对于任何投资者而言，不对称的机会都是圣杯，一旦它们出现，潜在的回报可能会改变一代人。
我于1991年开始在摩根士丹利（Morgan Stanley）工作，随后在几家大型对冲基金中担任领导职务。 当我从2012年开始研究大麻时，我已经对风险的动态能力了如指掌。此后不久，我将其分享为下一个十年的最佳投资论文。
我正在研究税收，工作增长，监狱人口，犯罪率和法院系统，所有这些大概都将受益于大麻和大麻的合法化和工业化。 一件有趣的事发生了，但是命运的转折。 我开始学习科学，一旦发生，一切都会改变。
感知与现实之间的脱节是发现获利能力的地方，而这正是前进的机会。 尽管与人类有着30, 000年的关系，主要是通过健康与福祉的角度，但在90年的禁止和宣传后，大麻仍然被人们误解了。
这不会是利基市场或家庭手工业。 随着社会对道德影响的辩论，全球增长的海啸已经出现。 有些人会继续吸烟，就像有些人仍在听黑胶唱片一样，但大多数人不会。 在大麻2.0中，他们会吃，喝，穿，擦，坚持，在其中洗泡泡浴。
随着人们对健康方面的了解得到了更好的理解，一旦非欣快的用例和最终产品激增了全球经济，我们预计大麻将成为注册投资顾问和财务顾问所接受的合法资产类别。
让我们为这个不对称机会的四个驱动因素定框：
时间与政策
内源性大麻素系统（ECS）直到1990年代初才被发现，这有助于解释为什么很少有医生对此进行研究。 它对脊椎动物具有重要作用，因为它有助于调节神经传递以促进体内平衡或生理平衡。 而且由于法律限制，大麻研究非常繁琐，因此大多数人不了解植物中的化合物与人和宠物中的化合物之间的相似之处。
大麻中发现的某些大麻素的作用与人体天然产生的大麻素相同。 越来越多的科学家认为，在过去的100年中，随着我们从成为猎人和采集者的过渡到从事办公桌工作，并开始摄取加工食品和跨脂肪食品而不是有机食品，我们的ECS的口气已经改变，被认为助长了未得到满足的医疗条件的流行。
去年夏天，FDA对GW Pharmaceutical（GWPH）Epidiolex®的批准通过全光谱CBD对某些儿童癫痫病证明了植物性大麻素的医疗功效。 这仅仅是开始； GW正在其正在进行的脑癌试验中使用1：1 CBD：THC化合物，尽管目前存在研究障碍，但次要大麻素仍具有巨大的治疗优势。
通知股市的西药在接受大麻素健康具有有效敏捷性的前提之前，将需要在众多适应症中提供临床证明。 这将需要时间，但是作为一种前瞻性的折扣机制，股票市场将开始定价。
价格与机构需求
我们估计，今年美国大麻经营者的收入将超过50亿美元，而且在大多数情况下，美国经营者无法像其他公司那样进入银行系统。 财政部长史蒂夫·姆努钦（Steve Mnuchin）和美联储主席杰伊·鲍威尔（Jay Powell）都强调解决这一问题的重要性，因为银行继续游说解决联邦和州法律之间的冲突。
发生这种情况时，将依次触发几种动态。 华尔街将开始报道，机构将在美国运营商中积累股票敞口，需求可能会淹没当前的零售业者。 美国公司还将获得债务融资，以替代稀释股票发行，这将有助于改善其资产负债表，而在美国交易所上市则将为更广泛的投资者群提供风险敞口。
私募股权将继续在新兴行业中扮演重要角色，但我们认为，机构将通过公开交易的证券阐明其大部分大麻投资，这将允许行业标准的报告和监管，以及实现全球多元化和规模化的能力曝光。
知觉
金融市场的变动通常具有拒绝，迁移和恐慌这三个阶段的特征，尽管我们显然已经接近第一阶段，但毫无疑问，我们目前处于哪个阶段。 银行改革应迎来迁移，这种迁移可能会持续数年，然后再由非信徒转向后期购买者，因为他们担心会错过机会（恐慌）。
大麻市场将分为几类-消费品，包括饮料和营养食品，工业用例，例如塑料复合材料和大麻，以及功效驱动的解决方案，或生物技术-这种发展将使集体观念从大麻转向对具有广泛用例的人的酌处权。
美国公司正在关注。 Corona啤酒的生产商Constellation Brands（STZ）与Canopy Growth Corporation（CGC）合作开发了以大麻为基础的饮料，而Altria Group（MO）与Cronos Group（CRON）进行了合作。 我们希望看到更多的并购活动，如果大型制药公司不尽快成为买家，我们将感到惊讶。
：可能在2019年颠覆大麻行业的新产品
流动性
目前估计全球大麻每年可产生3000亿美元的经济作物，如果这是可寻址的总市场，那将是一个可靠的机会。 但是，当我们考虑将大麻和大麻作为多种最终产品的成分时，从化妆品到宠物补充剂，从动物饲料到药品和衣物等等，我们预计十年内全球市值将达到一万亿美元甚至更多。相比今天的大约1000亿美元。
价格走势可能反映了dot.com的泡沫和泡沫破灭，上涨的浪潮抬高了所有船只，直到最终出现意外，将本轮的赢家和罪人分开。 就像世纪之交的纳斯达克一样，随着行业从前端农业向消费包装商品，工业用途的转变，许多（即使不是大多数）大麻股票也不会进入这一世俗之旅的另一端。案例和生物合成应用。
然而，执行力强的公司将获得超越大多数人可能无法企及的成功。 在接下来的几年中，我们希望看到美国大麻经营者的FAANG化，一系列产品和服务的长尾增长，整个大洲（澳大利亚，非洲）的推出以及解决一系列问题的以功效为导向的解决方案的医疗谜语。
与任何投资一样，要求纪律和严格，并且建议在垂直行业和地理区域内进行多元化投资，以帮助抵消特定于股票的风险。 但是，如果您仍然将大麻视为门户药物或每次想到Cheech&Chong时，就该醒来了，因为任何愿意关注的人都有很多世代相传的机会。
CB1资本管理在GWPH，CGC，CRON中具有职位
