多年来，关于主动管理型基金或被动管理型指数产品是客户投资组合的最佳选择的争论一直很激烈。 最好的主动管理者可以增加价值，尤其是在充满挑战的市场环境中，例如我们迄今为止在2018年所见过的情况。另一方面，被动索引是低成本的，并且在许多主动管理型基金中表现出色。
但是，与二进制“主动”与“被动”相比，有更多选择。 智能beta产品的出现也创造了一个值得考虑的有趣的“中间立场”选择。 为什么不同时使用这两种方法为您的客户构建最佳组合？
什么是Smart Beta？
Smart Beta将被动投资的许多优点与主动投资的优点结合在一起。 虽然没有单一的确定性方法，但是智能Beta基金通常使用与基准相关的基于规则的方法。 与主动型基金一样，这些策略可能会试图增加alpha值，降低风险或增加多元化，使其超出标准基准，其成本要低于传统的主动型管理，但要高于真正的被动型投资。
使用因素
大多数智能Beta产品使用因素或基金经理定义的特征来试图超越其基准。 基于因子的ETF通常采用一种策略，该策略可划分出内部开发的或由行业基准提供商提供的基准。 该基金将定期进行重新平衡，也许每年一次或两次，将重新筛选基准，同时淘汰某些股票，并增加其他股票。
一些因素示例包括：
- 优质 ETF投资于资产负债状况良好且收益持续增长的公司。 这些公司通常拥有稳定的管理团队，并且具有持续不断增长的股息派发趋势。 FlexShares质量股息基金（QDF）是结合质量和股息因素的基金的一个示例。 动量 ETF投资于可能绝对或相对于同业集团上涨的股票。 iShares MSCI美国动量因子指数ETF（MTUM）是使用该因子的ETF的示例。 低波动性 ETF筛选的价格波动往往小于其他市场的股票。 iShares Edge MSCI最低交易量美国ETF（USMV）和Invesco S&P 500低波动性投资组合（SPLV）是市场上最大的两个低波动性ETF。 价值 ETF投资的股票通常比其股票范围内的同类股票具有更低的估值或较慢的增长。 iShares Edge MSCI国际价值因子ETF（IVLU）是投资于估值较低的国际大型和中型股的ETF。 规模 因子ETF将其投资组合倾斜，以包括比基准更多的小盘股敞口。 长期以来，小盘股，尤其是小盘价值股，一直被证明可以增加价值。 iShares Edge MSCI美国规模因子ETF（SIZE）投资于大中型股票，倾向于市值较低的股票。 多因子 ETF将结合一个或多个智能beta因子以满足预定目标。 摩根大通多元化收益美国股票ETF（JPUS）是多因素智能beta ETF的示例。 JPUS同时使用相对价值，质量和动量因子来筛选大型美国股票。
被动还是主动？
大多数智能Beta基金都具有主动和被动基金的某些功能。
像活跃基金一样，智能beta ETF依靠基于规则的过程来区别于基准。 尽管传统的指数基金努力被动地追踪标普500指数，但智能贝塔基金与基准相比限制（或扩大）了其投资范围，以实现特定的投资目标。
智能beta ETF就像被动产品一样，因为它们仍然被动地遵循指数。 积极的管理人员会为了达到投资目标而买卖证券，而智能beta ETF会被动地遵守将其与行业（或自定义）基准挂钩的规则。
智能Beta基金通常比被动市值加权指数基金贵，但比完全主动管理的基金便宜。
底线
聪明的Beta基金可以替代纯被动或纯主动管理。 这些资金可用于增加客户的分配，使投资组合的重点朝特定方向倾斜。 它们可以与传统指数和活跃基金一起使用，以帮助实现客户的投资目标。
