什么是液体收益率期权单（LYON）
流动收益期权债券（LYON）是零息债券。 这些债券是可赎回，可转换和可赎回的。 这三种品质相结合，再加上它们不提供优惠券，这使它们在推出时就成为了一种金融创新。
分解液体产率选择说明（LYON）
液体产率选项注释（LY ONs）被视为合成工具。 成为合成工具意味着它们具有模拟其他金融工具现金流量的结构。 可转换功能使它们可以在债券存续期间的某些时间转换为预定数量的基础公司股权，通常由债券持有人自行决定。 LYON的认沽性允许债券持有人强迫发行人在到期前的指定日期回购证券。 回购价格在发行时设定，通常为票面价值。
可转换和认沽特征奖励投资者，而可赎回特征奖励发行人。 可赎回债券是发行人可以在其到期前赎回的债券。 如果利率下降，发行人通常倾向于过早赎回债券，他们可以通过立即赎回债券来省钱。 当可赎回债券的赎回在到期之前发生时，它将根据其当前期限支付预定的价格。
零息票面液体收益率期权票据将不会给投资者带来正常的收入。 零息债券是不支付利息或息票的债务证券。 它通常以很大的折扣提供，并在到期时以全额面额的赎回方式提供利润。
LYONS的发行人
美林公司设计并担任液体收益率期权票据的主要承销商，但其他公司出售了它们。 因此，如果投资者选择将其LYON转换为普通股，他们会将其转换为发行债券的公司的股票而不是Merrill Lynch。 通过美林证券发行LYON的一些知名公司包括伊士曼柯达，美国航空，摩托罗拉和万豪。 一旦将LYON转换为股票，则持有人有权获得该公司普通股股东的所有权利和股利。
