如果证券公开交易，则存在其衍生产品或其他二阶副产品。 认沽期权，房地产投资信托，彩虹等； 它们全部取决于基础股票或房地产，甚至多个股票，或其他。 因此，它伴随着期货，您在其中押注某种商品在特定日期之前价格会上涨还是下跌。 （尽管市场上没有人能称其为“博彩”。艺术的首选术语是“转移风险”。）有问题的商品可能易腐（例如牛，小麦），而不易腐烂（银，铂）。 它甚至可以是无形的。
以道琼斯工业平均指数或标准普尔500指数为准。从本质上来说，股票市场指数只是一个代表一组经过算术操作的股价的数字。 该指数是一个数量，但并不是真正“可以”品尝或触摸到的任何东西。 但是，我们可以添加另一个抽象层次，并为股票指数创建期货合约，其结果是投机者在整个市场的走势方向上持仓。换句话说，就是买卖 一个数字 。 许多文化和感知意义重大，但最终还是很多。
这是一个例子。 道琼斯指数存在期货合约，它们在季度末结算。 2014年10月15日，道琼斯指数收于16, 141.74。 （即使其中一些成分的交易价格超过100美元，由于某种原因，该指数仍被引用到小数点后两位。）因此，接下来的四个期货收盘日期为2014年12月，2015年3月，2015年6月和2015年9月。
在撰写本文时，我们处于按时间顺序局部化的熊市中，道琼斯工业平均指数处于4月以来的最低水平，较一个月前的历史最高点下降了7％。 道琼斯指数期货反映了普遍的悲观情绪，2014年12月收盘的合约价格目前为16, 049。 悲观情绪持续到2015年：剩余的后续期货交易价格为15, 936； 15, 850; 和15, 760。
15, 760无疑将是巨大的损失。 实际上，从现在起到明年夏天结束之前，市场是否还会损失其价值的2.4％？ 集体智慧说是的。 或更准确地说，集体智慧已确定，投机者已经同意满足15760点。 这很像足球比赛的积分。 假设海盗下周被击败3架喷气机。 该数字不必准确代表球队的相对实力。 取而代之的是，当“海盗”获得3的青睐时，这意味着很多市场都在为“他们愿意”而不是“他们不会”这样的提议投入资金。 过分的悲观或乐观会扭曲价格。
从根本上说，为什么未来的期货价格确实是下跌而不是上涨？ 甚至只是保持中立？ 通常的嫌疑人都应该受到指责–经济的不确定性，令人印象深刻的增长，基本的政治鼓动。 不管其他负面因素（例如ISIS，埃博拉病毒）对股票市场的附带影响如何，我们都在这里。
从表面上看，股指期货应该跟踪实际的指数走势。 购买追踪道琼斯指数或标准普尔500指数的指数基金，您可以期望支付一定的价格，该价格与指数本身的水平成正比。 两者上下波动或接近波动。 但是，股指期货和这种指数基金之间的巨大区别在于，前者不考虑股息。 指数基金通过实际持有组成该指数的各种股票的头寸，有资格获得这些股票的公司经理决定向股东支付的任何股息。 像股指期货这样抽象的工具在组成该指数的股票中没有头寸，因此也没有任何潜在的分红潜力。
底线
就其性质而言，股指期货的运作方式与棉花，大豆或德克萨斯轻质低油等更具可触知的证券的期货合约不同。 当指数期货合约在本季度末到期时，合约持有人正在交割……嗯，什么都没有。 只是资金来结算合同。 如果道琼斯指数在明年9月底达到16, 000，则以2015年9月的价格以15, 760的价格购买了2015年9月期货合约的持有者，将获得适度的利润。 实际上，股指期货是由投资组合经理购买的，他们只想对冲潜在的损失。 但是，无论是由保守的基金经理持有，还是鲁looking的投机商寻找一种晦涩的新工具来吸引自己的牙齿，股指期货都是一种有效的转移风险的方法，该市场有时可能会发生剧烈波动。
