什么是调整保证金
公司调整债务以应对财务困难或潜在破产时，会发行调整债券。 在重组过程中，现有未偿还债券的持有人会收到调整债券。 此问题使新债券的债务义务得以合并。 如果公司的财务困难使其难以偿还债务，调整债券将成为破产的替代选择。
分解调整债券
调整债券具有只在公司有收入时才支付利息的结构。 该公司未拖欠未付款项。 这有效地补充了公司未偿债务的资本。 它还使公司有机会调整利率和到期时间等条件，从而使公司有更好的机会在不破产的情况下履行其承诺。
在第11章破产中，公司将被出售或分配给债权人的所有资产清算。 但是，通常这样的破产只产生债权人欠款的一小部分。 调整债券为公司及其债权人共同努力提供了动力。 公司可以以允许公司继续运营的方式重组债务，从而增加了比公司清算时更多的债权人获得偿还的机会。
调整债券如何运作
面临财务困难的公司通常会与其债权人（包括债券持有人）会面，商讨比破产更可取的安排。 发行调整债券需要获得现有债券持有人的许可。
此类保证金的条款通常包括一项规定，当公司产生正收益时，必须支付利息。 如果收入为负，则无需支付利息。 根据调整保证金的具体期限，任何未付的利息支付可能全部计入，部分计入或不计。 此外，由于负收益并不构成支付利息的义务，因此公司避免了被视为违约的尴尬。 调整债券可以提供税收优惠，因为支付的任何利息都是可抵税的费用。
调整债券可以帮助公司维持生存能力并避免破产，但债权人可能需要等待多年才能还清。 同样，重组公司资本结构的其他选择可能包括债转股。
1895年，圣达菲太平洋公司（Santa Fe Pacific Corporation）面临重大财务困难，并安排将其5170万美元的债务重组为新的调整债券。 根据 《纽约时报》的报道 ，该问题包括允许铁路公司直到1900年才支付利息的条件，前提是“只要铁路公司感觉有足够的收入来支付款项即可。”在那之后，铁路“不能仅仅忘记支付，但它花费了将近100年，但债务终于在1995年被伯灵顿北方公司（Burlington Northern Inc.）收购后还清。
