什么是资产周转率？
资产周转率衡量的是公司销售或收入的价值相对于其资产的价值。 资产周转率可以用作衡量公司利用其资产产生收入的效率的指标。
资产周转率越高，公司效率越高。 相反，如果公司的资产周转率低，则表明它没有有效地利用其资产来产生销售额。
重要要点
- 资产周转率是总销售额或总收入与平均资产的比率，该指标可帮助投资者了解公司如何有效利用其资产来产生销售额。投资者使用资产周转率来比较同一部门或集团中的类似公司。查看哪些公司最充分利用其资产并确定公司的弱点。
资产周转的公式是
</ s> </ s> </ s> ``资产周转率= 2期初资产+期末资产总销售额''，其中：总销售额=年销售额总计期初资产=年初资产期末资产=年底资产
资产周转率
资产周转率告诉您什么？
资产周转率按年度计算。 分母中使用的总资产数量可以通过采用年初和年底的资产负债表上资产的平均值来计算。
资产周转率越高，公司的绩效越好，因为更高的比率意味着公司每美元资产产生更多的收入。 在某些行业中，公司的资产周转率往往高于其他行业。 例如，零售和消费必需品的资产基础相对较小，但销售量较高–因此，它们的平均资产周转率最高。 相反，公用事业和房地产等行业的公司资产基础庞大，资产周转率低。
由于该比率在一个行业与下一个行业之间可能相差很大，因此比较零售公司和电信公司的资产周转率将不会非常有效。 仅当针对同一行业中的不同公司进行比较时，比较才有意义。
使用资产周转率的示例
我们来计算一下零售和电信公用事业部门中四家公司的资产周转率：沃尔玛公司（纽约证券交易所：WMT），目标公司（纽约证券交易所：TGT），美国电话电报公司（纽约证券交易所：T）和Verizon Communications Inc.（纽约证券交易所：VZ）–截至2016年财年。
AT&T和Verizon的资产周转率不到1，这是电信公用事业公司的典型情况。 由于这些公司拥有大量资产基础，因此预计它们将通过销售缓慢地转移其资产。 显然，比较沃尔玛和AT&T的资产周转率是没有意义的，因为它们在非常不同的行业中运作。 但是，比较AT&T和Verizon的资产周转率可以更好地估计哪个公司更有效地使用资产。
例如，从表中可以看出，Verizon的资产交接速度比AT&T快。 对于每一美元资产，沃尔玛产生了2.30美元的销售额，而塔吉特产生了1.79美元。 Target的营业额可能表明该零售公司销售疲软或库存已过时。 此外，其较低的营业额也可能意味着该公司收货方法松懈。 公司的回收期可能太长，导致应收帐款增加。 目标公司也可能无法有效地利用其资产：诸如房地产或设备之类的固定资产可能闲置或没有被充分利用。
将资产周转率与杜邦分析一起使用
资产周转率是杜邦分析的关键组成部分，杜邦公司在1920年代开始使用该系统来评估整个公司部门的绩效。 杜邦分析的第一步将股本回报率（ROE）分解为三个部分，其中之一是资产周转率，另外两个是利润率和财务杠杆。 杜邦分析的第一步可以说明如下：
</ s> </ s> </ s> ROE =利润率（收入净收入）×资产周转率（AARevenue）×金融杠杆（AEAA）其中：AA =平均资产AE =平均权益
有时，投资者和分析师对衡量公司将其固定资产或流动资产转变为销售的速度更感兴趣。 在这种情况下，分析师可以使用特定比率（例如固定资产周转率或营运资金比率）来计算这些资产类别的效率。
资产周转与固定资产周转的区别
资产周转率考虑分母中的平均 总 资产，而固定资产周转率仅考虑固定资产。 分析师通常使用固定资产周转率（FAT）来衡量运营绩效。 该效率比将净销售额（收益表）与固定资产（资产负债表）进行比较，并衡量公司从其固定资产投资（不动产，厂房和设备（PP&E））产生净销售额的能力。 固定资产余额用于扣除累计折旧。 通常，较高的固定资产周转率表示公司更有效地利用了固定资产投资来产生收入。
资产周转率的局限性
尽管应该使用资产周转率来比较相似的股票，但是这种比较不能提供所有有助于股票分析的细节。 公司在任何一年中的资产周转率可能与前几年或后几年有很大不同。 投资者应查看资产周转率随时间变化的趋势，以检查资产使用情况是改善还是恶化。
当公司购买大量资产以期望更高的增长时，资产周转率可能会人为地降低。 同样，出售资产以为增长下降做准备将人为地增加该比率。 在短于一年的时间内，许多其他因素（例如季节性）也会影响公司的资产周转率。
