高盛（Goldman Sachs）表示，劳动力成本与销售比率低的股票处于领先地位，因为50年来最低的失业率推动工资上涨而利润率下降。工资压力，相对于标准普尔500指数，工资上涨将是一个与众不同的因素，”高盛说。 他们补充说：“在短期内，我们建议劳动力成本较低的股票，这些股票相对应不受工资压力的影响。”
高盛低劳动力成本篮子中的50只股票中有八只：媒体公司ViacomCBS Inc.（VIAC），设备和应用程序提供商Apple Inc.（AAPL），保险公司Everest Re Group（RE），服装制造商Under Armour Inc.（UAA） ），能源生产商卡博特石油天然气公司（COG），医疗用品公司AmerisourceBergen Corp.（ABC），标签和粘合剂生产商Avery Dennison Corp.（AVY）以及电力公司Pinnacle West Capital Corp.（PNW）。
重要要点
- 高盛（Goldman Sachs）建议股票的劳动力成本要低，劳动力成本与销售的比率是关键指标。标准普尔500指数公司的利润率要比小公司高得多。
对投资者的意义
全国商业经济协会（NABE）的一项调查显示，越来越多的受访者表示，自2013年以来，工资一直在上涨。尽管如此，“标准普尔500指数的利润率已经急剧上升，刚好达到11％的历史高点，”高盛写道。
但是其他数字显示出不祥的趋势。 高盛指出，“基于国民收入和产品账户（NIPA）的利润数据显示出不同的情况，近年来利润率 下降 至6％”，并参考了整个经济的美国联邦政府数据。 但是，标准普尔500指数的总利润仅占NIPA总额的61％，其中还包括规模较小，效率较低且利润较低的公司。 结果，高盛表示，对标普500利润率下降到NIPA数字的担忧被夸大了。
关于他们的一揽子计划，高盛表示：“我们的50支股票，行业中立，低劳动力成本的一揽子计划（GSTHLLAB）包含劳动力成本最低的公司，占销售份额。该指标基于给定公司的员工人数篮中的股票中的人工成本仅相当于收入的5％，销售额和每股收益的增长与标准普尔500相似，交易价格低于标准普尔500（14倍与18倍）。”
八只重点股票的劳动力成本收入比为：Pinnacle West为0％，Amerisource Bergen和Cabot为1％，ViacomCBS为2％，Under Armour，Apple，Everest Re为3％，Avery Dennison为5 ％。
根据共识估计，到2020年，该篮子中位数股票预计将使EPS增长7％，而标准普尔500指数中值股票则为8％。 对于选定的八只股票，数字是：Under Armour，41％，ViacomCBS，17％，Apple，11％，Avery Dennison，8％，Amerisource Bergen，6％，Pinnacle West，4％，Everest Re，3％，和卡博特，-24％。
下一步是什么
高盛认为，总体而言，标准普尔500指数的劳动力成本是可以控制的。标准普尔500指数的劳动力成本仅占收入的12％，但在美国经济整体而言，占总产出的27％。 标普500指数公司的规模和效率是造成这种差距的部分原因。 同样，大公司通常具有讨价还价和定价权，以减少对其利润率的负面影响。
