过去,美联储曾试图通过降低利率或推迟计划的加息来阻止股票价格的急剧下跌。 据《华尔街日报》报道,在前美联储主席艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)之后,被称为“美联储看跌期权”或“格林斯潘看跌期权”的投资者不应指望在不久的将来进行这种干预。 根据《华尔街日报》,主要原因是经济和股票市场估值的实力被许多历史性措施所过高。
2月8日,标准普尔500指数(SPX)下跌3.75%。 自从1月26日收盘价创下历史新高以来,该指数已经回落了10.16%,这一时期正式成为修正。 尽管最近有所下跌,但标准普尔500指数自2017年2月8日收盘以来在过去的一年中上涨了12.48%。
不对称反应
《华尔街日报》援引学术经济学家的最新研究发现,与其他38个经济指标(包括就业,消费者支出甚至通货膨胀)相比,股市收益是美联储利率政策变化的更有力预测指标。 此外,它们表明,美联储阻止股市下跌的尝试比限制股市收益和缩小投机泡沫的行动更为普遍。 通过对美联储会议记录的分析,作者得出结论,股价下跌可能损害经济,因为消费者因财富减少而减少支出,而公司发现筹集资金更加困难和昂贵。
高估价
随着股票市场的高估值以及对资产泡沫的担忧,美联储可能会采取这样的立场,即通货紧缩目前将是一个有益的事件。 根据Yardeni Research Inc.的数据,截至2月7日,标准普尔500指数的远期市盈率是预期每股收益的17.1倍,大大高于该指标在2008年和2011年的近期低点附近的10倍。
耶鲁大学诺贝尔奖获得者,经济学家罗伯特·席勒(Robert Shiller)开发的CAPE比率仅在1929年股市崩盘之前和1990年代后期的Dotcom泡沫时期有所提高。 相反的观点认为,今天的趋势偏差比1929年要小,CAPE的上升趋势是由美国经济的成熟来证明的,而当今的低利率使得CAPE的值在经济上是合理的。 (有关更多信息,请参见: 为什么1929年的股市崩盘可能在2018年发生 。)
致力于评分远足
美联储(Fed)的主要官员已经摆脱了近期股价下跌的影响,并表示他们将坚持其2018年加息计划。“我认为有一些修正,市场会稍有波动是健康的。 ”是另一本《华尔街日报》引述的达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰(Robert Kaplan)的观点。 同样根据《华尔街日报》,纽约联邦储备银行行长威廉·达德利说:“我的看法没有改变,因为股市比几天前低了一些。一年前。”
《华尔街日报》指出,美联储预计2018年的经济增长将强劲,导致失业率下降,并且美联储愿意让通货膨胀率升至2%的年率,他们认为这是经济的健康水平。高盛(Goldman Sachs)的经济学家预计,美联储将在2018年加息四次,而在2019年将再加息四次。