随着股市在10年内几乎翻番，市场的欣喜情绪在2018年股市的剧烈波动中转变为许多投资者的悲观情绪。许多投资者都在警惕市场持续下跌的时机-以及跌幅有多大。 现在，AlphaOne Capital Partners创始人的知名对冲基金经理丹·尼尔斯（Dan Niles）表示，股价可能下跌50％。 该预测比最近几个月投资者所说的下降30-40％更为陡峭，并将接近十年前金融危机期间的下降57％。
尼尔斯说，尽管许多积极因素正在推动2018年的股票上涨，但“从现在开始一年后，它们就会变得非常糟糕，” CNBC称。 “那就是真正的问题开始的时候，您将获得20％到50％的校正类型，而不是正常的10％到20％的校正类型。” 修正是股价下跌超过10％，而下跌至少20％则表示熊市。
尼尔斯说，2019年末开始衰退的可能性越来越大。
最后的熊市
根据Yardeni Research Inc.的数据，最近一次熊市是从2007年10月至2009年3月，在517个日历日之内将S&P 500指数（SPX）的价值降低了57％。直到四年后的2013年3月， ，根据Yahoo Finance，该指数在上一个峰值再次收盘。
^ YCharts的SPX数据
尾风成为逆风
尼尔斯认为，2018年的许多逆风将变成强大的逆风，拖累经济和股市。 他说：“那些使今天的经济强劲的事情，例如低失业率，大宗商品价格上涨等，将开始变得不利。” 同样，顺风导致油价上涨约50％，能源库存增加，将成为逆风，增加生产成本并加剧通货膨胀。 奈尔斯说，虽然4％的失业率本身是“了不起的”，但这却在刺激工资的上涨，从而“削弱了利润率”。
尼尔斯说，随着美联储收紧信贷，经济衰退的可能性增加，而欧洲中央银行（ECB）则停止了其量化宽松政策。
利率规则
随着第一季度收益报告的结束，利率正成为股票价格日益重要的驱动力。 《华尔街日报》观察到：“如果利率继续上升，可以产生强劲增长的股票数量将会减少。这将导致拥挤的交易不可避免地以令人讨厌的抛售而告终。”
根据汤森路透I / B / E / S汇编并被《华尔街日报》引用的数据，标准普尔500强公司有望在2018年第一季度实现超过26％的利润增长，这是同比最好的自2010年以来有所增长。但是，分析师的估计为2019年第一季度下降至6.7％。
越来越悲观
根据Boomberg的分析，这些因素正在促使投资者对悲观情绪的明显增加，这有可能成为一种自我实现的预言，从而破坏了股市。 从历史上看，高昂的金融资产估值令人担忧。 彭博社援引研究表明，金融资产的价值约为GDP的10倍，远高于1990年代初的6倍。 投资者越来越担心中央银行撤消货币刺激措施。 这些宽松的货币政策使资产价格飙升，超出了经济增长所能承受的范围。
