过去一年的市场动荡掩盖了两个股市的惊人表现，这表明许多投资者仍然对牛市的长寿-甚至2019年的反弹持怀疑态度。 在过去的12个月中，包括公用事业和房地产在内的避险行业的总回报率已比标准普尔500指数（SPY）高出几倍，这是因为投资者利用债券般的股票来保护自己免受不断增长的市场影响和经济风险。
Leuthold Group首席投资策略师吉姆•保尔森（Jim Paulsen）在有关该主题的详细报道中告诉巴伦周刊，这些部门的实力，尤其是公用事业，显示出“并不真正买入反弹”的投资者的影响。 保尔森说，他们仍然想参与股票市场，但在投资于更为保守的领域时仍然保持谨慎。
2个安全行业压碎了标普500
- 公用事业精选行业SPDR ETF; + 20.3％（总回报率）； 包括Nextra，Duke和Sempre.Vanguard房地产ETF; + 18.3％; 包括Prologis，Simon Property和Avalon Bay。
对投资者意味着什么
保尔森的见解有助于解释为何即使股市上涨，债券市场仍能吸引投资者。 通常，股市上涨反映出对经济的乐观情绪，而债券价格上涨（收益率下降）则表明人们对安全性的渴望。 股票和债券价格的同时上涨发出了喜忧参半的信号。
即使投资者保持谨慎，股票仍可能继续表现良好的原因之一是，随着债券变得更具吸引力，更高的需求会降低其收益率。 较低的产量会降低它们的吸引力。 但是，避险股票为投资者提供了中间地带–比普通股票安全一些，但收益率却比债券产品高。
展望未来
由于投资者面临许多不确定因素，包括中美之间的贸易谈判和英国退欧协议的敲定，避险股可能会在近期内录得稳健的上涨。 但是在2019年的大幅上涨期间，这些避风港股票的涨幅已经放缓。 总体经济前景的任何改善都可能使投资者抛弃避险资产，以进行更高风险的押注。
