目录
- 福特当前展望
- 商业模式
- 未来的计划
- 关键挑战
福特汽车公司（F）由亨利·福特（Henry Ford）于1919年创立，是全球最具标志性的公司之一，数十年来一直是最大的公司之一。 尽管该指数的交易率异常高，但它仍然是标准普尔500指数的长期组成部分。 福特是美国唯一一家摆脱金融危机而没有向公众开放以保持生存能力的大型汽车制造商。
重要要点
- 福特是现存最古老的汽车制造商之一，业务遍及全球，拥有众多知名品牌和车型，福特汽车的大部分收入来自向消费者生产和销售汽车。福特还从其为消费者提供汽车贷款和租赁协议的租赁和融资部门中获利。
福特当前展望
尽管经历了令人印象深刻的历史，但过去五年对福特而言却是艰难的。 在此期间，该公司的股票价格从2014年8月的17.4美元下降到2018年12月的7.4美元低点。除了全球汽车市场的不确定性之外，这种趋势还归因于各种其他因素。 2016年，随着汽车价格上涨，美国的汽车销量开始下降。 福特在包括欧洲，南美在内的国际市场上表现不佳，尤其是在亚太地区。 最后，福特对混合动力和电动汽车的需求增长反应迟钝。
最近，去年五月，位于密歇根州的一家镁工厂发生了一场灾难性大火，破坏了福特的供应链。 这迫使该公司停止了其最畅销汽车福特F-150的生产一周以上。 这种混乱，加上该厂过失的报道，导致福特的股价到年底下跌了35％以上。 毫无疑问，福特的2018年第四季度收益报告反映了这一打击。 这家汽车公司报告该季度净收入仅为1亿美元，低于2017年第四季度的24亿美元。
尽管福特在2019年前两个季度的股价从7.4美元涨至10.25美元，但福布斯预测该公司的收入将在2019年萎缩1.1％。当福特在1月23日发布10-K和年度报告时，福特的市值营业额为327.7亿美元，流动比率为122％，净资产收益率（ROE）为14.41％。 去年，福特汽车行业的EBIT从2017年的81亿下降至2018年的54亿。
商业模式
根据其年度报告，福特汽车在2018年的总收入增长了2.23％。但是，该公司的净收入同比下降了51％，调整后的息税前利润同比下降了27％。 这些损失主要归因于销量的大幅下降。 这家汽车制造商在2017年售出了660万辆汽车，而在2018年仅售出590万辆，这是自金融危机以来的最大跌幅。 福特的业务分为三个部分：“汽车”，这是迄今为止最大的业务，“福特信贷”和“移动性”。福特汽车部门在2018年的EBIT为54亿美元。移动性在2018年亏损了6.74亿美元的EBIT，并且获得了福特信贷2018年息税前收益为26.3亿美元。
- 福特在2018年售出了590万辆汽车，低于2017年的660万辆。去年，福特的净收入同比下降51％。《福布斯》预测福特的收入在2019年将萎缩1.1％.2014年以来，福特的股价已从高位回落。从2014年8月的17.4美元跌至2018年12月的7.4美元低点。
汽车行业
福特靠卖车赚钱。 它批发汽车给全球五个主要地理区域的经销商和分销商：北美，南美，欧洲，中东和非洲以及亚太地区。 尽管汽车业务收入在2018年增长了约2％，但该领域的息税前利润同比下降了三分之一，从2017年的81亿美元降至2018年的54亿美元（根据年度报告和10-Ks）。 福特汽车在五个地区的市场份额也都下降了。
北美是该公司最大的市场，目前仍保持着13.4％的国内市场份额。 福特在国内的相对成功是其在国际市场上表现不佳的最大缓冲。 2018年，福特在北美的息税前利润为76.1亿美元，略高于去年同期的约72.6亿美元。
福特的国际市场存在更多问题。 作为一家国际公司，福特受国际货币体系日益不稳定的影响。 通货膨胀，关税，汇率变动和不利的汇率因素使福特的国际交易更加困难，并且在一定程度上应归咎于福特近年来的业绩下滑。
2018年，福特汽车在亚太地区的同比亏损高达18亿美元。 这一损失的84％来自中国市场。 福特在中国的损失归因于多种因素的融合，包括中国经济放缓和中美贸易战造成的价格上涨，这使得从美国向中国进口汽车变得更加昂贵，反之亦然。 由于关税提高，福特从中国进口的某些原材料（如钢和铝）的价格也有所上涨。 从长远来看，重要的是要牢记，在美国人口四倍的国家中，不断增长的繁荣意味着对商品的需求不断增长。 尽管有当前的不利因素，福特等美国公司仍将从这种需求中受益，特别是在涉及汽车等昂贵商品时。
在欧洲， 福特在2018年和2017年的EBIT分别损失了7.65亿美元和9.71亿美元。除了不断增加的国际不稳定因素外，这些损失主要归因于英国退欧的寒蝉效应。 在南美，福特2018年的EBIT亏损6.78亿美元，略高于一年前的7.35亿美元。 福特汽车在中东和非洲市场表现出最大的进步，其EBIT仅损失了700万美元，高于2017年的2.46亿美元。
中美之间的贸易战提高了福特钢铁和铝等原材料的成本。
福特信贷
福特信贷公司是福特公司的子公司，向经销商和个人提供各种汽车金融产品。 这些产品使经销商可以购买新的库存并增加容量，并允许经销商为客户提供购买和租赁汽车的融资，而不必离开福特的业务生态系统。 福特信贷可在美国，加拿大和欧洲使用。
福特汽车公司的福特信贷业务分部在2017年实现了26.3亿美元的息税前收益，高于2017年的23.1亿美元。2018年是该部门八年来最高的全年EBT。 但是，随着汽车销量持续下降，这种上升趋势可能不会持续太久。 福特信贷的净资产收益率从2017年的22％下降至2018年的14％，预测该细分市场的未来将下降。
流动性
福特的Mobility部门本质上是该公司的自动驾驶汽车研发部门，以及此类汽车所需的软件。 而且由于该公司尚未出售这些汽车中的任何一辆，因此该细分市场不会产生任何收入。
福特在2018年对该领域的投资增加了3.75亿美元。
未来的计划
今年，面对日益加剧的竞争，不确定性和技术创新造成的汽车工业不稳定，福特汽车开始进行所谓的“全球重新设计”，以变得更加敏捷，减少官僚作风。 正如福特首席执行官吉姆·哈克特（Jim Hackett）在10月对投资者所说的那样，这种重新设计的目标是到2024年削减140亿美元的成本。
7, 000
福特计划在2019年大幅削减白领职位。
裁员
福特计划在今年八月之前裁员约10％，其中管理人员受打击最大。 此举将减少7, 000个白领职位，据称每年可为公司节省6亿美元。 福特称这些裁员是其新的创新战略的一部分，但对此表示反对的分析师认为，裁员是一项迫切的成本削减措施。
更大的汽车
1月，福特宣布已在2023年之前将其90％的全球资本分配专用于公司范围内向皮卡，SUV和商用车的转移。 这意味着，福特计划在未来四年内逐步淘汰其轿车和其他小型汽车。 近年来，福特最畅销的汽车一直是其最畅销的汽车。 福特在美国的F-150销量比其他任何汽车都要多，在欧洲，其Kuga SUV的销量也比其他任何汽车都要多。 福特在欧洲的货车销售也很强劲。 考虑到这些统计数据，福特转向大型车辆的投资组合是有道理的。 该公司坚持其最大的武器。
百万
福特F-150s于2018年在北美销售。
自动驾驶汽车
福特的Mobility业务部门证明，该公司正在增加对自动驾驶汽车的投资。 对于福特而言，这当然是一项前瞻性计划，但突破性自动驾驶汽车极有可能不会很快满足福特的需求。
混合动力和电动汽车
2018年1月，它宣布计划在电动汽车上投资110亿美元，远高于先前设定的45亿美元的目标。 通过这项投资，该公司计划在2022年之前推出40辆电动汽车。其中16辆将是纯电动汽车，其余将是插电式混合动力汽车。
今年4月，福特向位于密歇根州的电动汽车初创公司Rivian投资了5亿美元，该公司拥有两款车型，五座皮卡和七座SUV，行驶里程达400英里。 作为交易的一部分，福特将使用Rivian的技术制造电动汽车。 这项投资是在Rivian从亚马逊（AMZN）获得7亿美元投资后两个月进行的。
关键挑战
动荡的汽车行业
如上所述，福特面临的许多挑战本质上都是宏观经济，并会影响整个汽车行业。 至少在过去五年中，由于政府赤字居高不下，许多发达市场的央行都收紧了货币政策。 例如，美联储自2015年以来已经九次提高利率，仅在2018年就提高了四倍。 这种紧缩措施加剧了发展中国家的动荡，例如土耳其和阿根廷等国最近的货币贬值就是例证。 这种波动对福特等公司的全球财务流动产生了负面影响。 近期钢铁和铝等大宗商品价格的上涨也增加了福特的成本，而石油价格的不断波动进一步加剧了福特业务的不确定性。
近年来，北美和欧洲等主要市场，特别是中国的汽车需求也未达预期。 正如福特在其年度报告中所概述的那样，这些超额费用增加了汽车制造商的成本，这些汽车制造商已经提高了其能力以实现预期的未来增长。 例如，在中国，汽车业在2018年的产能过剩率为78％。福特预测，到2024年，产能过剩的平均水平将达到4700万辆。
产能过剩使汽车制造商面临固定成本，无法负担这些成本。
竞争加剧
汽车制造商争相利用中国庞大的市场，导致该行业的竞争激增。 再加上需求下降以及奇瑞汽车公司和比亚迪汽车公司等中国公司的崛起，对福特等公司保持较高价格的压力越来越大。
比亚迪和特斯拉（TSLA）等公司的崛起刺激了对混合动力和电动汽车需求的增长，这也加剧了竞争，并给老牌汽车制造商施加了压力，要求他们提高汽车的效率和技术水平。
910亿美元
大众已承诺投资电动汽车。
电动游戏迟到
虽然福特在2019年宣布投资110亿美元在电动汽车上是有希望的，但该公司可能在这方面被竞争对手甩在后面。 丰田汽车公司（Toyota Motors）在6月宣布将加快推出9款新电动汽车的计划。 它先前计划从2025年开始发布这些模型，现在计划于明年开始。 2月，大众汽车公司（VLKPF）宣布了一项大胆计划，计划在未来五年内对电动汽车投资总计800亿欧元（合910亿美元），其中包括300亿欧元（合335亿美元）。 这家德国公司表示，希望在2025年之前使50辆新电动汽车上路。目前尚不清楚福特相对温和的策略还是大众的大胆策略能否取胜。 但是，如果大众和丰田之类的公司对即将到来的电动汽车需求是正确的，那么福特将陷入困境。
