什么是拖欠伦敦银行同业拆借？
LIBOR欠息互换类似于常规互换或普通互换，但浮动利率侧设置在重置周期的末尾而不是开始。 然后追溯应用该费率。
一个简单的定义是，一次普通掉期设定了利率并提前付款（拖欠），而一次拖欠掉期设定并随后付款（拖欠）。
此交换具有其他几个名称，包括：拖欠交换，重置交换，后置交换和延迟重置交换。
了解欠款LIBOR互换
伦敦银行同业拆借利率结构是在1980年代中期引入的，目的是使投资者能够利用可能降低的利率。 这是一种由投资者和借款人使用的策略，他们着眼于利率并且认为利率会下降。
掉期交易将固定利率投资的现金流量交换为浮动利率投资的现金流量。 浮动利率通常基于指数，例如伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加上预定金额。 LIBOR是银行可以从欧元货币市场中其他银行借入资金的利率。 通常，所有利率都在交换开始时设置，如果适用，则在后续重置周期开始时设置，直到交换到期为止。
“欠款”的定义是所欠且应提前支付的款项。 如果是欠款伦敦银行同业拆息，则定义更倾向于付款的计算，而不是付款本身。
在常规或普通香草掉期中，浮动利率在重置期开始时设置，并在重置期结束时支付。 对于拖欠的掉期，主要的区别在于掉期合约对LIBOR利率进行采样并确定应支付的金额。 在普通掉期中，重置期开始时的LIBOR利率是基准利率。 在欠款掉期中，重置期结束时的伦敦银行同业拆借利率是基准利率。
使用欠款LIBOR交换
原始掉期的浮动利率面（在本例中为LIBOR）在每个重置日期重置。 如果三个月伦敦银行同业拆借利率是基准利率，则掉期下的浮动利率支付在三个月内发生，那么当时的当前三个月伦敦银行同业拆借利率将确定下一个时期的利率。 对于欠款掉期，当前期间的费率设置为三个月，以涵盖刚刚结束的期间。 后三个月的费率将合同的六个月定下来，依此类推。
如果投资者认为伦敦银行同业拆借利率将在未来几年内下跌，并且只希望利用这种可能性，那么他/她希望在每个重置期结束时该比率都比开始时低。 投资者可以订立掉期协议，以接收伦敦银行同业拆借利率并在合同期内支付欠款伦敦银行同业拆借利率。 请注意，在这种情况下，两种汇率都是浮动的。
