根据标准普尔500指数（S&P 500 Index），美国股市在2019年录得惊人的涨幅，今年迄今为止已上涨超过22％。 可能的影响是，由于已实现资本收益的投资者出售其亏损头寸以减少其本年度的资本收益税负，2019年剩下的两个月将出现大量的税收亏损出售浪潮。 反过来，这种抛售浪潮可能会为精明的投资者带来便宜货，因为这些亏损股票的价格被进一步压低。
为此，经验丰富的市场观察家马克·赫伯特（Mark Hulbert）对标准普尔1500指数进行了筛选，以查找在2019年同时大幅下跌但具有强劲上涨潜力的股票。 在他名单上的股票中，有10只属于他在巴伦周刊中的排行榜，还有截至10月31日收盘时的年初至今亏损：切萨皮克能源公司（CHK），-36％，GameStop Corp.（GME），-57 ％，Gap Inc.（GPS），-37％，Macy's Inc.（M），-49％，Goodyear Tire&Rubber Co.（GT），-22％，Halliburton Co.（HAL），-28％，L Brands Inc.（LB）-34％，Meredith Corp.（MDP）-27％，iRobot Corp.（IRBT）-43％，以及The Mosaic Co.（MOS）-32％。
重要要点
- 减税出售往往会进一步压低亏损股票的价格，因此这些股票可能会在明年成为廉价股，并在明年反弹。
对投资者的意义
Hulbert使用了1926年以来的数据库，该数据库由芝加哥大学的Eugene Fama教授，诺贝尔奖获得者和达特茅斯学院的Ken French维护。 从该数据库中，他构建了一个假设的投资组合，该投资组合每个月持有前12个月收益最差的10％的股票。
赫伯特（Hulbert）发现，在今年的前三个季度中的每个季度，该投资组合的平均每月回报分别为1.3％，0.3％和0.2％。 在最后一个季度，平均每月收益损失了0.5％。 他将第四季度表现特别差的原因归结为税收损失出售和所谓的橱窗修整，基金经理通过出售这些损失来使损失者远离年终投资组合报告。
为了根据这些发现立即发现潜在的低价股票，赫伯特首先确定了截止至10月25日的年初至今，标准普尔1500指数中表现最差的10％的股票，即150只股票。 他指出，“选择股票，不要随意购买任何表现不佳的股票，这一点很重要，”然后，他只选择了他所监测的至少一项（最好是更多）表现最佳的投资通讯推荐的股票。 。 他最终提出了17只有前途的股票，其中有10只在上面列出。
同时，《华尔街日报》（The Wall Street Journal）的专栏文章指出，计划进行减税出售的投资者不应总是等到12月。 一个关键的考虑因素是您的持有期限。 如果等到12月才将短期亏损（持有少于一年的资产）转换为长期亏损（持有至少一年的资产），则潜在的联邦税收收益会减少。
对于那些愿意听取这一建议并尽早出售亏损者的投资者来说，一个关键的未知数是该股在那时到年底之间的表现。 如果上升，税收损失将减少甚至消失，但是您的投资组合的税后价值可能会更高。 如果跌倒了，情况可能恰恰相反。
《华尔街日报》报道，出售税收损失，也称为税收损失收割，已经激起了机器人顾问的热潮，这些顾问会就何时记账损失提供自动建议。 批评人士说，这些计划常常夸大了潜在收益，例如假设客户处于联邦最高税制之一，并且生活在高税状态。 另一个问题是，一些高税收州，尤其是新泽西州，不允许将税收损失结转至未来几年，这是这些计划可能忽略的一个严重问题。
展望未来
关于可能因减税出售而产生的潜在廉价股票，值得强调的是旧证券业的警告，过去的业绩不能保证未来的结果。 关于减税出售本身，太多的投资者基于最小化税收的愿望而做出次优决策。 由于税收仅会占用您的收益的一部分，而抵消您的损失的一部分，因此通常最好使收益最大化并将损失最小化。
