增值与稀释合并：概述
如果并购交易完成后，收购公司的每股收益（EPS）增加，则据说并购交易会增加。 如果最终的交易导致收购公司的每股收益下降，则该交易被认为是稀释性的。 投资者应谨慎进行此分析。 并非每笔增值交易都一定是好的，也不是每笔稀释交易都不好。
稀释和增加是科学术语，是指化学物质或元素的浓度。 当与股票所有权结合使用时，每当财务事件引起EPS增值时，它就会增加。 相反，每当结果动作导致EPS下降时，事件就是稀释性的。
重要要点
- 并购涉及通过交易合并两个或多个公司实体，增值收购将增加收购公司的每股收益，摊薄收购将减少收购方的每股收益。
增值收购
增值收购将增加收购公司的每股收益（EPS）。 增值收购往往对公司的市场价格有利，因为收购公司支付的价格低于新收购预期为收购公司的EPS提供的提振。
通常，当收购公司的市盈率大于目标公司的市盈率时，就会发生增值性合并或收购。
增值收购类似于自举的做法，其中收购方有意通过股票掉期交易购买市盈率低的公司，以提高新组建的合并后业务的收购后每股收益并鼓励股价上涨。
但是，尽管引导自负通常被认为是一种会打败系统并降低整体收益质量的会计惯例，但增值收购会以积极的方式发挥合并的协同作用。
稀释性收购
稀释性收购是一项收购交易，通过较低（或负数）的收益贡献或发行更多股票来支付收购来降低收购者的每股收益。 稀释性收购可以暂时降低股东价值，但如果交易具有战略价值，则有可能在以后几年中使每股收益充分增加。
通常，如果目标公司的独立收益能力不如收购方强，则合并将对收购方摊薄每股收益。 在交易结束后的前一两年可能是正确的，但是随着收入和成本协同效应在规模经济中占据上风，收购应当增加收益。
如果收益不能立即明确，市场往往会惩罚收购方的股价。 毕竟，在相同的交易倍数下，较低的每股收益会降低股价。 （相反，在第一年宣布增加每股收益的交易将以更高的股价迅速回报股东。）
每股收益按净收入减去优先股股东的已付股息除以已发行股票的平均数量计算。
每股收益和并购交易
通常，合并模型的主要目标是确定收购公司在交易完成后是否可以增加其EPS。 从表面上看，具有增加性后果的交易应为公司的股东创造额外的价值-许多人认为这是公司董事的首要职责。
并购交易后每股收益可能上涨的原因有很多。 两家公司之间的协同作用可能会导致规模经济或范围经济的增长。 目标公司的资本或研发工具可能会导致未来生产率或创收的增长。 无论如何，财务分析师都在寻找总值大于各个组成部分的值。
根据经验，分析师会考虑各公司的市盈率。 如果目标公司的市盈率较小，则合并应具有增值作用。
但是，每股收益的短暂增加并不一定意味着该交易将取得长期成功。 成功执行合并是一项复杂而冒险的工作。 将来可能会有意想不到的后果，最终会损害新公司的估值。
