目录
- 1.选项
- 2.单一股票期货
- 3.认股权证
- 4.差异合同
- 5.指数回报掉期
衍生产品为投资者提供了一种参与基础证券价格行动的强大方式。 从事这些金融工具交易的投资者寻求将与基础证券相关的某些风险转移给另一方。 让我们看一下五个衍生合约，看看它们如何提高您的年度收益。
重要要点
- 较受欢迎的五种衍生工具是期权，单一股票期货，认股权证，差价合约和指数回报掉期。期权让投资者通过承担更多风险来对冲风险或进行投机。单一股票期货是指交付100股特定认股权证在指定的到期日股票认股权证是指持有人有权在约定的日期以一定的价格购买股票，通过差价合约，卖方向买方支付股票当前价格之间的差额股指回报互换是指两方之间在一定年限内按约定的日期互换两组现金流量的交易。
1.选项
期权允许投资者对冲风险或通过承担额外风险进行投机。 购买看涨期权或看跌期权获得权利，但没有义务在到期日之前或到期日以设定价格购买（看涨期权）或出售（认沽期权）股票或期货合约。 它们在交易所进行交易并进行集中清算，提供流动性和透明度，这是获取衍生工具敞口时的两个关键因素。
决定期权价值的主要因素：
- 期权到期时 ， 时间溢价下降。 内在价值随标的证券价格而变化。股票或合约的波动性
随着期权临近到期日，时间溢价呈指数下降，最终变得一文不值。 内在价值表明期权是进钱还是出钱。 当证券上升时，价内期权的内在价值也将上升。 内在价值赋予期权持有者比拥有基础资产更大的杠杆作用。 随着波动性的增加，购买者拥有期权必须支付的权利金增加。 反过来，更高的波动性通过更高的保费收入为期权卖方提供了增加的收入。
期权投资者可以根据风险承受能力和预期收益采用多种策略。 期权买方承担购买期权所支付的权利金风险，但不承担基础资产不利变动的风险。 另外，期权卖方承担较高的风险，因为证券理论上可以升至无限，因此可能面临无限的损失。 如果买方或买方行使选择权，则作者或卖方也必须提供股份或合同。
有许多期权策略，将买入和卖出看涨期权与看跌期权混合在一起，以生成满足其他目标的复杂头寸。
衍生工具提供了一种有效的方法来分散或控制风险，对冲突发事件或为投机活动建立高杠杆。
2.单一股票期货
单一股票期货（SSF）是在指定的到期日交付100股指定股票的合约。 SSF市场价格是基于基础证券的价格加上利息的账面成本减去在合同期内支付的股息而得出的。 与买卖基本证券相比，买卖SSF所需的保证金较低，通常在20％的范围内，从而为投资者提供了更大的杠杆作用。 SSF不受SEC日内交易限制或卖空者加价规则的约束。
SSF倾向于跟踪标的资产的价格，因此可以应用常见的投资策略。 以下是五个常见的SSF应用程序：
- 购买股票的廉价方法对空头股票头寸进行成本有效的对冲保护长期股票头寸以防止基础资产价格的波动或短期下跌长期和空头对提供可利用市场敞口的敞口对特定经济领域的敞口
请记住，这些合同可能会导致损失，其损失可能大大超过投资者的原始投资。 此外，与股票期权不同，许多SSF流动性差且交易不活跃。
4种股票衍生产品及其运作方式
3.认股权证
股票认股权证赋予持有人在预定日期以一定价格购买股票的权利。 与看涨期权相似，投资者可以以固定价格行使认股权证。 认股权证发行时，其价格总是高于标的股票，但是在它们到期之前要经过长期的行使。 当投资者行使股票认股权证时，公司会发行新的普通股来支付交易费用，而不是看涨期权，在买受人行使期权的情况下，看涨期权写作者必须提供股票。
股票认股权证通常在交易所交易，但交易量可能很小，从而产生流动性风险。 像看涨期权一样，认股权证的价格包括时间溢价，随着时间的临近，时间溢价会下降，从而产生额外的风险。 如果基础证券的价格在到期日之前未达到行使价，则认股权证的价值将无用。
4.差异合同
差价合约（CFD）是买卖双方之间的一项协议，要求买卖双方在价格上涨时，向其支付当前股票价格与合约时价值之间的价差。 相反，如果点差为负，则买方必须向卖方付款。 差价合约的目的是让投资者无需持有相关股票就可以推测价格走势。 差价合约交易不适用于美国投资者，但在包括加拿大，法国，德国，日本，荷兰，新加坡，南非，瑞士和英国在内的国家/地区提供了一种受欢迎的选择。
差价合约为各种基础工具，期货，货币和指数提供了简化的价格。例如，期权定价包含了时间溢价，随着时间的临近，时间溢价会下降。 另一方面，CFD反映了基础证券的价格而没有时间衰减，因为它们没有到期日期，而且没有溢价。
投资者和投机者使用保证金来交易差价合约，如果投资组合价值低于最低要求水平，则会产生追加保证金的风险。 差价合约可以利用较高的杠杆率，当基础证券的价格与头寸相反时，可能会产生大量损失。 因此，在交易差价合约时要意识到巨大的风险。
5.指数回报掉期
股指回报互换是指双方之间达成的一项协议，即在约定的年限内在指定的日期互换两组现金流量。 例如，一方可能同意支付利息，通常以伦敦银行同业拆借利率为基础以固定利率支付利息，而另一方可能同意支付股本或股指的总回报。 寻求以成本有效的方式获得资产类别敞口的直接方法的投资者经常使用这些掉期。
基金经理可以购买像标准普尔500指数这样的整个指数，在指数中的任何变化时都可以买入每个部分的股份并调整投资组合。 在这种情况下，股票指数掉期交易可能会提供一种更便宜的选择，使经理人可以在设定的利率下为掉期交易支付费用，同时获得合同掉期期的收益。 他们还将每月获得资本收益和收入分配，同时以商定的利率向交易对手支付利息。 此外，这些掉期可能具有税收优势。
