道德义务保证金

道德义务契约的定义

道德义务债券是市政当局或类似政府机构发行的一种收入债券。 道德义务债券不仅为投资者提供了市政债券固有的免税优惠，而且还提供了针对违约的道德承诺。 发行机构的承诺得到了储备金的支持，该储备金用于支付政府可能无法支付的任何债务偿还成本。

分解道德义务债券

市政府可以债券形式发行债券以筹集资金以资助项目。 市政债券的两种类型是一般义务债券和收益债券。 一般义务（GO）债券的利息支付和本金偿还由州或地方政府的财政资金提供。 这些债券得到市政府的充分信任和信誉的支持，市政府可能有权增税以履行其对GO债券的付款义务。 另一方面，收入债券的付款义务由为其发行债券的项目的预计收入流提供支持。 收入保证金的一种形式是道德义务保证金。

道德义务债券是由不具约束力的契约担保的债券，该契约允许发行国政府拨出适当的资金来弥补偿还债务所需的资金短缺。 政府提供的这种额外保障仅在道德上具有约束力，而在法律上不具有约束力。 但是，一般认为该承诺与具有法律约束力的承诺一样可信，因为如果发行政府不兑现承诺，则将面临负面的信用评级影响。 因此，市政机构极有动力履行其利息义务，以避免违约。

例如，发行债券以资助在主要城市建设机场。 机场产生的收入是为债券提供服务并在债券到期时偿还本金的收入来源。 但是，如果机场服务产生的收入低于履行市政利息所需要的金额，则发行人将无法对其居民增加税收来弥补这一缺口。 有了道德义务债券，发行人有义务寻求其他融资途径，以向投资者支付利息和本金。

由于道德义务债券不能由发行人的全部信仰和信用担保，因此，如果发行人违约，债券持有人将面临失去所有投资的风险。 由于较高的风险，这些债券通常比一般义务债券的收益率更高，以补偿增加的风险。 除了可以赚取更高的收益外，如果投资者居住在发行债券的州或市，那么来自道德义务债券的利息收入可以免交联邦税和大多数州税。