什么是不可通话的？
不可赎回证券是一种金融证券，除非支付罚款，否则发行人不能及早赎回该证券。 不可赎回债券的发行人要承受利率风险，因为在发行时，它锁定了将要支付的利率，直到证券到期为止。 如果利率下降，发行人必须继续支付较高的利率，直到证券到期。
大多数国库券和市政债券是不可赎回的。
了解不可通话
优先股和公司债券具有在证券发行时的股票招股说明书或信托契约中规定的赎回条款。 通话条款可能表明债券是可赎回的或不可赎回的。 可赎回可赎回证券可以提早赎回，并支付溢价以补偿投资者在到期日之前赎回该证券而不会赚取任何额外利息的风险。 当利率下降时，债券通常被称为“债券”，因为较低的利率意味着公司可以以较低的成本为其债务再融资。 例如，如果经济中的现行利率降低到3％，则支付4％息票利率的现有债券将代表发行公司较高的借贷成本。 为了降低成本，发行公司可以决定赎回现有债券，并以较低的利率重新发行。 尽管此举对发行人有利，但债券投资者却处于劣势，因为他们面临着再投资风险，即以较低的利率对收益进行再投资的风险。
债券在债券的整个存续期间或在首次发行后的预定时间之前也可能是不可赎回的。 无论市场利率水平如何，发行人都无法提前赎回完全无法赎回的债券。 非赎回债券持有人受到保护，免受过早赎回导致的收入损失。 只要债券尚未到期，就可以保证他们有固定的利息或息票支付，这可以确保他们的利息收入和收益率是可预测的。 然而，债券发行人处于不利地位，因为当利率下降时，债券发行人可能会坚持支付更高的债券利息，从而增加债务成本。 结果，不可赎回债券比可赎回债券向投资者支付的利率更低。 但是，风险对投资者来说要低一些，因为投资者可以保证在担保期内收到指定的利率。
某些可赎回债券在首次发行后的一定期限内不可赎回。 该时间段称为呼叫保护时间段。 例如，信托契约可以规定20年期的债券要等到发行日期后的8年才能被赎回。 通话保护期可确保债券持有人至少在至少八年的时间内继续收到利息，在此期间债券保持不可赎回状态。 呼叫保护结束后，不可赎回的证券变为可赎回债券，发行人可以赎回其债券的日期称为首次赎回日期。 如果发行人由于更具吸引力的再融资利率而在到期前赎回其债券，则将不再向债券持有人支付利息。
在到期日之前或在赎回保护期内赎回的非赎回债券或优先股将被处以高额罚款。
