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- 竞争
- 利润不确定性
- 收入增长放缓
- 高投机性估值
从销售和市值两方面来看，亚马逊已经成长为全球最大的公司之一。 但是，如此巨大的规模带来了一系列独特的风险。 投资Amazon.com，Inc.（纳斯达克股票代码：AMZN）股票的最大风险是竞争加剧，利润潜力不确定性，收入增长不确定性，投机性估值和股价波动。 自1997年上市以来，亚马逊确实实现了高收入增长，使投资者对未来的表现感到乐观。 这种增长也使投资者忽视了该公司不愿产生持续的净利润的意愿。
如果不满足这些看涨预期，亚马逊的股价可能会贬值，因为市场已经认为未来的表现将会强劲。 这种投机行为使亚马逊的股价高度波动，使投资者承受市场波动的不成比例的影响进一步加剧了风险。
重要要点
- 亚马逊已经发展成为全球最成功的公司之一，不仅在零售领域而且在云计算，媒体和娱乐领域都抢占了市场份额，尽管取得了成功，但该公司仍然向竞争对手开放并且利润微薄。该公司股票的beta值约为1.5，市盈率仅为84倍，这使其仍是高度投机性的投资，这是因为人们预计未来会有更大的增长。
竞争
竞争是亚马逊面临的最突出的运营风险。 普通商品零售业竞争激烈，并且竞争激烈，例如沃尔玛商店公司，好市多批发公司和塔吉特公司。 诸如Staples，Inc.，Best Buy Co.，Inc.，Home Depot，Inc.和Bed Bath&Beyond，Inc.等专业零售商已成为实体陈列室和类别专家，吸引了人们的注意。 为了应对不断变化的消费者品味，所有这些主要零售商都在在线销售渠道上进行了大量投资。 备受赞誉的零售电子商务网站的建设有可能挑战亚马逊在市场上的霸主地位。 但是，这些发展仍然只是威胁，因为截至2019年，亚马逊仍然占据高度分散的在线零售市场的40％以上。
亚马逊的迅速崛起促使其他零售商制定了专门为对抗在线巨头的影响而制定的策略。 订书钉和百思买偶尔会提供促销和价格匹配，以明确匹配或击败亚马逊的价格和促销。 竞争性定价不仅侵蚀了亚马逊在市场上的优势，而且还导致市场参与者的整体利润率下降。 ShopRunner提供了Amazon Prime的替代产品，许多零售商已与运输服务合作。 此类服务导致亚马逊的经济危机缩小，威胁了定价能力和数量。
2006年，该公司推出了利润丰厚的云计算平台Amazon Web Services，该业务在2019年产生了总收入的13-15％。 公司在这个市场的参与代表了主要的战略多元化和潜在的未来增长类别。 云基础设施即服务是一个高度商品化的市场，在该市场中，最具竞争力的差异是通过激进的定价来实现的，许多最大的技术公司已在此领域确立了自己的地位。 亚马逊在云存储领域的最大竞争对手包括惠普公司，谷歌公司，AT&T公司，IBM和微软公司。 这些竞争者各自在更广阔的市场中开拓出不同的市场，有些甚至将基础设施即服务作为增值服务或亏损领导者。
利润不确定性
亚马逊的利润率非常窄，在2010年代初至中期无法维持净利润，在2012财年和2014财年其净亏损。在2019年之前，该公司报告的全年净利润最高。 3.7％，早在2009年就实现了。有竞争力的定价确保了亚马逊的毛利润率仅维持在一小部分适度的价值范围内。亚马逊的管理层致力于基础设施的扩展和对研发的不断增长的投资，这需要高额的运营费用。 对于2019年，亚马逊的利润率升至历史新高，仅超过6％。
投资者一直乐于逃避利润以推动未来增长，但看空观察家则对该公司是否具有定价能力以产生必要的回报以证明正在进行的扩张投资合理性表示怀疑。 对于某些投资者而言，这些担忧可以通过亚马逊过去对失败项目的投资来证明，例如放弃进入智能手机市场。 为了使亚马逊成为有吸引力的投资机会，该公司必须恢复盈利，并在竞争日益激烈的市场中迅速发展。 这对公牛论文是很大的风险。
收入增长放缓
过去十年来，亚马逊实现了强劲的增长业绩，年化收入增长指标很少低于20％，有时甚至接近40％。 这一成就激起了投资者的乐观情绪和激进的分析师预估。 尽管如此，在2010年代，平均增长速度有所放缓，截至2019年9月30日的十二个月中，亚马逊的收入同比增长20.14％。 有几个因素促成了这一趋势。 随着基础水平的逐年提高，通常难以维持快速增长，这意味着需要更大的名义扩张来保持恒定的增长率。
零售和Web服务中日益激烈的价格竞争也对销售增长率产生影响。 尽管已经大量转移到在线销售渠道，但电子商务仍仅占整个零售市场的11％。 这可能表明在没有实体店的情况下可以完成的业务量具有自然上限，这削弱了亚马逊的潜在上行空间。 亚马逊的整个牛市故事都基于该公司将继续实现快速增长的假设。 如果收入增长放慢太多，那么导致高运营费用水平的投资将无济于事。 如果未来收入和收益不会保持持续的高速增长，那么亚马逊的估值将被证明是不合理的。 收入增长放缓是投资者应监控的风险。
高投机性估值
亚马逊股票的估值构成投资风险。 截至2020年1月，亚马逊的市值接近1900美元，是一个高度投机的投资，市值接近1万亿美元，市盈率高达84倍。如果有人认为亚马逊将达到分析师的最高估计，则两个从现在开始的十年间，然后在五年期间每年以28％的速度增长，从长期来看，市场价格仍意味着接近10％的年增长率。 这不是不可能的结果，但是投资者在很长的，难以预测的区间内假设了非常好的表现。 有可能和合理的结果涉及不太好的结果。 对于中期不确定的，无利可图的成长型公司而言，投机很普遍，但这一事实并不能减少未达到预期的风险。
股价波动很大是这种猜测的结果。 亚马逊的Beta值为1.51，表明股价与更广泛的股票市场呈正相关，并且其涨跌幅度高于市场。 因此，股东普遍面临更大的市场风险，因为广泛的低迷对亚马逊等高贝塔股票产生了不成比例的影响。
