目录
- 天气是有风险的业务
- 温度作为商品
- 与天气保险相反
- 芝商所天气期货
- 衡量每日指数值
- 衡量每月指数值
- 谁使用天气期货？
即使在我们先进的，以技术为基础的社会中，我们仍然在很大程度上靠天气维持生活。 它影响我们的日常生活，并且对公司的收入和收益产生巨大影响。 直到最近，很少有金融工具可以为公司提供抵御与天气相关的风险的保护。 然而，天气导数的诞生（使天气成为可交易的商品）改变了这一切。 在这里，我们将研究天气衍生工具的创建方式，与保险的区别以及其作为金融工具的作用。
天气是有风险的业务
据估计，近20％的美国经济直接受到天气的影响，几乎每个行业（农业，能源，娱乐，建筑，旅游等）的获利能力和收入在很大程度上都取决于温度，降雨和暴风雨。 前商务部长威廉·戴利（William Daley）在1998年向国会作证时表示：
天气不仅是环境问题，还是主要的经济因素。 我们经济中至少有1万亿美元对天气敏感。
企业由于天气而面临的风险有些独特。 天气状况对数量和使用量的影响比对价格的直接影响更大。 例如，一个异常温暖的冬天可能使公用事业和能源公司的石油或天然气供应过多（因为人们需要更少的热量来取暖房屋）。 否则，夏季可能特别寒冷，可能会使酒店和飞机座位空缺。 尽管价格可能因需求异常高或低而有所变化，但价格调整并不一定能补偿由于温度不合时宜而导致的收入损失。
（有关的阅读，请参阅： 天气对我对天气行业的投资有什么影响？ ）
最后，天气风险也具有独特性，因为它高度局限，无法控制，尽管气象科学取得了巨大进步，但仍无法准确，一致地预测。
温度作为商品
直到最近，保险一直是公司用于防范意外天气情况的主要工具。 但是，保险只能提供针对灾难性损害的保护。 保险无济于事，以防企业因天气比预期的温暖或寒冷而导致需求减少。
在1990年代后期，人们开始意识到，如果他们根据月度或季节平均温度对天气进行量化和编制索引，并在每个索引值上附加一美元，则可以在某种意义上“打包”并交易天气。 实际上，这种交易可以与股票指数，货币，利率和农产品的各种价值交易进行比较。 因此，天气作为可交易商品的概念开始形成。
（有关的阅读，请参阅： 如何交易天气？ ）
能源和预测公司EnerCast的执行合伙人Agbeli Ameko表示：“与政府提供的各种前景和独立的预测相反，天气衍生品交易为市场参与者提供了量化的看法。”
1997年，进行了第一个场外交易（OTC）天气衍生品交易，天气风险管理领域诞生了。 根据天气风险管理协会前执行董事瓦莱丽·库珀（Valerie Cooper）的说法，在其成立后的几年内，发展了一个价值80亿美元的天气衍生品行业。
与天气保险相反
通常，天气导数涵盖了低风险，高概率事件。 另一方面，天气保险通常涵盖高度定制的保单中定义的高风险，低概率事件。
例如，一家公司可能使用天气导数来对冲一个冬季预报员，他们认为这将比历史平均温度高5华氏度（低风险，高概率事件）。 在这种情况下，公司知道其收入将受到这种天气的影响。 同一家公司也很可能会购买一份保险单，以防止洪水或飓风（高风险，低概率事件）造成的损害。
芝商所天气期货
1999年，芝加哥商品交易所（CME）进一步推动了天气衍生品的推出，并推出了交易所交易的天气期货和期货期权（此类产品的首创）。 OTC天气衍生产品是由两方之间私下谈判达成的个性化协议。 但是CME天气期货和期货期权是标准化合约，在电子拍卖类型的环境中在公开市场上公开交易，具有持续的价格协商和完全的价格透明性。
广义上讲，芝商所天气期货和期货期权是交易所交易的衍生产品，通过特定指数，它们反映了美国15个欧洲城市和五个欧洲城市的月度和季节性平均温度。 这些衍生工具是两方之间订立的具有法律约束力的协议，并以现金结算。 每份合同均基于地球卫星（EarthSat）公司（一家专门从事地理信息技术的国际公司）确定的最终月度或季节性指数值。 其他欧洲气象公司确定欧洲合同的价值。
EarthSat使用由国家气候数据中心（NCDC）提供的温度数据。 它提供的数据在整个场外天气衍生工具行业以及CME中得到广泛使用。
美国城市冬季的天气合同与取暖日数（HDD）值的指数相关。 这些值代表能量用于加热时的温度。 夏季月份，美国各城市的合同均以冷却天数（CDD）值作为指标，该值表示能源用于空调的天数。
HDD和CDD值均根据一天的平均温度与65华氏度的基准相差多少度来计算。 另外，一天中的平均温度是基于从午夜到午夜的最高和最低温度。
衡量每日指数值
HDD值等于一天的平均温度低于65°F的度数。例如，一天的平均温度为40°F将为您提供25的HDD值（65-40 = 25）。 如果温度超过65°F，则HDD的值为零。 这是因为从理论上讲，无需在温度高于65°的一天进行加热。
CDD值等于日平均温度超过65°F的度数。例如，一天的平均温度为80°F，则您的日CDD值为15（80-65 = 15）。 如果温度低于65°F，则CDD的值为零。 再次提醒您，从理论上讲，如果温度低于65°F，则无需空调。
对于欧洲城市，CME硬盘月的天气预报是根据当天平均温度低于摄氏18度计算的。 但是，欧洲城市夏季CME的天气期货不是基于CDD指数，而是基于累积温度指数，累积平均温度（CAT）。
衡量每月指数值
每月HDD或CDD索引值就是该月记录的所有每日HDD或CDD值的总和。 HDD和CDD季节性值是冬季或夏季月份的累积值。
例如，如果芝加哥市在2016年11月记录了10个HDD每日值，则2016年11月HDD索引将是10个每日值的总和。 因此，如果该月的HDD值为25、15、20、25、18、22、20、19、21和23，则每月HDD索引值为208。
CME天气期货合约的价值是通过将每月HDD或CDD价值乘以$ 20来确定的。 在上面的示例中，CME 11月天气合约将结算为$ 4, 160（$ 20 x 208 = $ 4, 160）。
谁使用天气期货？
当前的天气期货用户主要是从事能源相关业务的公司。 但是，在农业公司，饭店和从事旅游业的公司之间，天气期货交易的认识不断提高，并有潜在增长的迹象。 许多OTC天气衍生品交易商还交易CME Weather期货，以对冲其OTC交易。
这些产品的优势越来越广为人知。 2003年CME天气期货的交易量比上年增长了三倍多，名义价值总计约16亿美元，并且这一势头继续增加。
（有关更多信息，请参阅： 天气是否会影响股市？ ）
