什么是电讯业？

目录

• 电信行业的发展
• 电信公司如何赚钱
• 关键电信行业
• 投资电信
• 评估电信公司
• 电信行业的巨头
• 电信中较小的参与者
• 电信ETF
• 电信行业展望
• 底线

电信部门由许多公司组成，这些公司通过电话或互联网，无线电波或电缆，有线或无线方式在全球范围内实现通信。 这些公司创建了允许将文字，语音，音频或视频数据发送到世界任何地方的基础架构。 该行业最大的公司是电话（有线和无线）运营商，卫星公司，电缆公司和互联网服务提供商。

不久前，电信行业由一个由大型国家和地区运营商组成的俱乐部组成。 自2000年代初以来，该行业已迅速放松管制和创新。 在世界许多国家，政府垄断现已私有化，它们面临着众多新竞争者。 随着移动服务的增长超过固定电话，并且互联网开始取代语音作为主要业务，传统市场已被颠覆。

电信行业的发展

电信行业始于1830年代，当时电报机的发明是第一台机械通信设备。 它将通信时间从几天缩短到了几小时，就像现代移动技术将发送大量数据的时间从几小时缩短到了几秒钟一样。 每个新发明都在扩大行业：电话，无线电，电视，计算机，移动设备。 这些技术进步改变了人们的生活和经商方式。

一次，电信需要连接家庭和企业的物理线路。 在当代社会中，技术日新月异。 现在，无线数字技术正在成为通信的主要形式。

该行业的结构也已从少数大型企业转变为分散的，监管减少和进入壁垒的系统。 大型的公共公司充当服务提供商，而较小的公司则销售和服务诸如路由器，交换机和基础设施之类的设备，以实现这种通信。

关键要点

• 电信行业由在全球范围内以文字，语音，音频或视频传输数据的公司组成。电信行业包括三个基本子行业：电信设备（最大），电信服务（第二大）和无线通信。电信在语音方面的增长越来越少，在视频，文本和数据方面的增长越来越多。电信公司可以吸引以增长为导向和以收入为导向的投资者。尽管个别股票的波动性很大，但电信行业总体上表现出稳定的长期增长，随着电信业已成为越来越重要的基础产业，不受商业周期的影响。

电信公司如何赚钱

普通的老式电话仍然是该行业最大的收入来源，但是由于网络技术的进步，这种情况正在改变。 电信对语音的增长越来越少，而对视频，文本和数据的增长越来越多。 提供基于计算机的数据应用程序（例如宽带信息服务和交互式娱乐）的高速Internet访问正在迅速进入世界各地的家庭和企业。 主要的宽带电信技术数字用户线（DSL）迎来了一个新时代。 增长最快的是通过移动网络交付的服务。

在所有客户市场中，住宅和小型企业市场可以说是最艰难的。 市场上有数百个参与者，竞争者在很大程度上依靠价格来淘汰它来获得家庭的月度支票。 成功的关键在于品牌实力和对高效计费系统的大量投资。 另一方面，公司市场仍然是该行业的最爱。 大公司客户主要关注其电话和数据传输的质量和可靠性，其价格敏感性不如住宅客户大。 例如，大型跨国公司在电信基础设施上投入大量资金，以支持远程运营。 他们也很乐意为高级服务付费，例如高安全性的专用网络和视频会议。

电信运营商还通过向需要它的其他电信公司提供网络连接，以及向大型网络用户（如Internet服务提供商和大型公司）批发电路来赚钱。 相互连接的批发市场更青睐那些拥有广泛网络的参与者。

关键电信行业领域

电信行业包括三个基本子行业：电信设备（最大），电信服务（第二大）和无线通信。

这些子行业中的主要部分包括：

• 无线通信通信设备处理系统和产品长途运营商国内电信服务外国电信服务多元化的通信服务

随着越来越多的通信和计算方法转向移动设备和基于云的技术，该领域中最小但增长最快的领域是无线通信。 这个行业是电信行业持续全球扩张的预期基石。 即使在发达国家，增长空间仍然很大：例如，截至2018年，美国联邦通信委员会（FCC）报告说，大约有五分之一的美国农村人口仍无法使用宽带网络。

展望未来，该行业面临的最大挑战是要满足人们对更快的数据连接，更高的分辨率，更快的视频流和充足的多媒体应用程序的需求。 满足人们在消费和创建内容时需要更快和更好的连接的需求需要大量的资本支出。 能够满足这些需求的公司蓬勃发展。

投资电信

电信公司在股票中很少见：它们的股票有时表现出收入和成长股的特征。 对于成长型投资者而言，提供无线服务的小公司为股价上涨提供了最佳机会。 相反，处理设备和服务的大公司往往是保守的，注重收入的投资者的天堂。

有价值的投资者也可以在电信领域找到不错的选择。 无论商业周期如何变化，对电信服务的需求一直是全球经济不可分割的一部分。 但是，在需求不变的情况下，单个供应商可能会涨跌。 几年来，一家公司可能会享有其监管特权（像其他公用事业一样，电信公司通常会受到政府命令的保护，免受竞争），并产生可靠，丰厚的股息收益率（由稳定的客户群产生的高额月收入产生）。 然后，突然间，技术进步或并购带来了不确定性，并为亏损和复苏留有余地，并有了新的增长。

如果一家公司由于行业的变化而陷入低迷（例如无线设备的重要性不断提高），那么只要其基本面保持强劲并证明其擅长于适应变化，价值投资者就可以将其抢购一空。 电信部门在支付和定期提高股息方面的记录使股票价格上涨的等待期更加愉快。

但是，这三个主要电信行业均对投资者构成一定风险，其股票的波动性比整个市场高出7％（服务）到15％（无线）到24％（设备）。 电信行业的重头戏投资者可望在牛市期间获得高于平均水平的收益。 但是，当衰退或熊市袭来时，该行业的损失可能会非常严重。

评估电信公司

很难避免得出结论：规模在电信中至关重要。 这是一项昂贵的业务； 竞争者必须足够大，并产生足够的现金流，以吸收扩大网络和服务的成本，这些成本似乎在一夜之间就已经过时了。 传输系统需要每两年更换一次。 拥有广泛网络的大公司（尤其是直接延伸到客户家中和企业中的本地网络）较少依赖与其他公司进行互连以将呼叫和数据发送到最终目的地。 相反，较小的参与者必须更频繁地支付互连费用才能完成工作。 对于希望一天有一天增长的小规模运营商而言，跟上快速的技术变革和设备折旧的财务挑战可能是巨大的。

在分析电信公司时，收入可能是一个棘手的问题。 许多公司没有什么可说的收益。 为了评估公司的价值，电信行业分析师可能会转向市销率（股票价格除以销售额）。 他们还会查看每位用户的平均收入 （ARPU），它提供了衡量业绩增长的有效方法，以及流失率（客户离开的速度）（可能是竞争对手）。

1996年，比尔·克林顿（Bill Clinton）总统签署了《电信法》，以刺激美国电信行业的竞争。

电信行业的巨头

全球目前的行业领导者可能会每年变化。 确定哪个最大取决于一个人是否看待总销量或市值。 截至2018年，按市值排名的前五名电信公司如下：

1. Verizon （VZ）除了宽带和信息服务外，还提供无线和有线服务，目前市值约为2000亿美元。 由于其坚如磐石的财务状况，它仍然是吸引股息的提供者：它是美国最大的电信公司，业务遍及150个国家。 中国移动有限公司 （CHL）自1997年以来一直营业，由于过去15年中中国手机和互联网服务的使用增长，其市值约为1850亿美元。 AT&T （T）是电信业务中最古老的公司，其市值估计约为1820亿美元。 仅仅十年多的时间，中国移动就已经超越了AT&T。 尽管如此，前马贝尔仍然拥有美国无线市场三分之一的份额，并且在增加股息方面有着令人印象深刻的30年历史。 沃达丰集团 （VOD）是英国最大的电信公司，提供语音，宽带和数据服务及设备，市值约为970亿美元。日本软银公司提供IT软件以及无线和互联网服务目前的市值刚刚超过900亿美元。

如果以总销售收入来判断，排名将发生明显变化。 尽管Verizon，中国移动和AT&T均排在前五名，但Verizon在日本Nippon Telegraph&Telephone Corporation（NTT）之后排名第二，后者是电信设备的主要制造商，此外还提供广泛的座机，手机和互联网服务。 西班牙的西班牙电信（TEF）根据收入排在前五名。

电信较小的参与者

一些电信股陷入低价股的境地，出于许多原因，每股交易价格不足5美元。 该级别上当前显示出希望的项目包括：

1. 阿拉斯加通信系统集团 （ALSK）。 阿拉斯加到美国的距离很长，这使基础设施变得复杂。 阿拉斯加通信公司是该州最大的宽带提供商。 辛辛那提贝尔 （CBB）报告说，有超过220, 000条住宅语音线路，307, 000条业务线路和281, 000个Internet用户。 辛辛那提·贝尔（Cincinnati Bell）通过光纤通信（简称光纤）和IT服务的增长，继续增加收入并推动其未来发展。 这有助于建立公司取得长期成功，还有助于连接整个俄亥俄州的企业客户。 边境通讯 （FTR）。 Frontier自1927年以来一直为28个州提供电信服务。它拥有超过310万居民用户和近30万商业客户。 随着该公司继续整合来自Verizon和AT&T之类的大型收购，收入可能会很快增长。 Frontier期望在全国范围内成为有线通信的领导者，并在新地区扩展其宽带基础以增加收入。 Vonage （VG）将客户与其云通信业务联系起来。 消费者和企业都使用该公司的技术连接到全世界的手机号码和座机。 该公司拥有98项专利和245项正在申请中的专利，Vonage一直在致力于将其货币化。 Vonage还积极回购自己的股票。 自2012年以来，该公司已购买了价值1.48亿美元的股票。Vonage的股价接近一分钱的价格范围：在过去52周中，价格在4.17美元至7.42美元之间。

电信ETF

几种交易所交易基金（ETF）可以作为直接投资于各个电信公司的替代方案。 电信ETF对地理或行业专业化的关注程度有所不同。 一些最受欢迎的包括：

• 先锋电信服务ETF （VOX）由98％的美国股票组成，从小型的区域电信公司到三巨头（Verizon，AT&T和Sprint）.iShares 道琼斯美国电信行业指数基金 （IYZ）类似持有Vanguard的电信服务ETF的股份，还追踪了美国最大的电信服务公司Sprint，AT&T和Verizon，以及少数几个较小的区域服务提供商。iShares标准普尔全球电信基金 （IXP）着眼于国际市场，共有70家在总部位于美国以外的公司中所持股份的百分比。值得注意的股票包括按市值排名的前五名电信公司：Verizon，AT&T，中国移动，沃达丰和软银公司。

其他受欢迎的电信ETF包括富达MSCI电信服务指数（FCOM）和SPDR标准普尔电信ETF（XTL）。

电信行业展望

分析师预计，产品创新和并购的增加只会促进电信行业的持续增长和成功。 投资者有很多机会，而增加投资者只会使该行业进一步受益。

3％

电信行业的历史平均年增长率。

即使在经济衰退时期，该行业增长的稳定性也意味着，在保持其对增长型投资者的吸引力的同时，该行业被视为坚实的防御性投资。 即使在不确定和动荡的经济时期，对语音和数据服务的稳定需求以及广泛的订购计划也确保了大型电信公司稳定的收入来源。

电信已成为一个越来越重要的基础产业，这对它的未来前景和持续增长是一个好兆头。 高速移动服务和设备之间的Internet连接的不断发展不断推动该领域的创新和竞争。 业界的许多重点是提供更快的数据服务，尤其是在高分辨率视频领域。 本质上，驱动力是朝着更快，更清晰的服务，增加的连接性和多应用程序使用。

新兴市场经济体继续为该行业带来福音，因为中国和印度等国家/地区的手机行业的增长率推动了硬件生产商跟上需求水平的能力。

在美国，随着对数据和视频服务的需求在未来持续增长，分析人员正在密切关注围绕网络中立性的问题。 正如FCC于2017年4月举行的奖励拍卖所表明的那样，对无线频谱权利的需求仍然强劲，更不用说通过合并和收购进行合并的趋势有所增加。

底线

像其他形式的公用事业一样，电信公司通常在稳定的客户群中运营，这些客户群受到政府指令的保护，免受竞争。 这些伪垄断可以带来一致的红利。 但是，通信的动态性质导致了基于移动和Internet的电话系统的出现，从而削弱了对传统座机的需求。 发生这种情况时，电信公司要么受苦要么适应，采用新技术并随着消费者购买最新设备而迅速发展。