要了解股票市场中常见的波动率差异，我们首先需要清楚地了解到底什么是支付股息的股票，什么不是股息股票。 上市公司及其董事会通常会在其公司达到相当大的规模和稳定水平后开始向普通股股东定期支付股息。 成长迅速的年轻公司通常不愿支付股息，而是选择将留存收益重新投资到业务运营中，从而增加其增长，从而随着时间的推移增加公司股票的账面价值。
股息如何影响波动率
一旦公司决定开始以常规现金股利的形式向股东支付指定数量的钱，其股票通常会在市场价格波动较小的情况下进行交易。
造成这种情况的原因有两个，首先是公司股东收到的定期股利支付代表了他们从股票投资中获得的一致的现金流量。
例如，假设您正在考虑投资两家假想的小工具公司ABC Corp.和XYZ Inc.。假设ABC派发了常规的季度股息，每股0.10美元，而XYZ则从不派发股息。 两种股票的交易价格均为每股10美元。 假设无论您选择投资哪种股票，您都不会真正知道一年后的股价是多少。 ABC的交易价格为5美元，XYZ的交易价格为20美元，反之亦然-您只是不知道。 但是，您知道的一件事是，如果您投资ABC Corp.，那么您今天购买的每股$ 10的股票很可能会在一年中获得$ 0.40的现金股息。 XYZ Inc.不能说同样的话。因此，这使ABC更加安全。
其次，公司知道股市对减少股息支付的股票反应非常差。 因此，一旦公司开始支付常规的股息金额，通常它将尽其合理的能力继续支付该股息。 这给投资者带来了很高的信心，即股息支付将无限期地以相同或更高的金额继续支付。 结果，股息支付股票的股票往往被视为准债券工具。 这些实体支付固定的现金流量，该现金流量由公司的整体财务实力提供支持，但它们也允许投资者参与股票所享有的任何股价收益。
底线
考虑到这两个因素，与不派息的公司相比，市场倾向于降低派息高的股票的股价的可能性。 这意味着，与不支付股息的股票相比，支付大量定期股息的股票通常在市场上波动较小。 当然，这不是一个硬性规定，但平均而言，它是正确的。
根据美林证券（Merrill Lynch）的数据，在截至2015年12月31日的10年中，标普500股息贵族（S&P 500指数内的那些股票在过去25年中每年都在增加股息）的年化收益率为10.25总体而言，标普500指数为7.31％，而波动性较小（分别为13.99％和15.06％）。
（要了解更多信息，请查看 股利增长的力量以及股利 如何为投资者服务 。）
