骤，该声明应提供实施特定投资策略所需的详细信息。 现在，受托人已准备好进行投资程序的实施，如前两个步骤所述。
步骤3：实施
在实施阶段，选择特定的投资或投资经理来满足投资政策声明中详述的要求。 必须设计一个尽职调查程序来评估潜在的投资。 尽职调查过程应确定用于评估和筛选潜在投资方案池的标准。
由于许多受托人缺乏执行此步骤的技能和/或资源，因此通常在投资顾问的协助下执行实施阶段。 当使用顾问协助实施阶段时，受托人和顾问必须进行沟通，以确保在选择投资或管理人员时使用了商定的尽职调查程序。
步骤4：监控
最后一步可能是最耗时的过程，也是过程中最被忽略的部分。 如果某些受托人正确地完成了前三个步骤，他们就不会感到需要监视的紧迫性。 信托人不应忽略其任何责任，因为他们在每个步骤中都可能对过失承担同样的责任。
为了适当地监视投资过程，受托人必须定期查看报告，以适当的指数和同业集团为基准来衡量其投资绩效，并确定是否达到了投资政策声明的目标。 仅监视性能统计信息是不够的。
信托人还必须监视定性数据，例如投资组合中使用的投资经理的组织结构的变化。 如果组织中的投资决策者已经离开，或者他们的权限级别已更改，则投资者必须考虑这些信息如何影响未来的业绩。
除绩效审查外，受托人还必须审查流程执行中产生的费用。 信托人不仅要负责如何投资资金，还要负责如何使用资金。 投资费用直接影响绩效，信托人必须确保为投资管理支付的费用是公平合理的。
现行受托规章制度
财政部的机构，即货币监察长办公室，负责监管联邦储蓄协会及其信托活动。 多重信托责任有时可能会相互冲突，这是房地产经纪人和律师经常发生的问题。 最多可以平衡两个对立的利益。 但是，平衡利益与服务客户的最大利益并不相同。
信托证书在州一级分发，如果发现某人疏忽职守，可以将其吊销。 要获得认证，受托人必须通过考试，以测试他们对法律，惯例和与安全相关的程序（例如背景检查和筛选）的知识。 虽然董事会志愿者不需要认证，但尽职调查包括确保在这些领域工作的专业人员具有针对他们所执行任务的适当认证或许可证。
