什么在打破雄鹿？
当货币市场基金的资产净值（NAV）降至1美元以下时，便会打破常规。 当货币市场基金的投资收入不能支付运营费用或投资损失时，可能会打破常规。 这通常发生在利率下降到非常低的水平时，或者基金利用杠杆来在没有风险的工具中产生资本风险。
通常，当利率下降到非常低的水平时，或者基金使用杠杆来创造资本风险时，就会打破常规。
当价格暴跌时，对投资者来说并不是一个好兆头。 股票的价值为1美元，但最终跌破该价格，这意味着投资者可能会损失部分投资本金。
了解打破困境
货币市场基金的资产净值通常保持在1美元不变。 市场法规促进了这一点。 市场法规允许基金以摊余成本而非市场价值对其投资进行估值。 这给基金带来了恒定的1美元价值，并帮助投资者将其识别为支票和储蓄账户的替代品。 因此，如果该基金拥有200万股股票，则其总价值将为200万美元。 通过使用摊销定价结构，该基金可以管理自己的活动并提供赎回。
但是，当该基金的价值跌破1美元时，据说可以打破常规。 即使这种情况很少发生，也有可能发生。 打破常规通常意味着经济危机，因为货币市场基金被认为几乎没有风险。 投资者通常将可支取存款账户之外的货币市场资金用作流动资金储蓄的其他来源。 这些基金就像开放式共同基金，投资于短期债务证券，例如美国国库券和商业票据。 与标准利息检查和储蓄帐户相比，它们提供更高的回报率。 但是他们没有联邦存款保险公司（FDIC）的保险。
大多数货币市场基金都具有支票书写功能，并且还允许将资金轻松转入银行帐户。 货币市场基金支付定期利息，可以将其重新投资到该基金中。
重要要点
- 当货币市场基金的资产净值跌至1美元以下时，就打破了逆势。货币市场基金的投资收入不能弥补运营费用或投资损失时，可能发生这种情况。 打破常规通常意味着经济危机，因为货币市场基金被认为几乎没有风险。
货币市场基金的历史
货币市场基金是在1970年代首次引入的。 它们被用来使投资者更加了解共同基金的好处，从而大大增加了资产流动并增加了对共同基金的需求。 第一个货币市场共同基金被称为储备基金，并建立了标准的1美元资产净值。
第一个货币市场基金打破常规的案例发生在1994年，当时社区银行家美国政府货币市场基金因衍生品的大量亏损而被清算为94美分。
2008年，储备基金受到雷曼兄弟破产和随后的金融危机的影响。 由于与雷曼兄弟（Lehman Brothers）持有资产，储备基金的价格跌至1美元以下。 投资者逃离该基金，普遍引起货币市场共同基金的恐慌。
在2008年金融危机之后，政府以支持货币市场基金的新的第2a-7条法规作为回应。 规则2a-7制定了许多规定，使货币市场基金比以前更加安全。 货币市场基金的美元加权投资组合平均期限不能再超过60天。 他们现在对资产投资也有限制。 货币市场基金必须将其持有的股票限制为具有更保守的到期日和信用等级的投资。
货币市场基金投资
先锋是货币市场基金产品的领导者。 它提供了三个应税货币市场基金和众多免税基金，全部价格均为1美元。 其表现最佳的货币市场基金是Vanguard Prime货币市场基金。 截至2019年6月30日，该基金的一年收益率为2.33％。自1975年6月成立以来，投资者从该基金获得的收益率为4.93％。
该基金大约持有435支股票，平均期限为31天。 其净资产为1, 228亿美元，管理费用比率为0.16％。 Vanguard Prime货币市场基金要求最低投资额为3, 000美元。 根据其基金资料，它是先锋基金中最保守的基金。 （有关货币市场基金的更多信息，请参见：货币市场共同基金：一个更好的储蓄帐户，货币市场基金能支付吗？以及打破常规：为什么低风险并非无风险。）
