目录
- 新兴市场债券的演变
- 政策铺平道路
- 新兴市场债券的风险
- 跟随发展中的市场
- 新兴市场债券的优势
- 如何投资新兴市场债券
- 底线
新兴市场债券（由发展中经济体国家以及这些国家中的公司发行的固定收益债务）近年来在投资者投资组合中越来越受欢迎。 它们的吸引力归因于该债券相对于美国公司债券和国债的信用质量提高和收益率更高。
但是，与投资领域的情况一样，更高的回报通常伴随着风险水平的提高，而新兴市场问题的确比与国内债务工具相关的风险更高。
新兴市场债券的演变
在整个20世纪的大部分时间里，新兴经济体国家仅间歇性地发行债券。 然而，在1980年代，时任美国财政部长的尼古拉斯·布雷迪（Nicholas Brady）发起了一项计划，以帮助全球经济通过发行债券（主要以美元计价）来重组其债务。 在接下来的二十年中，拉丁美洲许多国家发行了这些所谓的布雷迪债券，标志着新兴市场债券发行量的上升。
随着新兴债务市场的增长和其他外国市场的成熟，发展中国家开始以美元计价和本国货币发行更多的债券。 后者被称为“本地市场债券”。 此外，外国公司开始发行和出售债券，从而推动了全球公司信贷市场的发展。
宏观经济政策铺平道路
新兴市场债券的扩张与这些发展中国家对宏观经济政策的日益复杂化（例如实施具有凝聚力的财政和货币政策）相吻合，这使外国投资者对这些国家的长期稳定充满信心。 随着投资者开始采取行动来应对发展中国家经济日益增长的可靠性以及债券发行的日益多样化，新兴市场债券已成为一种主要的固定收益资产类别。
今天，债券是从世界各地的发展中国家和公司发行的，包括亚洲，拉丁美洲，东欧，非洲和中东。 除布雷迪债券和本地市场债券外，固定收益工具的类型还包括欧洲债券和洋基债券。 新兴市场债务也以各种各样的衍生品以及短期和长期债券提供。
新兴市场债券的风险
投资新兴市场债券的风险包括所有债务发行所伴随的标准风险，例如发行人的经济或财务绩效变量以及发行人履行付款义务的能力。 但是，由于发展中国家潜在的政治和经济动荡，这些风险加剧了。 尽管总体上来说，新兴国家在限制国家风险或主权风险方面已取得了长足进步，但不可否认的是，与发达国家（尤其是美国）相比，这些国家的社会经济不稳定的可能性更大
新兴市场还带来其他跨境风险，包括汇率波动和货币贬值。 如果以当地货币发行债券，则美元兑该货币的汇率可以对您的收益产生正面或负面的影响。 如果该本地货币相对于美元坚挺，则您的回报将受到积极影响，而疲软的本地货币则会对汇率产生不利影响，并给收益率带来负面影响。 但是，如果您不想承担货币风险，则可以只投资以美元计价或仅以美元发行的债券。
新兴市场债务风险由评级机构评估，该机构评估每个发展中国家履行其债务义务的能力。 标准普尔和穆迪的评级往往是最受欢迎的评级机构。 评级为“ BBB”（或“ Baa3”）或更高的国家通常被视为投资等级，这意味着可以放心地假设该国家能够按时付款。 但是，较低的评级表明投机级投资，这表明风险相对较高，并且该国可能无法履行其债务义务。
跟随发展中的市场
信用违约掉期（CDS）是一种可以保护债券持有人免受发展中的主权国家或外国公司违约风险的投资工具。 CDS有能力通过担保债务的面值来交换基础证券或如果国家或公司未兑现债务的等值现金，来保护投资者。
但是，尽管信用违约掉期保护投资者免受潜在损失，但是特定发展中国家的信用违约掉期市场的急剧增长通常可能表明人们越来越担心该国（或该国内部的公司）可能无法偿还其债务。 。 因此，对于一个特定的新兴市场及其向投资者偿还债务的能力，较低的机构评级和一个国家的信用违约掉期的基点上升都被视为危险信号。
新兴市场债券的优势
尽管存在这些风险，新兴市场债券仍提供许多潜在的回报。 也许最重要的是，它们提供了投资组合的多样性，因为它们的收益与传统资产类别并不紧密相关。 此外，许多希望抵消其其余投资组合中存在的货币风险的投资者选择投资以当地货币发行的新兴市场债券，作为对冲这种风险的宝贵工具。
然后，发展中国家也有快速增长的趋势，这通常可以提高回报。 因此，除其他外，新兴债务的收益率历史上一直高于美国国债。
投资者通常会追踪美国国库券与新兴市场债券的收益率，并寻找新兴市场债券可在任何特定时间提供的价差或额外收益率的扩大。 该收益率的基点价差越高（即，新兴市场收益率相对于美国国债而言越高），相对于作为投资工具的美国国债而言，新兴市场债券越具有吸引力，并且投资者越愿意承担其他收益。新兴市场债券的固有风险。
如何投资新兴市场债券
这些基金可以选择以美元和/或当地货币计价的来自发展中国家和公司的债券发行。 一些基金投资来自世界各地的新兴市场债券的多元化组合，而另一些基金则专注于亚洲，东欧或拉丁美洲等地区。 此外，一些基金专门用于政府发行或公司债券，而另一些则具有多元化的组合。
一些基金追踪跟随新兴市场债券表现的众多指数之一，其中最著名的是摩根大通新兴市场债券指数全球（EMBI Global）和摩根大通企业新兴市场债券指数（CEMBI）。 EMBI Global涵盖了超过25个国家（包括中国，俄罗斯，南非，巴西和波兰）发行的债务，而CEMBI则跟踪15个国家/地区的50多家公司发行的约80笔债券。
底线
新兴市场现在已成为全球固定收益投资领域的固定资产。 随着发展中国家的不断增长，投资机会只会扩大。 尽管在发展中经济体中存在与生俱来的风险，但对于那些花时间对新兴市场债券进行自我教育的独具慧眼的投资者可能会获得足够的回报。
