什么是客户效应？
客户效应根据投资者的需求和目标来解释公司股价的变化。 这些投资者的需求是对影响股票的税收，股息或其他政策变化的反应。
客户效应首先假定特定的投资者已被不同的公司政策初步吸引，并且当公司的政策发生变化时，他们将相应地调整其持股量。 作为此调整的结果，股价可能会波动。
客户效应如何发挥作用
解释客户影响的最审慎方法是描述这种现象如何触发投资者的反应。 公开股票通常分为支付股息的证券，高增长股票，蓝筹股或成熟股。 这些类别中的每个类别都与企业成熟时的生命周期中的特定年龄相关联。
重要要点
- 客户效应的一个方面描述了个人投资者从特定类别中寻找股票的方式。客户效应是常见的现象。与客户效应类似，股息客户群是一组共享相同条件的股东的术语对特定公司如何执行其股息政策的意见。
例如，传统上高增长的股票不支付股息。 但是，随着公司的发展，它们更有可能表现出实质性的价格升值。 另一方面，支付股息的股票往往会显示出较小的资本收益变动，但会向投资者提供稳定的定期股息。
客户效应通常与公司的股息率和派息有关。
特别注意事项
一些投资者，例如传奇的沃伦·巴菲特（Warren Buffett），寻求高股息产生股票的投资机会。 其他投资者，例如技术投资者，通常会寻找具有巨大资本收益潜力的高成长公司。 因此，效果首先概述了公司的成熟度和业务运营最初吸引特定投资者类型的方式。
客户效应的第二个方面描述了当前投资者如何应对公司政策的重大变化。 例如，如果公共技术股不支付股息，而是将所有利润重新投资到其运营中，则最初会吸引增长型投资者。 但是，如果公司停止对增长进行再投资，而是开始将资金用于支付股息，那么高成长的投资者可能会倾向于退出其头寸并寻求其他高成长的潜在股票。 寻求股息的收入投资者现在可以将公司视为有吸引力的投资。
考虑一家已经支付股息并因此吸引了寻求高股息股票的客户的公司。 如果公司遇到经济不景气或选择减少股息发行，则股息投资者可以出售股票并将收益再投资于另一家获得更高回报的公司。 抛售的结果是，公司的股价易于下跌，这就是客户效应的一种形式。
客户效应示例
2016年，Northwestern Mutual的首席执行官在一份新闻稿中公开宣布，股息规模利率下降45个基点。 事实证明，这一决定对公司的股息产生政策产生了负面影响。 按照他们公布的计划，该公司将其股息率从5.45％降至5.00％。
另一个较早的例子是：2001年，当Winn-Dixie将其股东的年度股息支付政策更改为将每月派息更改为季度股息时，其股东感到不高兴，股票大跌。 一些专家认为这是行动中的客户效应。
