什么是失败？
在通常的交易条件下，如果卖方在交割日之前未交付证券或买方未支付所欠资金，则会发生失败。 通过证券交易所，如果证券经纪人在证券出售或证券购买后的指定时间内未交付或接收证券，则会发生这种情况。 当卖方无法交付合同规定的证券时，这称为短期失败。 如果购买者无法支付证券，则称为长期失败。
技术分析师也使用“失败”一词，但这通常与价格突破或在特定催化剂作用下未能按预期的方向波动有关。 这可以称为失败，但更通常称为失败中断或错误突破。
重要要点
- 失败是指买方未能在交割日之前交割资金或卖方未能交割资产。根据市场情况，应在T + 1至T + 3天内进行交割。交易是无法付款，无法拥有资产来交付或不匹配，延迟或丢失信息。
了解失败
无论何时进行交易，交易双方均有义务在结算日之前转移现金或资产。 随后，如果交易未结算，则交易的一方无法交付。 如果在各自的票据交换所执行的结算过程中存在技术问题，也可能会导致无法交付。
目前，取决于市场，公司在交易之日起一到三天后可以结算交易。 在此时间范围内，证券和现金必须交付到票据交换所进行结算。 如果企业无法在此期限之前完成，则会失败。 股票，期权，期货合约，远期合约和固定收益证券的结算要求不同。
随着结算过程的不断提高，存货可能会在T + 2天之内结算，可能会有所变化。 这意味着他们在交易（T）日期后两天结算。 公司债券也将在T + 2天之内结算。 期权在T + 1天内结算。
当银行无法向其他银行偿还债务时，“失败”也可以用作银行条款。 一家银行无力偿还其他银行的债务可能导致多米诺骨牌效应，导致几家银行破产。
为什么交易失败？
交易失败的原因可能是三个主要原因之一。
- 与说明，最新说明或缺少说明不匹配。 有时，买卖双方在要交付的商品（规格）上存在分歧。 当双方在所交付的物品是否符合约定的规格上存在分歧时，通常会发生这种情况。 这种情况更有可能发生在场外交易（OTC）市场中，规格没有像交易所那样正式化。卖方没有要交付的证券。 卖方必须拥有或借入证券才能交付。买方没有足够的资源（如现金或信贷）来付款。
不支付货款会给买方的声誉带来风险，可能会影响其未来的交易能力。 未能交付也损害了卖方的声誉，并可能影响他们未来的交易方式和交易对象。
未能交付证券可能会产生连锁反应。 在2008年的金融危机期间，交付失败的情况显着增加。 与支票工具类似，在这种情况下，有人签发了支票，但尚未获得资金来支付支票，因此卖方在应有的情况下并未交出证券。 随着价格急剧下跌，他们推迟了以较低价格购买证券的过程。 监管机构仍然需要解决这一问题，因为故障仍会继续发生。
证券交易委员会（SEC）每月两次发布“无法交付”报告，其中包含有关失败交易的信息。
无法付款无法交付的示例
如果在进行交易之前没有适当地担保或借入卖空，则可能会导致无法交付。 假设某交易员做空公司XYZ，但经纪人不确定自己是否实际借入了股票。
简而言之，还必须有买家购买股票。 买方然后期望交付这些股票。 但是，如果没有借入股票，那么就没有股票可以提供给买方。 卖方无法交付。 这是短暂的失败。
另一方面，买方可能无法在购买时交付资金。 如果他们在进行交易时账户中有资金，则可能会发生这种情况，但随后他们又通过其他一些保证金交易亏损了一大笔钱。 由于亏损，他们没有足够的资金来支付购买成本。
之所以会发生这种情况，是因为在交易日结束之前，通常不会注意到或标记某些违反保证金的行为。 尽管已经建立了保证金规则来保护投资者，但意外的急剧和不利的价格变动可能会使交易者的资本金少于其完成交易所需的资本。 如果没有资金来购买所购买的资产，则他们将无法付款。 这称为长期失败。
