从纯粹的经济意义上讲，通货膨胀是指由于货币数量增加而导致的价格水平普遍上升； 货币存量的增长速度快于经济生产率的水平。 价格上涨的确切性质是许多经济辩论的主题，但在这种情况下，通货膨胀一词狭义地指货币现象。
使用这些特定参数，通货紧缩一词用于描述生产率比货币存量增长更快。 这导致价格和生活成本普遍下降，许多经济学家反常地认为这是有害的。 反对通货紧缩的论点可以追溯到约翰·梅纳德·凯恩斯的节俭悖论。 基于这种信念，大多数中央银行奉行略微通胀的货币政策以防止通缩。
中央银行如何影响货币供应
当代政府和中央银行很少印刷和分配实物货币来影响货币供应，而是依靠其他控制手段，例如银行间同业拆借利率。 造成这种情况的原因有很多，但最大的两个原因是：1）新的金融工具，电子账户余额以及个人持有货币方式的其他变化，使得基本的货币控制难以预测。 2）历史已经产生了不只少数的印钞灾难，导致恶性通货膨胀和大规模衰退。
美联储从控制实际货币总量或流通中的票据数量，转向实施关键利率的变更，该利率有时被称为“货币价格”。 利率调整会影响经济体中的借贷，储蓄和支出水平。
例如，当利率上升时，储户可以从活期存款帐户中赚取更多，并且更有可能将当前的消费推迟到将来的消费中。 相反，借钱更昂贵，这不利于贷款。 由于现代分数储备银行系统中的放贷实际上会创造“新”货币，因此阻止放贷会减缓货币增长和通货膨胀的速度。 如果降低利率则相反。 储蓄吸引力不大，借贷便宜，支出可能增加，等等。
需求增加和减少
简而言之，中央银行操纵利率来增加或减少当前对商品和服务的需求，经济生产率水平，银行货币乘数的影响和通货膨胀。 但是，货币政策的许多影响被延迟并且难以评估。 此外，经济参与者对货币政策信号及其对未来的期望变得越来越敏感。
美联储有几种控制货币储备的方式。 它参与所谓的“公开市场操作”，由联邦银行购买和出售政府债券。 买入债券会为经济注入新的美元，而卖出债券会使美元流失。 所谓的量化宽松（QE）措施是这些行动的延伸。 此外，美联储可以更改其他银行的准备金要求，从而限制或扩大货币乘数的影响。 经济学家继续争论货币政策的有效性，但它仍然是央行打击或制造通货膨胀的最直接工具。
