特斯拉公司（TSLA）首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）意外宣布，电动汽车制造商可能会以比当前市场价格高得多的价格被私有化，这使许多股票投资者兴奋不已，他们有望获得丰厚的利润。 马斯克在周二发布推文称，他正在考虑以每股420美元的价格进行收购计划，比特斯拉当天的开盘价高出22％，但仍比周三的开盘价高出近14％。 然而，根据巴伦的说法，投资者围绕这项拟议的交易面临巨大的风险和不确定性-既对目前的股东而言，也对进行风险套利游戏以期期望快速赚钱的投资者而言。
第一个危险信号是马斯克本人发出的相互矛盾的信号。 他在周二通过推特向投资界宣布，“我正在考虑以420美元的价格将特斯拉私有化。资金已经到位。” 但是在同一天晚些时候，他在给公司员工的电子邮件中说“尚未做出最终决定”。 （有关更多信息，另请参见： 如果特斯拉私有化会怎样？ ）
YCharts的TSLA数据
“史无前例”的交易
以每股420美元的价格，此次收购将使特斯拉的股权价值约为710亿美元。 巴伦指出，基于总美元数和特斯拉尚未盈利的事实，这笔交易在上市公司私有化的历史上将是“空前的”。 一个稍微缓解的因素是，马斯克拥有20％的所有权，将融资需求减少至570亿美元，仍然是一个相当大的数字。
主要股东包括共同基金巨头富达投资（Fidelity Investments）和罗维·普莱斯集团（T. Rowe Price Group），根据巴伦公司的持股，分别持有特斯拉股票的9％和8％。 交易的最终成本将受到他们和其他大股东是否能够并且将保留新私有的特斯拉股票的影响，而不是坚持现金收购。 但是，如果特斯拉在私有化过程中变得更加杠杆化和冒险，他们可能会不愿接受。
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马斯克首席执行官的矛盾声明 |
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大股东可能会避开 |
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交易融资不确定 |
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大量平仓卖空头寸 |
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如果交易失败，股票可能会暴跌 |
更多的杠杆，更多的风险
另一个复杂的因素是，特斯拉的长期债务超过90亿美元。 结构化为杠杆收购（LBO）的私有化交易会给公司增加大量债务，这可能需要批准或收购现有债券持有人。 但是，一个关键的绊脚石是，鉴于《华尔街日报》的风险，银行不太可能为该交易融资。 据报道，沙特阿拉伯的主权财富基金已向特斯拉投资了约20亿美元，但鉴于《特斯拉》杂志称，鉴于特斯拉缺乏“正常收益支持”，大多数私募股权公司不太可能效仿。
卖空问题
根据雅虎财经（Yahoo Finance）发布的晨星公司（Morningstar Inc.）的数据，已卖空了近3500万股，占特斯拉流通股的近30％。 为了进行卖空，投机者必须从受益所有人那里借入股票，这是由证券经纪公司推动的交易。 买断要约可能会引发大量平仓，因为贷方要求回购股票。
金融分析公司S3 Partners LLC的预测分析常务董事Ihor Dusaniwsky在推特上发布了一条解释：“根据其章程，许多实益拥有人（尤其是养老金）必须拥有所有股份，然后才能进行董事会投票或要约收购。这些长期股东构成了可贷股票的很大一部分，这可能意味着大量的召回行动。”
下行风险
截至8月8日纽约时间下午1:30，特斯拉股票的交易价格约为每股374美元。如果买断未能实现，今天购买特斯拉股票的投机者将面临约23％的现实短期下跌风险，等于14.2美元。鉴于在7月30日的盘中交易中价格低至286.13美元，因此市值达到了数十亿美元。同时，基于从374美元到420美元的涨幅，潜在的涨幅要低得多，约为12％。 一位经验丰富的套利投资者接受了巴伦（Barron）的估计，该交易的总价差为420美元，很可能达到10％，这使该股大致与今天持平。
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