货币掉期，也称为交叉货币掉期，是一种资产负债表外交易，其中，两方交换不同货币的本金和利息。 涉及货币掉期的各方通常是金融机构，它们可以自己采取行动，也可以作为非金融公司的代理。 货币互换的目的是为了对冲汇率风险或降低借入外币的成本。
货币掉期与利率掉期类似，除了货币掉期中通常存在本金交换，而利率掉期中本金不易手。
在货币掉期交易中，交易对方以两种货币交换名义金额。 例如，一方收到1000万英镑（GBP），而另一方收到1400万美元（USD）。 这意味着英镑/美元汇率为1.4。 在协议结束时，他们将再次使用相同的汇率进行互换，以完成交易。
由于掉期可以持续很长时间，因此，根据具体协议的不同，市场（而非掉期）上的汇率会随着时间的推移发生巨大变化。 这是机构使用这些货币掉期的原因之一。 他们确切地知道将来会收到多少钱并且必须偿还。
在协议期限内，每一方定期以与本金相同的货币向另一方支付利息。 有多种支付利息的方式。 它可以按固定利率，浮动利率支付，或者一方可以支付浮动利率，而另一方可以支付固定利率，或者双方都可以支付浮动利率或固定利率。
到期日，交易双方交换初始本金，以相同汇率冲销初始交换。
货币掉期的例子
甲公司希望将1亿美元的浮动利率债务转换为固定利率的英镑贷款。 在交易日，A公司与B公司交换1亿美元，以换取7400万英镑。 这是0.74美元/英镑（相当于1.35英镑/美元）的汇率。
在交易有效期内，A公司向B公司支付了英镑固定利率，以换取六个月期美元的LIBOR。
美元利息按1亿美元计算，而英镑利息支付按7400万英镑计算。
到期时，将再次交换名义美元金额。 公司A收到最初的1亿美元，公司B收到7400万英镑。
甲公司和乙公司可能出于多种原因进行此类交易。 一个可能的原因是，拥有美国现金的公司需要英镑来资助在英国的新业务，而这家英国公司需要在美国进行业务的资金。 两家公司互相寻求并达成协议，双方都可以得到所需的现金，而不必到银行获得贷款，这会增加他们的债务负担。 如前所述，货币掉期不需要像借贷一样出现在公司的资产负债表上。
锁定汇率会使双方知道在协议结束时他们将得到什么以及他们将得到什么回报。 双方都同意这一点，但最终可能会变得更好。 在上述情况下，假设在协议达成后不久，美元开始下跌至0.65美元/英镑。 在这种情况下，如果B公司等待更长的时间达成协议，那么B公司本可以仅以6500万英镑的价格获得1亿美元，但他们锁定在7400万英镑。
虽然名义金额是固定的，并且不受汇率风险的影响，但当事各方仍要承受机会成本/收益，因为不断变化的汇率（或利率，对于浮动汇率而言）可能意味着一方根据 当前的 市场价格支付或多于所需的价格。
