大多数投资者很少花时间考虑投资组合管理。 个人投资者倾向于根据新闻流，技巧和价格行为来交易其投资组合。 他们使用价格目标并止损来购买和出售其投资组合中的股票。 这往往会在投资组合中产生大量活动，并且是散户投资者表现不佳的主要原因之一。 学术研究表明，不良的投资组合管理和过度交易是投资者表现不佳的主要原因。
专注于业务，而不是价格
托马斯·菲尔普斯（Thomas Phelps）在1972年的经典著作《股票市场上的100比1》中，讲述了一个商人的故事，该商人卖掉了自己的公司，并将收益投资到股票市场上。 他告诉菲尔普斯（Phelps），每天观看不断波动的股票价格使他发疯。 他买的股票下跌了，而他没有上涨的股票，整个经历使他彻夜难眠。 菲尔普斯问他在出售公司之前如何评估自己拥有的公司。 这位商人说这很简单。 只要销售额不断增长且利润率很高，他就知道生意会很好，这并不会引起他一时的担忧。 他每天都看不到企业的价格，因此他专注于企业的运作方式，而不是当前的价格。
菲尔普斯（Phelps）建议他通过关注季度报告和业务进展，以相同的方式管理股票投资组合，而忽略每日价格波动。 这将使他获得类似的结果，省心。 这位商人说他不能。 该信息可用，他感到不得不每天检查价格。 （这是在互联网和智能手机允许您每分钟检查价格之前，唯一可靠的信息来源是《华尔街日报》。）（另请参阅 《华尔街获利史》 。）
投资者最好按照菲尔普斯建议的方式来管理他们的投资组合。 每个季度的公司都会发布其财务信息，投资者应该关注业务的发展状况，而不是关注所持有股票的日常价格波动。 长期集中精力减少活动，可以带来更高的长期回报。
数不胜数
每个季度的投资者应阅读其所持股票的收益发布并提出一些基本问题。 销售在增长吗？ 如果没有，为什么不呢？ 收入是否比上一季度和12个月前高？ 再一次，如果没有，为什么不呢？ 公司是否发行了新股票或增加了债务水平？ 如果是这样，发行的目的是什么，以及如何使用这些资金？ 是否发布了新产品或服务，可以推动销售和收入增长？ 所有这些问题都会在收益发布和随后的电话会议中得到解答。 投资者应阅读此次电话会议的新闻稿和笔录，并提出一系列问题，以决定企业的经营状况。
由于财务报表中的所有其他内容最终都反映在股东权益中，因此确定每股账面价值是否与报告的收益一样快增长很重要。 如果不是，那么您需要知道钱的去向。 如果将其用于研发，那将是积极的。 如果它消失在更高的销售一般和管理费用中，那就是一个危险信号，表明管理层没有将利润再投资于该业务。 随着时间的流逝，每股账面价值的增长至少应与报告的收益一样快。
管理层的态度问题
投资者还应检查管理层对股东的态度。 公司支付股息吗？ 它是否随着时间的推移而增加？ 回购股票是否会增加剩余股票的价值？ 他们是在以合理的估值这样做，还是在购买高估的股票以暂时提高每股收益？ 如果他们回购股票，流通在外的股票数量是被股票期权和授予管理层的股票抵消了吗？ 是否有任何高级管理人员和董事在当前价格附近进行公开市场购买或出售股票？ 管理层对股东及其股东的所有权和拥有的公司的交易活动的态度可能是考虑公司未来业绩和股价的重要因素。 （另请参阅 “加强管理” ）。
专注于良好企业的长期所有权
投资者应该关注企业本身的表现，而不是专注于任意价格目标和日常市场行为。 如果公司正在成长并且利润率稳定，那么您可以轻松地持有股票。 如果公司表现良好且库存下降，则可能要考虑购买更多股票。 但是，如果业务陷入困境，而您找不到任何可以很快改善的正当理由，那么该是时候考虑出售股票了，而不论当前的价格走势如何。
底线
关注业务本身而不是股票价格将导致长期所有权和较低的交易成本。 股票的真实货币是由那些耐心的投资者赚到的，他们将其持有的股份视为一家企业的所有权，只要业务良好就持有其股份。
