在最近的记忆中，2月份是市场最动荡的月份之一，因为投资者努力应对九年牛市的顺利结束。 接近月初，劳工部的数据引发了抛售，显示工资在九年中加快了步伐。 上周，道琼斯（Dow Jones）和标准普尔500指数（S&P 500）出现了重大反弹。
然而，由于不确定性迫在眉睫，周二股市再次下跌。 沃尔玛公司（WMT）令人失望的收益导致该股出现了三十年来最糟糕的一天，债券收益率飙升了近3％，达到四年来的最高水平，道琼斯工业平均指数下跌了250多点。 美国财政部本周计划拍卖掉2, 580亿美元的债务，以帮助支付减税和增加支出。
为了应对抛售，华尔街的一组分析师表示，更高的债券收益率的负面影响才刚刚开始显现。 伦敦的摩根士丹利（Morgan Stanley）战略家写道：“开胃菜，而不是主菜。”他描述了1月下旬至2月初的调整。
“后期环境的后期”
该银行首席跨资产策略师安德鲁·斯佩茨（Andrew Sheets）表示，发达市场“仍处于后期周期环境的后期”。 他强调股票上涨，通货膨胀上升，货币紧缩政策，大宗商品价格上涨和波动率飙升，这表明如果该公司的观点正确，那将是“非常正常的格局”。 由于投资者担心通货膨胀率上升，劳工部上个月公布的美国消费者物价指数（CPI）上升0.5，加上美联储（Fed）采取紧缩货币政策，因此担忧可能开始掩盖强劲的收益结果。
Sheets说：“到目前为止，美国的收益已超出预期约5％。” “第一季度以后情况变得更加棘手。” 在三月之后，他表示市场将需要“消化”核心通货膨胀和采购经理人指数（PMI）下降，经济意外以及（相当可能）收益修正。”
