谁是本杰明·格雷厄姆
本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）是一位有影响力的投资者，其证券研究为当今所有市场参与者在股票分析中使用的深入基础估值奠定了基础。 他的着名著作 《聪明的投资者 》已被公认为价值投资的基础性工作。
分解本杰明·格雷厄姆
本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）于1894年出生于英国伦敦。 当他还很小的时候，他的家人搬到了美国，在1907年的银行恐慌中他们失去了积蓄。格雷厄姆以奖学金的身份就读于哥伦比亚大学，并在华尔街与纽伯格，亨德森和勒布一起毕业后接受了工作。 到25岁时，他的年收入已达到约50万美元。 1929年的股市崩盘使格雷厄姆几乎失去了所有投资，并向他学习了有关投资世界的一些宝贵经验。 车祸后的观察激发了他与戴维·多德（David Dodd）撰写一本名为《 安全分析》 的研究书。 美国最伟大的投资者之一欧文·卡恩（Irving Kahn）也为本书的研究内容做出了贡献。
《安全分析 》于1934年大萧条初期首次出版，而格雷厄姆（Graham）则在哥伦比亚大学商学院任教。 该书奠定了价值投资的基本基础，其中涉及购买有潜力随着时间增长的低估股票。 在股票市场被认为是投机工具的时代， 证券分析 中首次引入的内在价值和安全边际这一概念为无投机的股票基础分析铺平了道路。
本杰明·格雷厄姆与价值投资
根据Graham和Dodd的观点，价值投资是在衍生普通股的内在价值，而与市场价格无关。 通过使用公司的资产，收益和股息支付等因素，可以找到股票的内在价值并将其与市场价值进行比较。 如果内在价值大于当前价格，则投资者应购买并持有，直到出现均值回归。 均值回归是一种理论，即随着时间的推移，市场价格和内在价格将趋于一致，直到股票价格反映其真实价值为止。 通过购买被低估的股票，投资者实际上是在为它支付更少的钱，并且应该在价格以其内在价值交易时卖出。 价格趋同的这种影响只能在有效的市场中发生。
格雷厄姆是有效市场的有力支持者。 如果市场效率不高，那么价值投资的意义将是毫无意义的，因为价值投资的基本原则在于市场最终纠正其内在价值的能力。 尽管市场上投资者的不理性，普通股不会永远保持膨胀或触底反弹。
本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）指出，由于投资者的不理性，包括其他因素，例如无法预测未来和股票市场的波动，购买被低估或过失的股票肯定会提供一定的安全余量，即空间对于人为错误，对于投资者。 此外，投资者可以通过购买股息收益率高，债务权益比率低的公司的股票并实现其投资组合的多样化来获得安全边际。 如果公司破产，安全边际将减轻投资者的损失。 格雷厄姆通常以净值三分之二的价格购买股票，以此作为其安全边际。
用于查找股票内在价值的本杰明·格雷厄姆公式最初是：
</ s> </ s> </ s> V = EPS×（8.5 + 2g）其中：V =内在价值EPS =公司的尾随12个月EPS 8.5 =零增长股票的市盈率
1974年，对公式进行了修改，以包括4.4％的无风险利率（即1962年高级公司债券的平均收益率）和以字母Y表示的AAA公司债券的当前收益率：
</ s> </ s> </ s> V = YEPS×（8.5 + 2克）×4.4
本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的《聪明的投资者》
1949年，格雷厄姆（Graham）撰写了著名的 《聪明的投资者：权威的价值投资书》 。 聪明的投资者 被广泛认为是价值投资的圣经，并具有一个被称为市场先生的角色，这是格雷厄姆对市场价格机制的隐喻。 市场先生是投资者的假想商业伙伴，他每天试图将其股票出售给投资者或从投资者那里购买股票。 Market先生通常是不理智的，他会以不同的价格出现在投资者的门口，具体取决于他的心情是乐观还是悲观。 当然，投资者没有义务接受任何买卖要约。 格雷厄姆指出，投资者不应依赖于由投资者的贪婪和恐惧情绪所主导的日常市场情绪，而应根据公司的运营和财务状况报告对股票价值进行自己的分析。 当Market先生提出要约时，此分析应能加强投资者的判断力。 根据格雷厄姆的说法，明智的投资者是向乐观主义者出售并从悲观主义者那里购买的投资者。 由于经济萧条，市场崩盘，一次性事件，暂时性的负面宣传和人为失误引起的价格-价值差异，投资者应寻找低价买入和高价卖出的机会。 如果没有这样的机会，投资者应该忽略市场噪音。
在呼应《 安全分析》中 介绍的基本原理的同时， “聪明的投资者” 还向读者和投资者提供了重要的教训，建议投资者不要跟随人群或人群，持有50％股票和50％债券或现金的投资组合，以防万一。当日交易，利用市场波动，不仅仅因为喜欢就买入股票，了解市场波动是必然的并且可以使投资者受益，并寻找公司用来制造的创新会计技术它们的EPS值更具吸引力。
本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的著名弟子是沃伦·巴菲特（Warren Buffett），他是哥伦比亚大学的学生之一。 毕业后，巴菲特在格雷厄姆的公司Graham-Newman Corporation工作，直到格雷厄姆退休。 巴菲特在格雷厄姆（Graham）的指导和价值投资原则的指导下成为有史以来最成功的投资者之一，截至2017年，他是全球第二富有的人，身家接近740亿美元。 在Graham的指导下学习和工作的其他著名投资者包括Irving Kahn，Christopher Browne和Walter Schloss。
除了在哥伦比亚商学院任教外，格雷厄姆还在UCLA商学院和纽约金融学院任教。
尽管本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）于1976年去世，但他的工作仍在继续，并在二十世纪一直被价值投资者和财务分析师广泛采用，他们对公司的价值和增长前景进行了基本研究。
