什么是Z债券
Z债券是一种债券，是抵押抵押债务（CMO）的最后一部分。 作为债务抵押的最后一部分，它最后收到还款。 与CMO的其他部分不同，Z债券在所有单独的部分都付清后才分配给持有人。 但是，在整个抵押期内，利息将继续产生。 因此，当Z债券最终得到回报时，其持有者可以期望获得一笔巨款。 该债券将同时支付本金和利息。
这种类型的债券也称为应计债券。
分解Z债券
Z债券对投资者可能具有风险，是投机性投资。 Z债券是一种抵押支持证券（MBS）。 MBS由通常是房屋抵押贷款的基础证券池组成。 MBS仅由贷方对借款人的还款能力的信心来保证。
如果大量借款人都违约其抵押贷款，并将这些抵押贷款打包到一个CMO中，则持有该抵押抵押债务（CMO）的Z债券的投资者可能会亏损。 没有抵押贷款，债券就无法还清。 投资了CMO其他部分的人仍可以收回其初始投资。 但是，由于Z债券在所有其他部分之后还清，因此Z债券持有人损失最多。
最小化Z键的风险
大多数抵押贷款支持的证券是由联邦机构或由政府资助的实体（GSE）如房地美和房利美发行的。 由联邦机构发行的证券得到美国政府“全心全意”的支持。 这样，它们的风险极低，因为它们得到了美国财政部的保证。
但是，政府资助的实体（GSE）没有美国财政部的支持。 这些实体可以直接从财政部借钱，但是如果他们发现自己无力偿还债务，则政府没有义务提供资金来保释这些机构。 尽管这些证券带有一定风险，但通常认为该风险较低。 例如，在2008年的金融危机中，房地美（Freddie Mac）和房利美（Fannie Mae）被认为“太大而不能倒闭”，美国财政部介入以支持其债务。
一小部分抵押贷款支持证券（MBS）来自私人公司，例如投资银行和其他金融机构。 由于美国政府不支持这些证券，因此应认为这些证券的风险明显较高。 如果抵押贷款违约，发行人不能直接从美国财政部借款。
