在过去的四分之一世纪中，规模达4万亿美元的ETF行业经历了快速的增长，但是现在正进入一个混乱的时期，在这个时期中，缺乏规模经济的小型参与者正在关闭。 截至10月初，在2018年创纪录的139次关闭后，2019年迄今已关闭了至少90只基金。同时，根据FactSet Research Systems引用的数据，包括ETF和ETN在内的新的交易所交易产品的发行在2011年达到顶峰。 《华尔街日报》的详细报告。
ETF发行人ProShares的首席执行官Michael Sapir告诉《华尔街日报》：“挑战在于，随着该行业越来越多的参与者，很难将其扩展到市场中。” 他补充说：“目前有很多道路杀伤力。发射和关闭的数量表明，一个稳定和成熟的行业已经实现了最显着的增长，但还有很多前进的道路，”这是结论。 ETF.com中的报告。
重要要点
- 由于许多基金未能达到盈利规模，ETF的收盘量正在上升。最大的ETF发行人正在增加其市场份额。低成本被动投资的普及为最大的发行人提供了帮助。
对投资者的意义
新ETF的年发行速度在2011年达到最高峰，2012年至2014年平均不到200次，然后从2015年至2018年反弹至平均250次以上。到2019年为止，这一数字已接近200次。自2011年以来一直在增长。
最大的竞争对手正在变得更加主导。 根据CFRA Research的数据，截至2019年8月的五年中，ETF总资产增长了90％，但其中2％（100％）的2100支基金（或4.8％）捕捉了其中的83％。 此外，在这100只基金中，超过三分之二由ETF巨头贝莱德公司（BlackRock Inc.）（BLK）和先锋集团（The Vanguard Group）管理。
三个最大的ETF品牌的资产管理规模（AUM）：贝莱德的iShares（1.604万亿美元），先锋公司（1.064万亿美元）和道富公司（STT）的SPDR（6.65亿美元），合计3.333万亿美元。 该数据来自ETF.com截至10月22日的FactSet。
FactSet ETF研究总监伊丽莎白·卡什纳（Elisabeth Kashner）表示，ETF通常在开始的三到五年内必须达到5000万至一亿美元的资产管理规模才能实现盈利。 此外，在第一年内未达到5000万美元的新ETF可能会失败。
在2007年至2016年推出的，一年后AUM低于5000万美元的基金中，有44％结束募集，另有30％从未超过该数额。 在2018年推出的基金中，有超过80％的资产在年底前不到5000万美元。
据晨星公司（Morningstar）称，美国共同基金的市场规模比ETF大得多，约有8, 000只基金和15.4万亿美元的资产管理规模，但其中约25％是被动管理型基金。 他们还发现，ETF正在获得市场份额，今年到目前为止已增加了约1350亿美元的资产，而共同基金却损失了约2000亿美元。
展望未来
瑞银（UBS）ETF策略师戴维·珀尔曼（David Perlman）指出，由于在美国上市的大约2100种交易所交易产品中，超过一半的资产管理规模不到1亿美元，基金关闭和行业整合的步伐可能会加快。 。 此外，由于投资者越来越倾向于在被动管理的ETF而非主动管理的基金中部分（如果不是主要出于低成本的话），因此，具有最大规模经济的最大参与者应该变得更加主导。
