iPath S&P 500 VIX短期期货（NYSEARCA：VXX）是交易所交易票据（ETN），旨在通过跟踪S&P 500 VIX短期期货指数总回报为投资者提供股票市场波动风险。 S&P 500 VIX短期期货指数总回报旨在提供CBOE波动率指数期货合约每日滚动损失头寸的风险，这反映了S&P 500指数期权的隐含波动率。 自2009年1月29日成立以来，VXX的年化收益率截至2015年6月为-59.19％，而S&P 500 VIX短期期货指数总收益率的年化收益率为-58.82％。
截至2015年7月14日，VXX目前持有两份股票，即CBOE VIX Future AUG 15和CBOE VIX Future JUL15。基金在这些期货合约上的权重分别为80.79％和19.21％。 由于iPath S&P 500 VIX短期期货ETN仅由衍生品合约组成，因此个人在投资或交易交易所交易票据之前应了解CBOE波动率指数和VIX期货。
特点
iPath S&P 500 VIX短期期货ETN在法律上是ETN，其结构是由巴克莱资本公司生产和管理的无抵押债务工具。 ETN是巴克莱银行（Barclays Bank PLC）的无抵押债务。 在ETN上进行的任何付款都取决于巴克莱的信誉。 因此，巴克莱的财务稳定性和信誉度会影响VXX的市场价值。
截至2015年7月14日，VXX拥有两家公司，管理的资产为8.856亿美元。 ETN在纽约证券交易所Arca交易所上市，可通过任何经纪账户进行交易。
由于VXX必须滚动其期货合约以将资金重新平衡到较新的合约，因此基金经理被迫出售最接近其到期日的期货合约并购买下一个到期的合约。 因此，截至2015年7月14日，iPath S&P 500 VIX短期期货ETN的净费用比率高达0.89％。但是，VXX的净费用比率小于类别平均值1.27％。
适用性和建议
由于iPath S&P 500 VIX短期期货ETN跟踪CBOE波动率指数，因此存在许多可能影响VXX市场价值的风险。 ETN可能受许多不可预测因素的影响，并且VXX的价格可能在购买日期和到期日期之间波动。 可能影响VXX的因素包括美国股票市场的现行市场价格和S&P 500指数期权的市场价格，VXX的供求以及经济，政治，法规或司法事件或有关利率政策的事件。
截至2015年6月30日，VXX的五年尾随alpha为-0.89，标准偏差为60.65％，夏普比率为-1.18。 根据这些统计数据，VXX的表现不及MSCI ACWI NR USD指数0.89％，且波动率高达60.65％。 ETN的夏普比率为负数，表明它没有为投资者带来足够的投资回报率。
根据现代投资组合理论（MPT），对VXX的投资将适合希望对冲投资组合以应对市场低迷的投机者，交易者或投资者。 建议将iPath S&P 500 VIX短期期货ETN推荐给希望获得S&P 500 VIX短期期货指数总回报的个人以及具有较高风险承受能力的个人。 由于衍生证券的时间衰减，VXX最好用于短期交易，这可能导致市场价格下跌。
