高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）的票据显示，如果10年期美国国库券的收益率达到4.5％，那么标准普尔500指数（SPX）很可能在2018年底比1月26日的纪录高位低25％。 （GS），由彭博社报道。 彭博社称，这将使标准普尔500指数跌至2155点，较2月27日的收盘价低21.5％。尽管这代表着“压力测试”的情景，但它仍是合理的。
全球经济的强劲增长正在产生通货膨胀压力，美联储决心通过加息来应对这一压力。 此外，美联储已承诺减少庞大的资产负债表，这也将压低债券价格并提高收益率。 截至2月27日收盘，十年期美国国债收益率为2.9％。与此同时，Investopedia焦虑指数（IAI）继续引起我们全球数百万读者的对证券市场的极大担忧。 （有关阅读，请参阅： 2018年对市场的八种威胁 。）
压力测试与基本案例
投资者应注意，根据彭博社和高盛在2月16日发布的《美国周刊》发布的报告，高盛的基本案例预测是10年期美国国债的收益率在2018年底之前达到3.25％，在2019年底之前达到3.60％。预计标普500指数将于2018年底收于2, 850点，较2月27日收盘价上涨3.9％，并且在该报告中，他们建议投资者购买标普500指数并出售10年期国债。
“危险，不确定”
Sit Investment Associates高级债券投资组合经理布莱斯·多蒂（Bryce Doty）在CNBC上表示，鉴于10年期国债收益率目前处于四年高位，股市正在对债券市场的变化做出反应。 他说：“通常，股市已经抛售，并形成了一种导致收益率下降的质量逃避措施。一切都已改变。现在，股市对收益率和债券的上涨做出了反应，而不是反过来。” 。
杜蒂在2月22日出场时还对CNBC表示，当前的环境“更危险，最不确定。” 他的担忧是：由于减税和支出增加的双重作用，联邦预算赤字激增，而美联储还计划减少庞大的资产负债表。 他确信美联储今年将加息四次，超过其官方预期。 他还告诉CNBC，关于10年期国债，“每月10个20个基点会使您急忙达到4％，”
多蒂建议投资者以债券期货合约的卖空对冲。 他告诉CNBC，这是一种“将恐惧变成廉价保险”的方法。 美联储前主席格林斯潘（Alan Greenspan）和知名债券基金经理比尔·格罗斯（Bill Gross）都警告说，美联储和其他中央银行制定的人为的低利率支撑了股市。 （有关更多信息，请参见： 股票的最大威胁是债券崩溃：格林斯潘 。）
'生活圈子'
瑞士信贷（Credit Suisse AG）首席股票市场策略师乔纳森·戈鲁布（Jonathan Golub）表示，前景更为乐观。 正如他对彭博社所说：“如果利率从3％上升，那将是一件好事。” 他称3.5％为股票价格的“中性水平”，但他补充说，“如果收益率从4％上升，那就是一个问题。” Golub认为，最近的股市调整是由对工资上涨和总体通货膨胀的担忧所推动的，这将增加企业的成本并降低企业的利润率，而不是由收益率的上升引起。 他还认为，即使收益率上升50至60个基点，标准普尔500指数也可以上涨5％至6％。 Golub于2月20日对彭博社发表讲话。
蒙特利尔银行（BMO）子公司BMO Capital Markets的首席投资策略师Brian Belski也认为，加息不会损害当前水平的股票。 他对彭博社说：“随着收益的增长，股票市场的上升，利率的上升，它们共同起作用。我们过去称其为生活圈。” 彭博社补充说，摩根大通公司（JPM）的策略师写道，只要利率保持在4％以下，当前股票估值约为远期收益的18倍是可持续的。
