彭博社报道，大盘标准普尔500指数（SPX）在6月飙升至新的纪录高位，但小盘股和运输股相对于标准普尔500指数跌至其最低估值，这是自2009年以来的最低水平。 一些分析师认为，他们的困境以及债券收益率的下降，清楚地表明经济前景恶化，最终也将使大型股下跌。
Oakbrook Investments的首席首席投资官（CIO）彼得·扬科夫斯基斯（Peter Jankovskis）告诉彭博社：“您通常认为小型股是经济的动态增长之源。” 他补充说：“因此，在整体市场落后的情况下，要看到整体市场表现良好，这表明人们有点担心增长前景。” 同时，制造业产出和消费者信心指数下降以及中美贸易战升级，损害了运输和运输库存。
对投资者的意义
道琼斯交通平均指数（DJTA）中的领头羊是联邦快递公司（FDX）。 根据Zacks Equity Research，截至5月31日的2019财年第四季度的EPS超出市场预期的4.2％，但同比却下降了15.2％。 该报告补充说，该公司的指导方针预计到2020财年全球贸易和工业生产将持续疲软，使收益下降约5％。 6月27日，联邦快递收盘价比其52周高点低37.0％，比其4月18日的高点低18.1％。
小型股罗素2000指数（RUT）收盘低于其52周高点11.2％。 彭博社指出，其相对于标准普尔500指数的价值是2016年以来最低，并且正逼近2009年设定的相对估值。 报告补充说，从历史上看，小盘股的疲软是在股市普遍下跌之前。 2018年，罗素2000指数与标普500指数在6月达到顶峰，在大型股第四季度大幅调整之前。
摩根士丹利（Morgan Stanley）首席美国股票策略师兼首席投资官（CIO）麦克·威尔逊（Mike Wilson）大约一年来一直持悲观态度。 他警告称，如果经济数据仍然疲弱，彭博社可能会在第三季度将这一阶段调整为10％。
与此同时，摩根大通（JPMorgan）发出了自己的警告，称股票可能会大量抛售。 “如果中央银行在未来几个月内无法验证市场普遍预期降息的预期，则股票不仅会受到潜在的债券抛售的冲击，这将机械地使投资者更多地增持股票，还会受到现金分配的潜在增加的影响。投资者弥补了目前现金极度不足的局面。”
换句话说，摩根大通的预测基于这样一个前提：如果美联储没有按预期降息，如果债券价格下跌，投资者将试图通过出售股票并将收益转移到债券和现金中来维持其目标投资组合的分配。 这个前提是否正确还有待观察。
展望未来
“主要经济体的房价和住房投资的综合暴跌可能会使世界经济增长到2020年降至2.2％的10年低点，如果这也引发全球信贷紧缩，则将降至2％以下。” MarketWatch援引牛津经济学的一份报告。 他们对全球住房市场的专有指数显示房价和住房投资下降。
