什么是资本配置额（CAL）？
资本分配线（CAL），也称为资本市场链接（CML），是在无风险和风险资产的所有可能组合的图形上创建的线。 该图显示了投资者通过承担一定程度的投资风险可能获得的回报。 CAL的斜率称为回报与变异比。
了解资本分配线（CAL）
资本分配额度可帮助投资者选择在无风险资产和一种或多种风险资产上投资多少。 资产分配是指在具有不同预期风险和收益水平的不同类型资产之间分配资金，而资本分配是在无风险资产（例如某些国债）和风险资产（例如股票）之间分配资金。
使用CAL构建投资组合
调整投资组合风险水平的一种简单方法是调整投资于无风险资产的金额。 整套投资机会包括无风险资产和风险资产的每一个组合。 这些组合绘制在图表上，其中y轴是预期收益，x轴是资产的风险（通过标准差衡量）。
最简单的示例是包含两个资产的投资组合：无风险的国库券和股票。 假定国库券的预期收益为3％，风险为0％。 此外，假设股票的预期收益为10％，标准偏差为20％。 任何个人投资者都需要回答的问题是，对这些资产中的每一项投资多少。 该投资组合的预期收益（ER）计算如下：
投资组合的ER =无风险资产的ER x无风险资产的权重+风险资产的ER x（1-无风险资产的权重）
此资产组合的风险计算很简单，因为国库券的标准偏差为0％。 因此，风险计算如下：
投资组合的风险=风险资产的权重x风险资产的标准差
在此示例中，如果投资者将100％投资于无风险资产，则预期收益将为3％，投资组合的风险将为0％。 同样，将100％的股票投资将给投资者带来10％的预期收益和20％的投资组合风险。 如果投资者将25％分配给无风险资产，将75％分配给风险资产，则投资组合的预期收益和风险计算将为：
投资组合的ER =（3％x 25％）+（10％* 75％）= 0.75％+ 7.5％= 8.25％
投资组合风险= 75％* 20％= 15％
CAL的斜率
CAL的斜率衡量风险与收益之间的权衡。 较高的斜率意味着投资者获得较高的预期回报以换取承担更多的风险。 此计算的值称为“夏普比率”。
