鉴于先前的熊市在2009年3月9日交易结束时结束，目前的牛市距离成立9年仅几日之遥。许多投资者想知道它还能走多久。 著名的投资者和市场观察家穆罕默德·埃里安（Mohammed El-Erian）于3月4日写道，《金融时报》表示：“上个月的特定顺序-突然修正，然后迅速反弹，然后是上周的回调-引发了关于市场是处于长期抛售的初期阶段，还是处于更强大的中期基础上。这个问题的答案将由五个因素来回答。”
这五个因素是：经济增长； 货币政策; 收益率曲线 波动性和流动性； 和投资者的自满情绪。 Investopedia焦虑指数（IAI）记录了全球数百万读者对证券市场的高度关注。 尽管自上次熊市结束以来，标准普尔500指数（SPX）上涨了303％，但与1月26日收盘价的高点相比却下跌了5.0％，而迄今为止，迄今为止仅上涨了2.0％收盘价在3月6日收盘。同时，以CBOE波动率指数（VIX）衡量的波动率在1月份激增，加剧了习惯于稳定股价上涨的投资者的担忧。
简历简介
El-Erian是彭博社和《金融时报》的撰稿人，是资产管理公司Pimco的母公司安联（Allianz SE）的首席经济顾问，此前他曾在该公司担任首席执行官和首席首席投资官（CIO）。 在其他职位中，他还领导了巴拉克·奥巴马（Barack Obama）总统领导的全球发展委员会，曾是哈佛大学管理公司的首席执行官，哈佛大学投资了该大学的捐赠基金，曾任所罗门·史密斯·巴尼（Salomon Smith Barney）的董事总经理（后来被花旗集团收购，然后卖给了摩根士丹利），并且是彭博社（IMB）的国际货币基金组织副主任。
1.经济增长
埃尔·埃里安（El-Erian）写道：“在美国有利于增长的政策和欧洲自然的经济复苏进程的支持下，全球经济正处于同步增长的增长之中。” 消费和商业投资是增长的主要驱动力，而不是“金融工程”，这使他感到鼓舞。 他说，持续强劲的经济基本面对于市场至关重要，他希望市场以资产购买的形式减少对央行流动性的依赖，或者以股票回购，股利和股票的形式减少对公司流动性的依赖。收购。 他还认为，“如果世界避免代价高昂的停滞性贸易战，增长将获得更多动力。”
2.货币政策
埃尔·埃里安（El-Erian）表示，对美国经济而言，乐观的迹象是，尽管美联储采取加息，宣布未来加息以及停止资产购买（称为量化宽松）的形式，但经济增长仍得到了加强。 他指出，有迹象表明其他领先的中央银行也将采取类似的方式，但也未能使海外的增长脱轨。 但是，他补充说，“如果政策转变变得更加同时……几个系统上重要的中央银行，那么增长是否会持续下去还有待观察。”
3.收益率曲线
埃里安（El-Erian）认为债券收益率“相对有序”地增长，这降低了过度冒险的动机。 此外，他认为，收益率曲线平坦主要是“投资流动和债券发行模式”的结果，而不是预示着“经济显着放缓”的力量。
4.波动性和流动性
他还发现，由VIX衡量的波动率比修正前的波动率提高到了更加“现实和可持续的范围”，这令人鼓舞。 同时，他补充说，最近与VIX有关的外来投资产品的内爆，以及监管机构对其失败表示的兴趣，应该提醒投资者流动性的重要性。 （有关更多信息，另请参见： 股票抛售与2008年危机有惊人的相似之处 。）
5.投资者的自满情绪
El-Erian的另一个积极信号是，波动性的回升似乎使投资者信心下降，也不太确定买入逢低买入将保证收益。 他补充说，特别是，在修正过程中中央银行拒绝“立即向市场提供安慰信号”给投资者的自满情绪带来了必要的震撼。 他总结说：“在所有这五个问题上取得的进一步进展将使市场站稳脚跟，并降低发生更加剧烈和持久的市场抛售的风险。” （有关更多信息，另请参见： 为什么股票投资者不能指望美联储救助 。）
红旗
同时，美银美林的量化策略师指出，据CNBC报道，其19个“熊市路标”中的13个（即68％）已被绊倒。 CNBC表示，这些指标包括经济，货币，收益和技术指标，并指出“几乎所有这些指标通常都是在过去的熊市之前触发的。”
此外，CNBC指出，尽管在经济衰退之外，熊市持续下跌20％或20％以上的情况很少见，但目前的牛市状况更为复杂，因为股票估值和股价都领先于实体经济，股票最终成为“到今年1月为止。 过度补偿不利因素是否早就应该解决仍然是个问题。
