现代投资组合理论（MPT）是投资顾问确定投资组合所需的多元化数量的一种有效工具。 MPT用于确定投资组合优化的有效边界，并通过多元化实现这一目标。 有效的边界为承担一定程度的风险提供了最大的回报。
MPT指出，对于给定的资产组合，存在股票和资产的优化组合，以在给定的风险水平下提供最大的回报。 MPT使用多元化，资产分配和定期再平衡来优化投资组合。 MPT由哈里·马克维兹（Harry Markowitz）于1950年代首次创立，他最终因此获得了诺贝尔奖。 MPT的进一步创新增加了国债（T-bonds）和国库券（T-bills）的计算，这是一种无风险资产，可转移有效边界。
相关性
MPT使用相关性的统计量度来确定投资组合中资产之间的关系。 相关系数是两个资产如何一起移动的关系的度量，并以-1到+1的比例进行度量。 相关系数为1表示理想的正向关系，资产在同一方向上以相同的程度移动。 相关系数-1表示两个资产之间的完美负相关，这意味着它们在彼此相反的方向上移动。
通过将两个资产的协方差除以两个资产的标准偏差的乘积来计算相关系数。 相关性本质上是多元化的统计量度。 将投资组合中具有负相关性的资产包括在内，可以帮助减少资产组合的整体波动性和风险。 （有关相关阅读，请参阅“如何使用Excel计算相关性？”）
实现最佳分散以降低非系统性风险
MPT显示，通过将更多资产组合到投资组合中，可以增加分散性，同时减少投资组合的标准差或波动性。 但是，投资组合中约有30只股票可实现最大程度的多元化。 在那之后，包括更多资产将使多元化程度微不足道。 多样化对于降低非系统性风险很有用。 非系统性风险是与某个股票或部门相关的风险。
例如，投资组合中的每只股票都有与负面新闻相关的风险，从而影响该股票。 通过分散到其他股票和行业中，一种资产的下降对较大的投资组合的影响较小。 但是，多元化无法降低系统风险，即与整个市场相关的风险。 在高波动时期，资产变得越来越相关，并且朝着同一方向移动的趋势也更大。 只有更复杂的对冲策略才能减轻系统风险。
多年来，MPT受到了一些批评。 一个主要的批评是，MPT假定资产收益率呈高斯分布。 财务收益通常不遵循对称分布，例如高斯分布。 MPT进一步假设资产之间的相关性是静态的，而实际上资产之间的相关性程度可能会波动。 有效边界会受到MPT可能无法准确代表的变化的影响。
（有关的阅读，请参阅：“如何使股票以外的投资组合多样化”。）
