随着股票的回落，许多投资者希望强劲的第一季度财报季节能够恢复信心并扭转跌势。 事实上，根据FactSet Research Systems收集的数据，分析师预计第一季度的同比收入增长17.3％，这将是自2011年第一季度以来的最大增幅。 此外，根据这两个消息来源，分析师都已将年初的这一估计值从11.4％大幅提高。
但是，出色的收益可能不足以大幅提振股票。
“良好收益的下跌估值”
正如机构研究公司The Leuthold Group的首席投资策略师吉姆·保尔森（Jim Paulsen）告诉《巴伦周刊》：“去年都是关于没有收益的估值上升，而今年则是关于良好收益的估值下降。市场用掉了多余的估值。我们的国债为2％，实际增长率为2％，没有通胀。”
尽管对公司收益的预测有所提高，但截止4月2日收盘，今年迄今为止，美国三大主要股指均下跌，标准普尔500指数（SPX）为-3.4％，道琼斯工业平均指数（DJIA）为-4.3。 ％，纳斯达克100指数（NDX），-0.1％。 这三个指标均在1月26日收盘时达到年初至今的高点。从那时起，它们的跌幅分别为-10.1％，-11.2％和-9.0％。
“狂暴的期望”
保尔森认为，那些乐观的盈利预测已经被纳入股价。 结果，他发现市场持续下跌的可能性远大于反弹。 他对巴伦周刊表示：“达到预期的良好状态并不会起到太大作用。”华尔街的期望值很高。这是创纪录的收入年度和创纪录的期望年度。修改这些期望-即使最终结果是一个不错的财年，但健康程度却要差一些-这可能是一件非常糟糕的事情。”
Bleakley咨询集团首席投资官Peter Boockvar与Barron's持类似观点。 他说，过去的五年中，尤其是在2017年，收益仅赶上推动市盈率上升的预期。WedbushSecurities股票联席主管伊恩·温纳（Ian Winer）在对彭博社的评论中对冲了：“我们可能会看到一个积极的惊喜，这将为进一步反弹提供理由，但是如果收益令人失望呢？我们这里会有问题。”
迫在眉睫的威胁
巴伦（Barron's）表示，投资者现在对通胀和利率上升感到担忧，而不是对收益增长感到兴奋。 根据巴伦的数据，2月份的消费者物价指数（CPI）年率增长2.2％，鲍尔森预测，到2018年底，它将达到3.0％。 他还担心滞胀的前景，尽管经济停滞，但通货膨胀率很高，这可能会降低公司的利润率。
Paulsen或Barron并未提及贸易战的威胁日增，这可能会抑制经济增长，同时给消费者和企业增加价格。 尽管投资者似乎在考虑这一系列风险，但尚不清楚分析师和策略师在多大程度上（如果有）。 诺贝尔奖获得者，经济学家罗伯特·席勒（Robert Shiller）曾警告说，所产生的不确定性足以引发经济衰退。 （有关更多信息，请参见： 贸易战为什么会给经济带来“混乱”：席勒。 ）
看涨情况
新桥证券公司（Newbridge Securities Corp.）首席市场策略师唐·塞尔金（Don Selkin）仍然谨慎看涨。 正如他对彭博社所说：“是的，您遇到贸易战问题，在科技领域存在不确定性，但是如果情况保持现状，并且股票和第一季度收益显示出强劲增长，则股票将有充分的上涨理由。 ” 与此同时，RBC Capital Markets在3月下旬对投资者进行的一项调查发现，美国股票仍然有45％仍是看涨或非常看涨，尽管大致相等的百分比表明，自年初以来他们变得不再那么看好，彭博社补充。
CNBC报道，另一个看涨的原因是人们期望企业一旦获准恢复股票回购计划，就会大大增加其股票回购计划。 正如彭博社的另一个故事所指出的那样，在牛市期间，公司股票回购一直是股价上涨的主要驱动力。 此外，法规强制这些程序在宣布收益之前的五个星期内暂停，此后48小时内暂停。 （有关更多信息，另请参见： 尽管周一遭遇抛售，但4月牛市的股票准备就绪 。）
