如果您是投资者，那么一定要知道公司的所有者和最重要的股东在做什么。 通过观察公司内部人员和大型机构投资者的交易活动，可以更轻松地了解股票的前景。 尽管内部人或机构所有权本身不一定是买入或卖出的信号，但它无疑为寻求良好的投资提供了方便的第一步。
以下是有关如何访问内部人和机构所有权信息以制定明智的投资决策的快速回顾。
重要要点
- 内部人员是公司的高级管理人员，董事，亲戚或其他任何人，在向公众公开之前可以访问公司的关键信息。表DEF 14A的委托书中列出了董事和高级管理人员以及他们各自拥有的股份数量。附表13D和13G披露超过公司股票发行量5％的外部实益所有权信息。股东拥有表格3、4和5时，他们拥有超过10％的投票权时披露内部实益所有权。
内部人所有权
内部人员是公司的管理人员，董事，亲戚或其他任何人，在向公众公开之前，都可以访问公司的关键信息。 通过密切关注内部人对公司股票的处理，精明的投资者可以做出合理的假设，即他们比我们其他人对公司的前景了解更多。 由于内部人的所有权和交易会影响股价，美国证券交易委员会（SEC）要求公司就这些事项提交报告，从而使投资者有机会深入了解内部人的活动。
取决于内部人士何时进行交易，交易可能是合法的，也可能是非法的。
表格
您可以从SEC的EDGAR数据库或SEC信息内幕交易报告中检索报告表格。 帮助投资者审查内部人员的最相关表格包括DEF 14A，13D和13G表格以及3、4、5表格。
表格DEF 14A
这种形式也称为权威代理声明。 这是一份委托书，投资者可以在其中找到董事和官员的名单，以及他们各自拥有的股份数量。 根据SEC的要求，上市公司必须在年度股东大会之前提交DEF 14A表格。 该表格还列出了受益所有人（或拥有公司5％以上股份的个人或实体）以及其他相关信息，例如董事会成员提名以及高管薪酬。
附表13D和13G
附表13D和附表13G也是公开外部受益所有权信息的相关表格。 以下是每种形式的简要说明。
- 附表13D：此表格也称为“受益所有权报告”。 拥有公司股票5％以上的任何人，必须在购买股票后的10天内向SEC提交13D表格。 该表格还必须包括股票收购背后的原因-无论是合并，公司收购还是收购。 该表格上的其他信息包括所有者的身份和交易资金的来源。 附表13G：与附表13D一样，此表格可让公众知道拥有公司总股份超过5％的任何人。 但是它比13D短得多，因为它需要的信息少得多。 拥有公司20％以上股份的所有者必须自动提交13D表格。
表格3、4和5
当股东拥有超过10％的投票权时，表格3，表格4和表格5会披露内部人的实益所有权。 表格在股票获取的不同阶段提交。
个人首次购买股份时会提交表格3。 该表格也称为证券实益所有权初始声明。 表格3可帮助SEC追踪初始所有权以及是否正在进行任何可疑活动。
表格4也称为“实益所有权变更声明”。 该表格用于报告持有公司10％以上股份的内部人所有权的任何变化。 报告的一部分包括股东与公司的关系。
表格5也称为“实益所有权变动年度声明”，是年度持股量的快照。 内幕交易必须在交易后的两天内通过EDGAR系统以电子方式提交，以向外部投资者提供合理的最新所有权信息。
解读内部人员报告
较高的内部人所有权通常表示对公司的前景和股票所有权充满信心。 反过来，这又给公司的管理层提供了激励，使公司盈利并最大化股东价值。 学术研究表明，具有大量内部购买力的公司往往跑赢市场指数。
但是您可能拥有过多的内部人所有权。 当内部人获得公司控制权时，管理层可能不会对股东负责，而对自己负责。 这通常发生在拥有多种股票的公司中，这意味着一种股票比另一种股票具有更大的投票权。
例如，2004年秋天Google广为宣传的首次公开募股（IPO）被批评为向某些公司高管发行了特殊类别的超级投票股份。 对双重股权结构的批评者认为，如果经理人产生的结果不尽人意，他们就不太可能被替换，因为他们拥有的普通股东的投票权是其十倍。
虽然内幕购买通常是一个好兆头，但除非有很多内幕出售，否则不要被内幕出售所震惊。 内部人倾向于购买，因为他们有积极的期望，但是他们出售的原因可能与他们对公司的期望无关。
哪些内幕人士值得关注
重要的是要知道要注意哪些内部人员。 寻找一些内部人士的活动集群。 如果一家公司在短期内有多个类似的内幕交易实例，则有迹象表明内部意见已达成共识。 大型交易也比小型交易更重要。
具有良好记录且具有中四活动记录的内部人应该比那些具有很少或较差的过去记录的人更加密切地关注。 最具说服力的交易活动来自对公司有最佳见解的高层管理人员，因此请寻找首席执行官和首席财务官进行的交易。
最后，请谨慎对待内幕交易，因为报告内幕交易的文件可能难以解释。 许多Form 4交易不代表与未来股票表现有关的买卖。 例如，股票期权的行使在Form 4文档中同时显示为买入和卖出，因此这是一个可疑的信号。
自动交易是另一种难以解释的活动。 为了保护自己免受诉讼，内部人员制定了买卖指南，将处决权留给其他人。 SEC Form 4文件披露了这些不动手的内幕交易，但它们并不总是表明销售计划提前了很长时间。
机构所有制
控制大量资金的组织（共同基金，养老基金或保险公司）购买证券被称为机构投资者。 这些实体代表其客户拥有股份，通常被认为是市场供求的动力。
关于涵义的辩论
拥有股票的机构所有权是否是好事仍是一个有争议的问题。 彼得·林奇（Peter Lynch）在他的畅销书《华尔街上的一生》中列出了理想股票的13个特征。 其中之一是：“机构不拥有它，分析师也不遵循它。” 林奇赞成那些大型投资集团忽略的股票，因为这些股票更有可能被低估。 林奇认为，由机构投资者持有股票的公司即使没有被高估，也被合理估值。
另一方面，《投资者商业日报》的创始人威廉·奥尼尔则认为，要使股价上涨需要大量的需求，而对股票的最大需求来源是机构投资者。 奥尼尔认为，如果一只股票没有机构所有者，那是因为他们已经看过并拒绝了。 奥尼尔在他的《如何在股票中赚钱》一书中将机构赞助作为寻找值得购买股票的第六个特征。
奥尼尔和林奇都同意机构所有权可能很危险。 这些大型机构会在很大的范围内进出仓位，因此它们无法优雅地买卖所持股份。 如果一家公司出了点问题，而它的所有大股东都大量出售，那只股票的价值就会暴跌。
尽管有共同基金可以长期运作，养老基金往往是长期股东，但是机构投资者倾向于对短期事件做出反应。 较高的机构所有权和股票价格波动之间的高度相关性是投资中不可或缺的事实，因此有必要了解机构的职责以及您感兴趣的股票是否已经具有较大的机构利益。
在哪里可以找到控股公司信息
行使超过1亿美元证券投资酌情决定权的机构投资经理必须向SEC报告其在表13F中的持有量。 该表格由机构投资经理每季度提交一次，他们在季度结束后的45天内至少管理着1亿美元的资产。 同样，您可以使用SEC的EDGAR数据库搜索和检索13F表格。 Yahoo Finance还提供了一个非常有用的网站，其中详细介绍了股票所有权。 获取特定公司的报价，然后单击标有“持有人”的部分，以接收有关该公司的机构持有人的详细信息。
底线
当然，内部人和机构往往是聪明，勤奋和老练的投资者，因此，其所有权是在您的研究中进行初筛或对股票分析进行可靠确认的良好标准。 但是，切勿仅根据内部人或机构所有权信息做出投资决定。
