随着股市从近期的跌势中恢复过来，许多投资者都松了一口气，一些市场专家预计未来还会有更多涨幅。 但是，摩根士丹利（Morgan Stanley）的美国股票策略团队认为，整个市场，尤其是三个关键领域面临重大风险。 他们在最新的《每周热身报告》中写道：“我们仍然认为，由于流动性的流失和增长的峰值，所有全球风险资产正处于熊市之中。” 报告继续说：“直到上周，自由裁量权，增长和技术一直是最后的坚持者……但是我们认为增长，自由裁量权和技术的痛苦还没有结束。” 下表显示了2017年12月28日至2018年10月11日这11个标普500指数市场板块的下一个12个月（NTM）远期市盈率的百分比下降以及罗素1000增长指数。
增长，自由裁量权和技术还有进一步下跌的空间
| 部门 | * NTM市盈率百分比变化 |
| 卫生保健 | （6.9％） |
| 科技类 | （7.7％） |
| 实用工具 | （8.2％） |
| 消费者自由裁量权 | （8.6％） |
| 罗素1000增长 | （9.5％） |
| 房地产 | （10.3％） |
| 消费必需品 | （13.5％） |
| 通讯服务 | （19.8％） |
| 工业领域 | （20.1％） |
| 金融 | （23.2％） |
| 用料 | （23.7％） |
| 能源 | （38.7％） |
对投资者的意义
由于利率上升，摩根士丹利（Morgan Stanley）认为，根据假设利率将保持在3.00％至5％之间的假设，现在远期市盈率为16倍NTM收益是整个标普500指数的上限。 3.25％。 他们观察到，鉴于利率较低，2月份的最低估值倍数为16。 该券商还预计波动性会增加。
摩根士丹利指出，如上表所示，“增长，自由裁量权和科技股仍然是今年降幅影响最小的类别。” 他们指出，标准普尔500指数于2017年12月18日（即签署税收法案之前的一天）达到了估值峰值。 此外，整个市场目前面临的主要风险是来自各种宏观因素的严重降低利润率的压力，这些宏观因素正在推动成本上升并威胁到需求下降。 摩根士丹利在另一份详细报告中讨论了这些压力。
“我们认为增长，自由裁量权和技术的痛苦不会结束。” -摩根士丹利
摩根士丹利（Morgan Stanley）认为，由于成本压力，需求可能达到顶峰或两者兼而有之，利润率压缩的风险较高，其中汽车和零部件，耐用消费品和服装以及零售业。 根据富达投资（Fidelity Investments），所有这些均在消费者自行决定的范围内。 此外，摩根认为，零售，耐用消费品和服装部门的收益令人失望的风险很高。然而，市场共识估计，MS指出在各个市场领域的利润率都有所增长。 他们发现这过于乐观，这是“公司对营收增长和转嫁成本能力的指导”的结果。 实际上，摩根士丹利（Morgan Stanley）发现了几家利润率压缩风险较高的行业集团，但它们享有乐观的估值或收益估计。 他们总结说：“运输，科技硬件，耐用消费品，消费者服务和零售似乎暴露得更多。”
展望未来
非必需消费品的前景在很大程度上取决于持续的经济扩张，就业增长和工资增长。 摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析显示，在高科技领域，高科技硬件和设备行业可能受到需求高峰的威胁，而科技行业和半导体行业则受到利润率压缩的中等至高风险。 最后，在利率上升的背景下，受美联储（Fed）抑制通货膨胀的承诺以及减少庞大资产负债表的决定的刺激，所有市场领域都面临与融资成本和股票估值有关的不利因素。
比较投资帐户×下表中显示的报价来自Investopedia从其获得补偿的合伙企业。 提供商名称说明相关文章
热门股票
2020年1月最佳消费者自由选择股票
热门股票
2020年1月顶级金融股
公司简介
是什么使特斯拉的商业模式与众不同？
股票交易策略与教育
是什么驱动股市？
风险管理
计算股权风险溢价
热门股票
2020年排名前5的医疗保健股票
合作伙伴链接相关条款
市盈率–市盈率市盈率（P / E ratio）定义为对衡量其当前股价相对于其每股收益的公司进行估值的比率。 更多晴雨表定义晴雨表是代表市场或整体经济趋势的数据点。 更多的市场周期市场周期包括市场增长和下降的四个阶段，这是由商业和经济状况驱动的。 更多消费主义定义消费主义是一个理论，即大量消费商品和服务的国家在经济上会更好。 更多信息为什么消费必需品可以对您的投资组合有利？消费必需品包括大多数人需要生活的产品，无论经济状况或财务状况如何。 更多会议委员会（CB）：必要且广泛使用的经济数据会议委员会（CB）是一个非营利性研究组织，向其对等业务成员分发重要的经济信息。 更多