用CBOE波动率指数（VIX）衡量的股市波动性在最近几周有所上升，但其他资产类别（例如石油，债券和货币）的价格波动也更加明显，这是大盘的警告信号。 瑞银集团（UBS Group AG）股票衍生品研究主管斯图尔特·凯泽（Stuart Kaiser）在接受《华尔街日报》（The Wall Street Journal）采访时说：“这有可能使股票波动性进一步加剧。”
由于主要的美国股指在周三暴跌了约3％，从7月份的历史高位继续下跌，人们表达了这些担忧，原因是人们对全球经济放缓的迫在眉睫。
同时，根据Barron的指数，S&P 500低波动率指数中的低波动率股票已经大大击败了整个S&P 500指数（SPX）。 根据标普道琼斯指数，截至2019年8月13日的过去12个月中，各自的涨幅分别为14.6％和3.7％。
重要要点
- 股票，债券，货币和石油市场的波动性不断上升，低波动性股票的表现远高于大盘，但低交易量股票的估值已接近历史高位。
对投资者的意义
根据《华尔街日报》报道的FactSet Research Systems的数据，衡量政府债券价格波动的美林证券变动指数在截至8月9日的一个月中上涨了约43％。 由芝加哥期权交易所（CBOE）原油ETF波动率指数衡量的石油市场波动率本月也有所上升。
由CBOE / CBE日元日元波动率指数衡量的货币波动性也在8月份上升，最近达到了1月份以来的最高水平。 此外，人民币兑美元的汇率近来波动加剧，这可能是美国股市的警告信号。
瑞士信贷（Credit Suisse）的股票衍生品策略师曼迪·许（Mandy Xu）表示，人民币兑美元汇率的上一次波动是在2015年8月11日，当时全球股市遭到抛售之前是如此高。 根据收盘价计算，标准普尔500指数从2015年8月10日至8月25日忍受了11.2％的修正。
低波动性股票
关于低波动率股票，逃离安全的投资者已经抬高了他们的估值，使他们现在有潜在的风险押注。 The Leuthold Group研究总监斯科特·奥普萨尔（Scott Opsal）告诉巴伦周刊：“由于估值，这是一个令人恐惧的交易。” 他补充说：“但是今天人们由于债券不感兴趣而希望拥有股票，所以他们购买的是低波动率股票。
Opsal特别指出，低波动率股票的交易价格比1990年以来的平均价格高出近三个标准差，这使得它们现在的价格要比该时期99％的时间高。 但是，由于这些股票倾向于提供有吸引力的股息收益和稳定的收益，以支持这些支出的维持，因此它们“准备在利率下降的环境中获胜”。
巴伦指出，公用事业，房地产投资信托基金和保险公司约占标准普尔500低波动率指数的50％。 Opsal说：“低容量股票已被完全定价，但它们提供了人们今天想要的两件东西：如果有东西进入倾销者，则收益率和安全性高。” 尽管他担心估值，但他补充说：“我没有对低交易量进行抛售，因为它有太多的选择。”
展望未来
桑堡投资管理公司（Thornburg Investment Management）首席投资官（CIO）布莱恩·麦克马洪（Brian McMahon）对《华尔街日报》说：“目前金融市场的最大驱动力是贸易紧张局势。” 他补充说：“人们不确定该走哪条路。” 对于美中贸易冲突，目前尚无解决方案，动荡加剧，并且低迷防御性股票的持续逃离很可能会继续。
