什么时候行使期权合约？ 这个问题有时会引起投资者的困扰，因为在持有多头看涨期权或多头看涨期权时，是否是最佳时机来赎回（买入）股票或卖出（卖出）股票并不总是一个难题。 做出决定时要考虑许多因素，包括期权中还剩余多少时间价值，合同即将到期，您是否真的想买卖标的股票。
行使选择权
当新来者第一次进入期权领域时，他们通常从学习各种类型的合同和策略开始。 例如，看涨期权是一种合同，授予其所有者通过支付直到到期日之前的每股执行价格来购买100股基础股票的权利而非义务。 相反，认沽期权代表出售相关股票的权利。
重要要点
- 知道行使期权合约的最佳时间取决于许多因素，包括到期前还有多少时间以及投资者是否真的想买卖标的股票。在大多数情况下，可以关闭期权（而不是行使期权） ）通过在到期前对冲交易来抵消。行使有时间价值的期权没有太大意义，因为时间价值会在此过程中丢失。持有股票而不是期权可能会增加经纪业务的风险和保证金水平帐户。
要了解的重要一点是，期权所有者 有权 行使。 如果您拥有期权，则没有义务行使； 这是你的选择。 事实证明，有充分的理由不行使您作为期权所有者的权利。 相反，对于不再想持有该头寸的期权所有者而言，关闭期权（通过抵消交易出售）通常是最佳选择。
期权义务
长期权合约的持有人享有权利，而卖方或发行人则具有义务。 请记住，期权合约总是有两个方面：买方和卖方。 看涨期权卖方的义务是按行使价交付100股。 卖出卖方的义务是以行使价购买100股股票。
当期权的卖方收到有关行使的通知时，它们已在合同中分配。 在这一点上，如果被要求满足条件，期权写作者必须履行合同。 交付分配通知后，关闭仓位为时已晚，并且要求他们履行合同条款。
行使和分配过程是自动化的，并且在交易发生时会通知卖方，卖方从持有空头期权头寸的可用投资者中随机选择。 因此，库存从呼叫卖方的帐户中消失，并由适当数量的现金代替； 或股票出现在看跌卖方的帐户中，买入这些股票的现金将被删除。
不行使选择权的四个原因
让我们以XYZ Corporation的看涨期权为例，其行使价为90，十月到期，股价为每股99美元。 一次认购权代表以每股90美元的价格购买100股股票的权利，该合约当前的交易价格为每张合约9.50美元（一张股票的交易价格为950美元，因为股票期权的乘数为100）。
- XYZ当前交易价格为99.00美元您拥有一个XYZ 10月90日看涨期权每个看涨期权均授予以行使价购买100股的权利XYZ 10月90日看涨期权的定价为9.50美元10月到期在两周内
1.）时间价值
许多因素决定了期权的价值，包括到到期为止的时间以及行使价与股价的关系。 例如，如果一张合约在两周后到期，而另一张相同股票和相同行使价的合约在六个月后到期，则剩余六个月寿命的期权将比只有两个星期的期权更具价值。 它具有更大的剩余时间值。
例如，如果股票交易价格为99美元，而10月90日看涨期权的交易价格为9.50美元，则合约中的价格为9美元，这意味着可以以90美元的价格赎回股票，并以99美元的价格出售，从而使每股收益9美元。 该期权的内在价值为9美元，如果交易价格为9.50美元，则其时间价值为50美分。 价外的合约（例如，10月100日看涨期权）仅包含时间价值。
行使剩余时间价值的期权几乎没有意义，因为该时间价值会丢失。 例如，最好以9.50美元的价格卖出10月90日的看涨期权，而不是行使合同（以90美元的价格买入股票，然后以99美元的价格卖出）。 如果行使期权，以100美元的价格出售100股股票的利润为900美元，而以9.50美元的价格出售看涨期权则等于950美元的期权费。 换句话说，投资者通过行使期权而不是出售期权而将50美元留在桌上。
此外，行使价外合同几乎没有任何意义。 例如，如果投资者做多10月100日看涨期权，而股票价格为99美元，则没有理由在市场价格为99美元时行使10月100日看涨期权并以100美元的价格购买股票。
2.）风险增加
当您拥有看涨期权时，损失最多的是该期权的价值，即XYZ 10月90日看涨期权的价格为950美元。 如果股票上涨，您仍然有权支付每股90美元的价格，看涨期权的价值将增加。 不必拥有股票就能从价格上涨中获利，而继续持有看涨期权，则不会造成任何损失。 如果您决定要拥有股票（而不是看涨期权）并行使，则可以有效地以零出售期权，并以每股90美元的价格购买股票。
假设一周过去了，公司做出了意外的宣布。 市场不喜欢这个消息，股价跌至83美元。 那真不幸。 如果您拥有看涨期权，则损失很多，甚至几乎一文不值，您的帐户可能减少950美元。 但是，如果您在下跌前行使了期权和拥有的股票，则您的帐户价值减少了1, 600美元，即差$ 9, 900和$ 8, 300。 这不理想，因为您又损失了650美元。
3.）交易费用
当您出售期权时，通常会支付佣金。 行使期权时，通常要支付一定的费用，并要支付第二笔佣金来出售股票。 这种组合的成本可能比仅出售期权要高得多，并且当您从交易中获得任何收益时，无需给经纪人更多的钱。 （但是，费用会有所不同，某些经纪人现在提供免佣金交易，因此根据经纪人的费用结构来计算费用是值得的）。
4.）更高的保证金暴露
通过行使将看涨期权转换为股票时，您现在拥有股票。 您必须使用不再赚取利息的现金来为交易提供资金，或者从您的经纪人那里借用现金并支付保证金贷款的利息。 在这两种情况下，您都在亏本赚钱。 相反，只需持有或出售期权，避免产生额外费用。
期权在到期时会自动行使，这意味着根据期权清算公司的规则，到期的所有货币合约都将被行使。
两种例外
1 。 有时候，股票会派发高额股息，行使看涨期权来收取股息可能是值得的。
2.如果您拥有大量的期权，则可能无法以公允价值出售。 但是，如果出价太低，则最好行使选择权买卖股票。 算一算。
底线
有充分的理由在到期日之前和到期日不行使期权。 实际上，除非您想拥有基础股票的头寸，否则行使期权而不是出售期权通常是错误的。 如果合同是在到期前进入货币的，并且您不希望它被执行，那么请确保通过抵消性交易将其关闭，否则该合同将根据期权市场的规则自动执行。
