什么是市政注释？
市政票据是由州和地方政府发行的用于为建设项目等资本支出融资的债务。 市政债券之所以吸引投资者，是因为它们在一年或更短的时间内到期，提供固定收入，并且通常在联邦和/或州一级免征所得税。
重要要点
- 市政票据是州和地方政府发行的债务，用于为特定的资本支出提供资金，例如建筑项目。 市政票据的三种类型包括债券预期票据，税收预期票据和收入预期票据。 地方政府和州政府在尝试为有利于该地区的项目提供资金时发行市政票据，市政票据在到期时进行一次付款，其中包括利息和本金付款，并且免征联邦所得税，有时不缴纳州和地方所得税。 这些是短期债务证券，通常会在12个月左右到期，尽管期限可能会略短或略长。
市政注释的工作方式
当地方或州政府决定筹集资金以资助对该地区有利的项目时，他们通常会选择市政票据。 市政票据是期限为12个月的短期债务证券，尽管期限可以从三个月到三年不等。
例如，一个城市可以发行市政票据来筹集资金，以资助该城市的新公园。 市政票据通常是在预期税收，收入或债券发行收益的情况下发行的。
市政债券对利率变动的敏感性低于市政债券。
特别注意事项
大多数市政债券每半年支付一次利息，而市政债券往往只在到期时支付一次，其中包括利息和本金支付义务。
市政债券通常比具有相似期限的公司票据支付更低的息票，但是由于收益率是免税的，因此市政债券的税后基础可能更高。 市政票据免收联邦所得税，有时也免收州和地方税。
投资者可以通过查看穆迪和标准普尔发布的评级来确定投资特定市政票据的风险。 穆迪为市政票据提供了三种可能的评级：MIG 1（最佳质量），MIG 2（高质量）和MIG 3（足够质量）。 标准普尔使用四层评级系统：SP-1 +，SP-1，SP-2和SP-3。 只有前三个被认为值得投资。SP-3市政债券被认为是投机性的。
市政票据的类型
债券预期票据
发行债券预期票据（BAN）是为了预期长期融资，该债券发行时将用于退休或偿还BAN。 即将开始新项目工作的借款实体可以决定发行长期债券为该项目融资。 但是，由于某些法律，法规或遵从程序可能会导致发行新债券的延迟，因此在项目启动之前可能无法发行这些债券。
为了继续进行新项目并获得为该项目筹集资金所需的资金，政府发行人可能会决定发行短期市政票据BAN作为过渡期的筹资来源。 发行长期债券时，所得款项将用于支付BAN的利息和本金。
税收预期注释（TAN）
预期税票（TAN）的利息和本金由未来税收收入担保。 TAN是由各州或直辖市发行的，用于在收到税收之前为当前的运营提供资金。 当发行人收取税款时，收益将用于退还税款预期票据。
收入预期说明（RAN）
收入预期票据（RAN）是市政票据，其利息和本金由项目的预期非税收入担保。 当项目完成并在将来的某个日期开始产生收入时，该收入将用于偿还RAN。
