交易影响是什么？
交易效果通过将投资组合经理的收益与所选基准的收益进行比较来衡量投资组合经理的有效性。
重要要点
- 交易效应通过将投资组合经理的投资收益与所选基准进行比较来衡量投资组合经理的有效性。交易效应回答了一个简单的问题，即投资组合经理（或投资者）是否通过积极管理投资组合来增加价值。也可以使用交易效应确定主动投资（交易）是否比被动投资（购买并持有）更好。
了解交易效果
交易影响是活跃投资者的投资组合和所选基准之间的绩效差异。 主动投资，需要动手实践，并要求有人担任投资组合经理。 目的是查看投资者投资组合的构成（包括在观察期内进行的任何更改）是否比基准更好或更差。 交易效果还可以用来确定主动投资（交易）是否比被动投资（购买并持有）更好。
选择的基准必须与要衡量的投资组合相关，并且必须得到广泛认可和使用。 例如，标准普尔500指数将是衡量主要由股票组成的投资者投资组合的适当基准，尽管它也可以用于衡量由其他资产类别组成的投资组合的绩效。
交易效应是投资者量化投资组合经理业绩的一种方式。 它回答了一个简单的问题，即经理（或投资者）是否通过调整投资组合来增加价值。 如果基准（例如道琼斯公司债券指数）的表现优于主动管理的债券投资组合，则投资组合经理会减去投资者的价值。 如果债券投资组合的收益超过债券指数，那么投资组合构成的变化将增加投资者的价值，这表明了良好的管理策略。
交易效果和债券投资组合
许多复杂的因素都会影响债券投资组合的收益。 缺乏债券投资组合绩效衡量指标的原因之一是，在1970年代之前，大多数债券投资组合经理遵循买入并持有策略，因此他们的绩效可能相差不大。 在这个时代，利率相对稳定，因此从债券组合的积极管理中得不到任何收益。 1970年代末和1980年代末，利率急剧上升并变得更加动荡，债券市场的环境发生了很大变化。
尽管评估股票投资组合绩效的技术已经存在了近40年，但由于利率和波动性急剧上升，债券市场发生了显着变化，因此用于检查债券投资组合绩效的可比较技术却在最近才开始出现。
这种变化刺激了债券交易的动机，这种积极管理的趋势导致债券投资组合经理的业绩更加分散。 业绩上的分散又产生了对技术的需求，这些技术将帮助投资者评估债券投资组合经理的业绩。 债券的评估模型通常考虑整体市场因素和单个债券选择的影响。
这种用于衡量交易效果的技术可以根据债券的久期来分解收益，这是一种综合的风险度量，但是它没有考虑违约风险的差异。 具体来说，该技术无法区分持续时间为八年的AAA键和持续时间相同的BBB键，这可能会明显影响性能。 例如，投资BBB债券的投资组合经理可能会因为债券的质量较低而遭受非常积极的分析效果。
